SK海力士宣布创纪录的286亿美元股票回购计划后股价上涨，该计划由激增的人工智能内存需求带来的空前利润利润率驱动。

首尔——SK海力士（SK Hynix Inc.）周五在美国股市交易中小幅上涨，延续了该公司宣布创纪录股票回购计划所引发的涨势。这家韩国内存芯片制造商继续受益于人工智能系统所用高带宽内存（HBM）需求的激增。

在纳斯达克早盘交易中，代码为SKHY的美国存托凭证（ADR）上涨约0.45%，至163.82美元。此前一日该股票表现强劲，SK海力士 outlining 计划回购并注销价值40万亿韩元（约合286亿美元）的流通股后，ADR涨幅超过4%。

此次回购涉及约2,407万股，约占流通股的3.3%，计划从8月中旬运行至11月中旬，随后这些股份将被注销。SK海力士还将股东回报目标提高至2025年至2027年间累计自由现金流的50%以上，高于此前50%的上限。公司表示将考虑额外的回购和分红，更多细节预计将在今年晚些时候公布。

SK海力士在监管文件中表示，这一决定“源于对公司内在价值的评估——即公司的业务竞争力、强劲的现金流生成能力以及中长期增长潜力——未能在当前股价中得到充分反映”。

此次回购是韩国企业史上规模最大的回购之一，发生在半导体股票交易波动之际。首尔上市的SK海力士股价在本周早些时候随科技股整体抛售而大幅下跌，但在公告发布后反弹。该公司第二季度末持有约69万亿韩元的净现金头寸，为其在维持巨额资本投资的同时提供充足的财务灵活性以回馈股东提供了保障。

SK海力士已成为由人工智能驱动的内存超级周期的主要受益者。在2026年第二季度，该公司报告了创纪录的财务业绩，收入达到79.32万亿韩元，同比增长257%，环比增长51%。营业利润攀升至60.54万亿韩元，营业利润率高达76%，净利润达到93.92万亿韩元。上半年累计收入首次突破100万亿韩元大关，创下公司历史新高。

管理层将这一业绩归因于高价值产品（特别是数据中心部署的高带宽内存、先进DRAM和NAND闪存）的强劲销售。“随着人工智能演变为代表用户执行复杂任务的代理形式，并在各种服务中扩展，内存的基础需求正在扩大，”公司在财报中表示。“因此，一种结构性转变正在发生，人工智能内存和传统内存的需求正在同步扩张。”

SK海力士已在第二季度开始大规模出货其HBM4产品，并计划在今年下半年进一步增加产量。公司强调了该技术优越的运行速度、能效和成本竞争力。它已与约10家关键客户敲定了长期协议，并继续与其他客户谈判，以锁定多年期供应合同。

“在客户需求超过供应能力的市场环境中，及时交付所需数量的能力已成为核心业务竞争力，”公司表示。行业观察人士指出，SK海力士在HBM市场保持了领先地位，特别是在英伟达（Nvidia）AI加速器领域，尽管三星电子（Samsung Electronics）和美光科技（Micron Technology）的竞争依然激烈，因为这三家公司都在扩大生产能力。

为了支持长期增长，SK海力士承诺进行大量资本支出。该公司计划今年投资额处于40多万亿韩元的范围，并最近宣布了54万亿韩元的支出，用于在龙仁（Yongin）和清州（Cheongju）建设新设施，以扩大AI内存生产。这些项目的洁净室产能最早要到2028年底才能投入使用。高管表示，供应紧张的状况可能会持续到本十年之后很久。

华尔街分析师对该股票普遍持乐观态度。共识评级偏向“强力买入”，平均目标价暗示从当前水平有 substantial 的上行空间。多家机构指出，扩大的回购有助于缩小与美国同行相比的估值差距，并表明管理层对持续产生自由现金流的信心。

该ADR上市时间相对较短，使美国投资者能够直接投资于全球领先的内存生产商之一。随着该股日益成为AI基础设施支出的代理指标，交易量一直保持在较高水平。无论是专用HBM还是传统服务器DRAM和企业级SSD，内存价格均大幅上涨，支撑了整个行业的高利润率。

风险始终存在于该行业。内存业务历来具有周期性特征，任何超大规模云服务商资本支出的放缓或产能增加速度快于预期都可能给价格带来压力。地缘政治发展和货币波动也会影响主要在首尔上市的公司业绩。最近的分析师报告指出，下一代AI平台的推出时间表可能导致HBM出货量出现潜在的季度波动。

尽管如此，创纪录的盈利能力、多年期客户合同以及果断的资本返还计划相结合，加强了投资者对SK海力士在AI供应链中关键作用的关注。随着对高性能内存的需求从训练集群扩展到推理工作负载和更广泛的计算架构，公司继续优先考虑技术领导力和有纪律的产能扩张。

市场参与者将密切关注第三季度业绩以及关于股东回报的任何更多细节，以了解管理层如何平衡再投资需求与现金分配。目前，回购公告作为管理层对当前市场周期持久性信心的具体体现。