Marvell (MRVL)股价因披露与Google价值1200亿美元的定制AI硅片巨额合作而飙升。

Marvell Technology（MRVL）股价在半导体公司宣布与Alphabet旗下Google部门达成一项具有里程碑意义的定制芯片合作伙伴关系后，上涨约3%，至235.40美元附近。根据该协议，Google获得了认股权证，有权以每股206.58美元的行权价收购多达5897万股MRVL股票。若全部执行，这一头寸的价值约为121.8亿美元。这些认股权证的完全归属取决于Google在大约七年内（截至2033财年）从Marvell的总采购额达到1200亿美元。

此次合作聚焦于Marvell的数据中心人工智能基础设施，包括定制加速器、存储控制系统、网络控制器、内存管理单元以及近存计算解决方案。该协议将Google的张量处理单元（TPU）纳入Marvell不断扩展的定制AI芯片合作伙伴组合中，此前Marvell已与Amazon Web Services Trainium和Microsoft Maia建立了现有合作关系。

华尔街分析师对此披露反应积极。Stifel维持其“买入”评级，目标价为350美元，意味着较当前水平有约47.5%的上涨空间。五星分析师Tore Svanberg将该合作伙伴关系形容为展示了Marvell定制半导体业务的“显著进展和巨大增长”。Svanberg一直密切关注Marvell定制部门在XPU Attach技术方面的进展迹象——该技术用于将定制半导体连接到AI基础设施——他认为该协议证实了实质性进展正在推进。William Blair的Sebastien Naji也维持了其“买入”评级，预计该安排将通过2033财年扩大Marvell在Google AI TPU计划中的参与程度，并推动AI半导体、计算和存储板块的收入增长。Naji指出，权证结构预示着强劲的长期收入前景，并为Google提供了深化与Marvell关系的额外激励。Oppenheimer维持其“跑赢大盘”评级和目标价250美元，观察到尽管Broadcom仍是Google的主要TPU合作伙伴，但Marvell和MediaTek有望专注于下一代产品。

其他机构也强化了其看涨观点。瑞银将其目标价上调至310美元，同时保持“买入”立场。巴克莱重申其“超配”评级，目标价为275美元，估计若全部行使认股权证，该交易每年可产生约185亿美元的增量收入和6.15美元的每股收益。摩根大通维持其“超配”推荐，目标价为240美元；Raymond James维持“强力买入”评级，目标价为235美元。

展望未来，Oppenheimer预计该合作伙伴关系将帮助管理层在未来一年内使定制AI芯片收入翻倍，超过40亿美元，并在2028年之前突破100亿美元。Marvell最近报告称，过去十二个月营收增长了34%，主要受其人工智能板块驱动。该公司定于2026年8月27日星期四公布第二季度财季财报。总体而言，市场对MRVL的一致预期仍为“强力买入”，过去三个月内共有23个“买入”评级和五个“持有”评级支撑。平均目标价为274.04美元，反映出较当前交易水平有15.5%的潜在升值空间。