分析师按积压订单深度而非炒作对NuScale、Oklo和GE Vernova核电股进行排名,验证积压作为数据中心电力项目可行性的可信指标。

核能股票因人工智能提供商在数据中心建设中的激进投资而吸引了越来越多投资者的关注。这代表了近代历史上最大的建设热潮之一。数据中心能耗密集，许多地区的电网基础设施近年来停滞不前，导致其无法支持目前正在进行的多年需求激增。

核电提供了理想的解决方案——它能提供充足、可靠、低碳的电力。根据高盛研究："核电将是为满足人工智能驱动的数据中心电力需求激增而建设的新能源基础设施套件的关键部分。仅在美国，大型科技公司在过去一年内就签署了可能新增超过10吉瓦核电容量的新合同，高盛研究预见有可能到2030年有三家电厂投入运营。"

挑战是结构性的：核电站通常需要花费数十亿美元，建设耗时十年或更长。人工智能公司需要快速获得新电力来源，无法从计算基础设施中转移资本。这一制约因素将关注点重新转向小型模块化反应堆（简称SMR）。美国银行指出："新的技术进步现在可能使小型模块化反应堆的转折点近在咫尺，以在未来十年内重塑核能供应链。"该行列举了五大优势——较低的前期成本、改进的安全性、较低的碳排放、更小的物理占地面积和模块化。

虽然全球有数十家公司追求SMR技术，但大多数仍为私人持有或嵌入更大的多元化集团中。三家上市公司提供有意义的SMR敞口。

**Oklo**（OKLO）的运营基于这样的前提：人工智能提供商将希望直接控制其能源生产。该公司融资并建设与数据中心相邻的电厂，通过长期购电协议向AI公司销售电力。Oklo的项目储备达到18.1吉瓦，但其中12吉瓦来自单一客户，其承诺基本上是非约束性的。许多其他交易同样是非约束性的，尽管一些包括里程碑前期支付。该公司由OpenAI创始人山姆·奥尔特曼支持，为投资者提供了直接接触AI能源投资趋势的机会。

**NuScale Power**（SMR）采用更为传统的模式，向公用事业公司而非直接向AI公司销售SMR系统。电力随后通过标准电网机制流向数据中心。NuScale的项目储备总额在6至7吉瓦之间，几乎完全集中于美国东部的单一公用事业公司。如果建成，该系统将成为全球最大的SMR设施。与Oklo一样，NuScale的项目储备基本上是非约束性的，存在取消风险。但是，对于不希望重组能源输配的投资者来说，NuScale是更强的选择。

**GE Vernova**（GEV）的重点较少放在SMR上，目前占公司销售额不到3%，尽管随着采用加速，这一比例可能会迅速扩大。但是，该公司的项目储备质量在这里最强。该公司已开始在加拿大安大略省达灵顿建设其1.2吉瓦SMR系统。其300兆瓦田纳西项目本周获得了建设批准。GE Vernova提供最高质量的项目储备，但SMR敞口最弱，要求投资者在增长潜力与即时市场吸引力之间权衡。