TeraWulf计划为肯塔基州AI数据中心融资35亿美元杠杆债券，首次进入企业债券市场。

曾经靠挖矿比特币维生的公司 TeraWulf 正筹集约 35 亿美元债务，用于在肯塔基州建设数据中心园区。

这笔债务融资旨在构建位于肯塔基州霍斯维尔的"正当数据园区"（Justified Data Campus），这是一个前工业场地，TeraWulf 正在将其改造成一个广阔的人工智能计算中心。该项目完全建成后的潜在容量将超过 1 吉瓦，代表了在日益拥挤的人工智能基础设施建设竞争中最雄心勃勃的赌注之一。

TeraWulf 一直在分阶段组织融资。2026 年 3 月，该公司从摩根士丹利获得了 5 亿美元的桥接贷款，专款用于肯塔基州的建设。随后在 4 月，该公司宣布了 8 亿至 9 亿美元的股权融资，用于进一步为项目融资并解决现有债务。据报道，谷歌通过认股权证或反向支持参与了对人工智能基础设施扩张的支持。全球工程和建筑巨头 Fluor 被选为该项目的工程采购建筑（EPC）承包商。

TeraWulf 于 2026 年 7 月 6 日与 Anthropic 签署了一份 20 年的租赁协议，为霍斯维尔园区提供 401 兆瓦的容量。该单笔交易预计在其生命周期内产生约 190 亿美元的合同收入。肯塔基州场地的第一阶段设计用于交付 384 至 480 兆瓦的容量，而整个园区最终将扩展到超过 1 吉瓦。

TeraWulf 从比特币矿商向人工智能基础设施公司的转变是更广泛行业趋势的一部分。那些多年来积累了获取廉价电力、管理热密集型计算操作和与公用事业公司谈判专业知识的公司已经意识到这些技能可以直接转化为数据中心业务。

霍斯维尔场地的吸引力归结为电力。这个地点曾经是工业运营中心，在能源成本仍然具有竞争力的地区提供大量电力容量的接入。

看好的情形很直接明了。TeraWulf 通过利用其能源采购专业知识，与信誉良好的租户锁定长期合同收入流。仅 Anthropic 租赁就为公司提供了一个收入底线，使债务负担看起来可控，而谷歌作为财务支持方的参与增加了又一层机构认可。

看空的情形值得关注。承担 35 亿美元的债务对任何公司来说都很激进，更不用说几年前主要是比特币矿商的公司了。建设风险是真实存在的，大规模数据中心项目的时间表经常会延期，而人工智能基础设施市场正吸引来自 Blackstone、微软和亚马逊等财力雄厚的参与者的竞争，这些公司正在为自己的设施投资数百亿美元。