Bloom Energy股价下滑,AI电力多元化押注和公司用电供应新兴竞争。

布鲁姆能源股票周三下跌，此前Hunterbrook发布做空报告，质疑这家燃料电池公司对华供应链的披露情况及其扩产能力能否满足AI电力需求。

股价下跌7.6%至$249.00，盘中低点为$235.79。标普500 ETF下跌0.4%，纳斯达克100 ETF基本持平。

时机意义重大，因为布鲁姆被视为重大AI电力概念股。这家位于加州圣何塞的公司制造固体氧化物燃料电池，通过电化学过程而非燃料燃烧发电。投资者将其定位为一种在电网基础设施升级期间向数据中心快速供应清洁电力的手段。

Hunterbrook的投资部门持有做空头寸，声称布鲁姆的运营依赖中国钪供应，与首席执行官K.R. Sridhar此前关于公司不依赖中国的表述相悖。Hunterbrook指出了四条途径，通过中间国家将钪相关材料（包括氧化钪、含钪陶瓷和粉末）流入布鲁姆的供应链。

到下午中盘，布鲁姆未发布详细回应。但该公司周二发布博客文章称，已建立多元化全球采购网络，现有氧化钪供应链"每年可支持高达25吉瓦的产能"。文章称氧化钪是用于燃料电池材料的"微小原料"，但对性能和耐久性至关重要。

2025年4月中国政府将钪及其氧化物、相关化合物列入出口管制清单后，中国钪出口面临新的限制。出口商现需按中国商务部和海关法规取得许可证。

Hunterbrook引用了马里兰州能源创新研究所主任Eric Wachsman的观点，他对布鲁姆的钪采购表示："我不知道有其他地方能为他们提供所需规模的产品"。他补充说，钪的提纯"主要在中国进行"。

布鲁姆最近的年度报告声称供应链不依赖中国，但同时列举中国为多种零部件的来源，包括某些供应商使用的稀土金属及化合物。文件提及贸易紧张可能限制公司获取这些材料，但公司不预期中国采购的稀土供应会影响其2026年产能预测。

此次抛售发生在布鲁姆与Brookfield将AI基础设施融资承诺从50亿美元提高至250亿美元一周多后。布鲁姆首席商务官Aman Joshi称，公司"独特地位于"为AI提供"清洁、可靠电力"，Brookfield的Sikander Rashid表示该伙伴关系能提供"从电子到代币的端到端解决方案"。

布鲁姆的增长战略取决于重大客户合同。4月，甲骨文宣布计划采购高达2.8吉瓦的布鲁姆燃料电池系统，其中1.2吉瓦已确定并正在部署中。甲骨文云基础设施执行官Mahesh Thiagarajan指出，布鲁姆的燃料电池帮助甲骨文满足"整个美国"的需求。

做空报告出现前，分析师观点已趋向分化。杰富瑞周一维持持有评级，目标价$246；瑞银上周发布目标价$350（据Benzinga分析师追踪）。

燃料电池板块同行也现下跌，但布鲁姆的跌幅（7.6%）超过Plug Power（跌1.4%），低于FuelCell Energy（跌12.6%）。为数据中心供应电力和冷却基础设施、被视为AI相关概念的Vertiv上涨3.2%。

若7月28日布鲁姆的财报或有关供应商多元化、产能及客户部署的公告表现超预期，做空方的论点可能被高估。熊市论证更直接：如果钪供应、许可审批或客户部署出现困难，布鲁姆的AI电力价值主张可能面临收入和估值双重压力。公司定于7月28日收盘后发布第二季度财报，电话会议定于美国东部时间下午5点。