SK Hynix faces regulatory scrutiny over water discharge at fab facilities; analyst Bernstein trims HBM production outlook on environmental constraints.

SK Hynix를 압박하는 두 가지 역풍이 있습니다. 경기도보건환경연구원은 이번 주 8월 말과 9월 초에 수집한 샘플을 기반으로 회사의 이천 반도체 공장 근처 죽당강을 따라 수질 테스트 결과를 발표했습니다. 생화학적 산소 요구량을 포함한 9개의 규제 대상 항목은 상류에서 법적 한계 범위 내에 있었지만, 하류의 조건은 급격히 변했습니다. 공장의 방출 지점에서 0.4킬로미터 떨어진 곳에서 염화물 농도는 평균 731밀리그램/리터이고 황산염은 1,561밀리그램/리터에 달했습니다. 이는 영향을 받지 않은 참고 하천의 수치보다 훨씬 높습니다. 이온 농도는 거리에 따라 점차 감소했지만, 수 킬로미터 하류까지도 측정 가능한 수준으로 높게 유지되었습니다.

급성 독성은 아니지만, 이 이온들은 파이프를 부식시키고 수질을 저하시킬 수 있으며, 대한민국의 환경 규정의 격차를 드러냅니다. 한국은 엄격한 음용수 기준을 시행하지만 강물이나 농업용 물에 대한 구속력 있는 국가 기준이 없습니다. FAO의 관개 지침은 더 엄격하여 염화물 355밀리그램/리터의 참고값과 황산염 960밀리그램의 상한선을 설정합니다. 공장의 방출 지역 샘플은 일부 경우 이 기준값을 초과했습니다.

경기도 관계자들은 이제 중앙정부에 두 이온 모두에 대한 의무적인 방출 기준을 설정할 것을 요청하고 있습니다. 이천 조사는 용인에서 제안된 반도체 클러스터의 영향을 평가하기 위한 기준을 마련합니다. 경기도는 8월에 이미 그 더 큰 프로젝트에 대한 더 엄격한 환경 영향 기준을 옹호했습니다. 2월부터 용인 사이트에서 처리된 공정수는 고삼 저수지로 방출될 예정이며, SK Hynix는 여름에 새 시설의 담수 소비를 줄이고 재사용률을 높이도록 지시받았습니다. 회사는 이러한 요구사항과 공격적인 건설 일정의 균형을 맞춰야 합니다. 첫 번째 용인 반도체 공장은 2027년 상반기에 가동될 예정이며, 두 번째 공장의 기공식은 2027년 7월로 예정되어 있습니다.

한편, Bernstein 애널리스트 Mark Li는 9월 29일 SK Hynix의 목표주가를 ₩330만에서 ₩270만으로 인하했으며, "Outperform" 등급을 유지했지만 더뎌진 HBM 진전과 약해진 가격 책정 가정을 언급했습니다. 예정된 HBM4 세대에 영향을 미치는 공급 차질은 현재 HBM3E 표준에서의 전환을 지연시킬 수 있으며, SK Hynix의 HBM 사업 수출 데이터는 경쟁사 Samsung의 그것보다 뒤떨어져 있습니다. 고대역폭 메모리는 데이터센터 수요에 대한 회사의 주요 성장 동력이므로, 모든 세대 지연은 프리미엄 부문의 시장점유율에 대한 위험입니다.

SK Hynix는 또한 아웃소싱을 통해 용량을 다양화하고 있습니다. 회사는 이번 주 남한 공급업체 Winpac에 DRAM 패키징 아웃소싱을 재개했으며, 2023년에 단절되었던 파트너십을 부활시켰습니다. 거래 규모는 공개되지 않았습니다. 9월 말, SK Hynix는 TSMC OIP Conference에서 HBM, HBF, SOCAMM2 및 eSSD 기술을 포함하는 AI 중심 메모리 로드맵을 선보였습니다.

자회사 Solidigm의 미국 상장 가능성이 투자자의 관심을 끌었지만, SK Hynix는 목요일에 자본 조치에 대한 결정이 최종화되지 않았으며 자금 조달 옵션이 여전히 검토 중이라고 명확히 했습니다. 회사는 기존 주주에 대한 영향과 장기적 가치에 대해 모든 조치가 평가될 것이라고 강조했습니다. 희석 우려가 아시아 거래소의 주식을 잠시 압박했지만, 강한 산업 전반의 수출 데이터가 심리를 부양했습니다. 동시에 SK Hynix는 자신의 성장 이니셔티브를 추진하고 있습니다. 9월 중순에 발표된 SK hynix Ventures를 통해, 그룹은 글로벌 AI 생태계 전체에 걸쳐 전략적 파트너십을 구축하고 있습니다.