市场分析师Jim Paulsen警告AI资本支出繁荣面临两个方向的威胁:饱和和宏观疲软。

数月来，随着企业继续承诺投入数百亿美元用于人工智能（AI），资本支出一直支撑着AI相关交易。然而，前Leuthold Group首席投资策略师、现任Substack撰稿人Jim Paulsen指出，有两项市场趋势预示着前路将面临坎坷。

第一个指标是近期AI股票的疲软表现，他表示这是投资者已为支出增长放缓做好准备的警示信号。第二个指标由附图中红线标示，即美国核心资本品订单近期急剧下降。Paulsen表示，随着油价、债券收益率和美国美元汇率的飙升，投资者已将核心资本支出放缓的预期计入价格之中。

他补充道：“如果未来六个月美国核心资本支出出现下滑，甚至仅仅呈现横盘走势，这将迫使许多拥抱‘AI支出故事’的投资者大幅调整心态。”

随着第二季度财报陆续发布，AI资本支出近期成为华尔街分析师关注的焦点，报告显示许多大型科技巨头计划继续增加支出。然而，市场的反应——导致Alphabet、特斯拉和Meta等公司的股价在财报公布后暴跌——清楚地表明，投资者希望看到这些巨额投资能够带来回报。