NVIDIA与Palantir合作推进主权AI计划；Rubin GPU分配锁定至特定地缘政治合作伙伴。

英伟达股价在过去一周下跌了约7%，跌至170欧元左右，因为关于向中国出口先进芯片的地缘政治僵局继续阻断了曾经利润丰厚的收入来源。然而，在市场失利的头条新闻背后，该公司正悄然为一个新的盈利驱动力奠定基础：在主权土地上建立的政府级人工智能基础设施，远离华盛顿与北京紧张局势的影响范围。

这一战略的最新举措通过英伟达与帕兰蒂尔科技公司（Palantir Technologies）的战略联盟而明朗化。这两家公司正在开发一个"主权人工智能操作系统参考架构"，将英伟达即将推出的Vera Rubin平台和Blackwell Ultra GPU与帕兰蒂尔的AIP和Foundry软件相结合。目标是使政府机构和关键基础设施运营商能够在本地运行先进的人工智能模型，而无需通过商业云路由敏感数据。Vera Rubin在汉堡ISC高性能计算大会上发布；据称一个完整配置的机架系统可以提供超过七艾浮点次的人工智能计算能力，内存带宽是上一代Blackwell的2.8倍。英伟达自己的开源Nemotron模型在这些环境中也将可用。

时机绝非巧合。就在英伟达加强与安全意识强的政府联系的同时，其中国业务已陷入停滞。去年年末，美国政府批准向大约十家中国公司出口先进的H200芯片，条件是该公司收取销售所得的四分之一。纸面上看起来是一个突破。实际上，尚未交付一批货物。英伟达首席执行官黄仁勋在公司最近的年度会议上明确表示，该公司从这项协议中获得的收入为零，并不知道进口最终是否会被允许。在北京政府指导下，中国企业已减少订单。美国商务部长霍华德·卢特尼克向参议院确认，中国中央政府正在阻止这些购买，而是引导投资流向华为等国内产业龙头。

在出口管制之前，中国占英伟达总收入的约13%——约17.1亿美元——该公司在该国先进人工智能芯片市场占有95%的市场份额。这一份额实际上已降至零。这一僵局因H200芯片必须经过美国领土的要求而加剧，北京将此视为可能被篡改的途径。中国国务院最近颁布了新的供应链安全规则，进一步强化了本土发展的推动。

虽然那个市场仍然被锁定，但英伟达正在大力推进"主权人工智能"的概念——由政府自己建设和运营的国家级计算基础设施。仅在2026年6月，欧洲就推出了35台由英伟达驱动的新超级计算机。这些不是试点项目，而是难以逆转的长周期采购计划。由于英伟达平台的替代方案有限，政府成为粘性客户。关闭中国大门的地缘政治逻辑同时正在其他地方打开大门。

该公司还在新兴人工智能市场扩大其实体足迹。由英伟达支持的初创公司Firmus正在印度尼西亚巴淡岛建设一个360兆瓦的数据中心，设计用于容纳170,000张英伟达加速器卡，并在8年内覆盖约300亿美元的包销协议。与此同时，NN公司已获得为英伟达数据中心机架供应不锈钢液冷部件的多年合同——这笔交易使其现有产品线的规模增加三倍。生产基地位于中国无锡，供应包括台湾和越南在内的亚洲供应链，这表明英伟达的硬件生态系统继续运转，尽管其对中国的直接销售陷入停滞。

在目前接近168.94欧元的水平，股价正在测试其100日移动平均线168.78欧元，而200日线位于164欧元。相对强弱指数38.4表明股价接近超卖区域。尽管周跌幅为7.5%，仍有95%的分析师推荐购买该股票，许多人将Vera Rubin周期视为多年的需求催化剂。最近帕兰蒂尔的股价反弹幅度大于英伟达，这表明投资者越来越看重人工智能生态系统的软件层。

下一个主要转折点将在2026年8月26日到来，届时英伟达将公布财政第二季度盈利。市场将关注Vera处理器产能增长的最新情况以及Rubin架构在下半年的商业可用性。在此之前，股价仍然被两股相反的力量所困：一方面是产生零收入的中国业务，另一方面是承诺填补空白的主权人工智能管道，但这不会一夜之间实现。