NVIDIA가 Palantir와 주권 AI 이니셔티브 제휴; Rubin GPU 할당을 특정 지정학적 파트너로 고정.

엔비디아(Nvidia) 주가는 지난 일주일 동안 약 7% 하락하며 중국으로의 고급 반도체 수출을 둘러싼 지정학적 대립이 한때 수익성이 높았던 매출 흐름을 계속 차단하면서 약 170유로까지 밀렸다. 그러나 시장이 잃어버렸다는 헤드라인 뒤에서, 이 회사는 워싱턴-베이징 간 긴장으로부터 멀리 떨어진 주권 영토 위에 구축된 정부 등급의 인공지능(AI) 인프라라는 새로운 실적 동력을 quietly 마련하고 있다.

이 전략의 최신 조각은 엔비디아와 팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies) 간의 전략적 제휴를 통해 초점이 맞춰졌다. 두 회사는 엔비디아의 차기 베라 루빈(Vera Rubin) 플랫폼과 블랙웰 울트라(Blackwell Ultra) GPU를 팔란티어의 AIP 및 파운드리(Foundry) 소프트웨어와 결합한 '주권 AI 운영체제 참조 아키텍처(Sovereign AI Operating System Reference Architecture)'를 개발 중이다. 목표는 민감한 데이터를 상업용 클라우드를 거치지 않고 로컬에서 실행할 수 있도록 정부 기관 및 중요 인프라 운영자가 고급 AI 모델을 구동할 수 있게 하는 것이다. 베라 루빈은 함부르크에서 열린 ISC High Performance 컨퍼런스에서 공개되었으며, 완전히 구성된 랙 시스템은 7엑사플롭(exaflops) 이상의 AI 컴퓨팅 성능을 제공하며 메모리 대역폭은 이전 블랙웰 세대의 2.8배에 달하는 것으로 알려졌다. 이러한 환경에서는 엔비디아의 오픈 소스 네모트론(Nemotron) 모델도 사용 가능할 예정이다.

이러한 타이밍은 우연이 아니다. 엔비디아가 보안에 민감한 정부와의 유대를 강화하는 동시에, 중국의 사업은 사실상 멈춰섰다. 작년 말 미국 정부는 엔비디아에게 판매 수익금의 4분의 1을 징수하는 조건 하에 약 10개 중국 기업에 고급 H200 칩의 수출을 승인했다. 문서상으로는 돌파구처럼 보였으나, 실제론 단 한 번의 선적도 이루어지지 않았다. 엔비디아 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 최근 연례 회의에서 이 arrangement으로부터 발생한 매출이 제로이며 수입이 최종적으로 허용될지 알 수 없다고 명시했다. 베이징의 지침에 따라 중국 기업들은 주문을 철회했다. 호워드 럿닉(Howard Lutnick) 미국 상무장관은 상원에게 중국의 중앙정부가 구매를 차단하고 있으며, 화웨이(Huawei)와 같은 국내 우위 기업들로 투자를 유도하고 있다고 확인했다.

수출 금지 조치 이전에 중국은 엔비디아 총 매출의 약 13%, 즉 약 171억 달러를 차지했으며, 해당 국가에서 고급 AI 칩 시장의 95% 점유율을 보유하고 있었다. 그 점유율은 사실상 제로로 축소되었다. H200 칩이 미국 영토를 경유해야 한다는 요구사항은 베이징이 교란의 잠재적 경로로 간주하는 문제와 맞물려 대립을 심화시킨다. 중국 국무원(State Council)은 최근 자국산 추진을 강화하는 새로운 공급망 보안 규칙을 발표했다.

해당 시장이 잠겨 있는 동안, 엔비디아는 '주권 AI(Sovereign AI)' 개념, 즉 정부 자체에 의해 구축되고 운영되는 국가 규모의 컴퓨팅 인프라에 집중하고 있다. 유럽은 2026년 6월에만 35대의 새로운 엔비디아 기반 슈퍼컴퓨터를 공개했다. 이들은 시범 프로젝트가 아니라 되돌리기 어려운 장기 조달 프로그램이다. 엔비디아 플랫폼에 대한 대체재가 제한적이므로 정부들은 고정된 고객이 된다. 중국에서 문을 닫게 만드는 지정학적 논리가 동시에 다른 곳에서는 문을 열고 있는 것이다.

회사는 또한 신흥 AI 시장에서 물리적 입지를 확장하고 있다. 엔비디아 지원 스타트업인 Firmus는 인도네시아 바탐(Batam) 섬에 360메가와트(MW) 규모 데이터 센터를 건설 중이며, 이는 17만 장의 엔비디아 가속기 카드를 수용하고 8년간 약 300억 달러 규모의 오프테이크(off-take) 계약을 커버하도록 설계되었다. 한편, NN, Inc.는 엔비디아 데이터 센터 랙을 위한 스테인리스 스틸 액티브 냉각 부품 공급을 위한 다년 계약을 체결했으며, 이는 기존 제품 라인의 크기를 3배로 늘리는 거래다. 생산은 중국 우시(Wuxi)에서 이루어지며, 대만과 베트남을 포함한 아시아 공급망에 공급되고 있어, 직접적인 중국 판매가 정체되는 가운데 엔비디아 하드웨어 생태계가 여전히 활발히 돌아가고 있음을 시사한다.

현재 약 168.94유로의 수준에서 주가는 168.78유로의 100일 이동평균선을 테스트하고 있으며, 200일선은 164유로에 위치해 있다. 상대강도지수(RSI) 38.4는 주가가 과매도 영역 근처에 있음을 나타낸다. 주간 7.5%의 하락에도 불구하고 분석가들의 95%가 여전히 매수를 권고하며, 많은 이들이 베라 루빈 사이클을 다년간의 수요 촉진 요인으로 보고 있다. 최근 팔란티어 주가는 엔비디아보다 더 공격적으로 회복되었으며, 이는 투자자들이 AI 생태계의 소프트웨어 레이어를 점차 더 가치 있게 평가하고 있음을 신호한다.

다음 주요 전환점은 2026년 8월 26일, 엔비디아가 제2분기 실적을 발표할 때 도래한다. 시장은 올해 하반기 베라 프로세서 생산 가동률 증가 및 루빈 아키텍처의 상업적 가용성에 대한 업데이트를 주목할 것이다. 그때까지 주가는 제로 매출을 올리는 중국 사업과 공백을 메워줄 promise는 있지만 당장 실현되지는 않을 주권 AI 파이프라인이라는 두 가지 상충되는 힘 사이에 끼여 있다.