SK Hynix因晶圆厂污水排放面临监管审查；分析师Bernstein因环保约束下调HBM产能预期。

SK海力士面临两个不同的压力。京畿道卫生与环境研究所这周发布了基于8月底和9月初在该公司仁川工厂附近竹塘河沿岸收集样本的水质测试结果。虽然包括生化需氧量在内的九个受监管参数在上游保持在法律限制范围内，但下游情况出现了显著变化。在工厂排放点下游0.4公里处，氯化物浓度平均为每升731毫克，硫酸盐达到每升1,561毫克——两者都远超未受影响的参考河流中的水平。离子浓度随距离逐渐递减，但在下游数公里处仍保持明显升高。

虽然不具有急性毒性，这些离子可能腐蚀管道并降低水质，暴露了韩国环保框架中的缺陷。该国实施严格的饮用水标准，但对河水或农业灌溉用水没有具有约束力的国家限制标准。粮农组织灌溉指南更为严格，规定氯化物参考值为每升355毫克，硫酸盐上限为每升960毫克。工厂排放区域的样本在某些情况下超过了这些基准。

京畿道官员现正呼吁中央政府为这两种离子建立强制排放标准。仁川调查作为评估龙仁拟议半导体产业群影响的基准线。该省已在8月倡导对该更大项目制定更严格的环保影响标准。从2月开始，龙仁工厂处理后的工业水定于排入高三水库，SK海力士在夏季收到了降低新设施淡水消耗和提高重复利用率的指导。但该公司必须平衡这些要求与雄心勃勃的建设时程：第一条龙仁晶圆厂生产线目标在2027年上半年投产，第二座晶圆厂破土动工计划在2027年7月。

与此同时，伯恩斯坦分析师Mark Li于9月29日将SK海力士目标股价从₩330万下调至₩270万，维持"跑赢大盘"评级，但引用HBM进展迟缓和定价假设偏软为理由。影响即将推出的HBM4代产品的供应中断可能会延迟从当前HBM3E标准的升级，SK海力士HBM业务的出口数据落后于竞争对手三星。高带宽存储器是该公司数据中心需求的主要增长引擎，任何代际延迟都将对高端市场份额构成风险。

SK海力士也在通过外包实现产能多元化。该公司本周恢复了向韩国供应商Winpac的DRAM封装外包业务，复兴了2023年中止的合作关系；交易量未披露。9月下旬，SK海力士在台积电OIP大会上展示了其以人工智能为重点的存储器路线图，涵盖HBM、HBF、SOCAMM2和eSSD技术。

子公司Solidigm在美国上市的潜力引起了投资者关注，但SK海力士在周四澄清，尚未敲定任何资本措施的决定，融资选项仍在审查中。该公司强调，任何措施都将根据对现有股东和长期价值的影响进行评估。稀释担忧曾短暂打压亚洲交易所股价，其后行业范围的强劲出口数据提振了市场情绪。与此同时，SK海力士正在推进自身增长计划。通过9月中旬宣布的SK海力士创投基金，该集团正在全球人工智能生态系统中建立战略伙伴关系。