AMD收购Taalas初创公司，该公司专门将AI推理模型直接刻入硅芯片以降低成本和提高效率。

高级微处理器公司(AMD)同时追求两个目标：证明其AI硬件能够维持华尔街预期的增长，并论证这一增长本身足以证明股票估值的合理性。8月6日，AMD确认收购Taalas，这是一家位于多伦多的初创公司，专门开发用于AI推理的专用芯片——这一举措针对第一个挑战，而第二个挑战已在本周推动了AMD股票的波动。

Taalas成立于2023年，已开发出优化AI推理过程中数据流动的技术，减少了通用芯片设计所受的计算和内存瓶颈。AMD计划将该技术整合到其加速器路线图中，并与AMD Instinct GPU配对，为现有平台增加又一层级，该平台包括Helios机架式系统、EPYC CPU和ROCm软件栈。在监管批准的前提下，该交易也强化了AMD在加拿大的长期存在，该公司打算扩展其工程人才基础。

AMD的基础业务支持这一雄心。第二季度收入创纪录达到115亿美元，同比增长50%，其中数据中心收入单独增长107%至67亿美元。调整后EPS跃升246%至1.66美元，营业利润率从一年前的亏损2%改善至17%。AMD已获得曾被视为英伟达领地的客户，包括甲骨文、微软和OpenAI。首席执行官苏姿丰表示，AMD已从OpenAI和Meta Platforms各获得6吉瓦的承诺容量，用于其新的MI450芯片和Helios机架。苏估计到2030年AI数据中心芯片市场将达到每年1.4万亿美元，并预测AMD的数据中心销售在2027年将大致再翻倍。

尽管本季度成绩不俗，AMD股价仍有下跌。最简单的解释是：很多正面新闻已经反映在股价中。AMD以近70倍的远期市盈率交易，这一倍数假设未来多年增长已锁定。一些标题增长也因易于对比而被夸大——美国政府在2025年4月禁止向中国销售芯片压低了AMD一年前的业绩，使得今年的百分比增长看起来比基础季度环比趋势（达到16%）更大。

对AMD的对冲基金持股从132家基金温和增加到134家，表明机构兴趣保持稳定而非大幅波动。空头持仓保持在流通股的2.45%的低位，表明缺乏有组织的看跌行为。截至8月7日，AMD的远期市盈率为65.36——一个高倍数，定价于持续增长而非短期表现不佳。

AMD收购Taalas和数据中心数据表明该公司在AI硬件方面真正缩小了与英伟达的差距，而其估值反映了已经为此给予的可观市场信贷。未来几个季度的Helios芯片出货和MI450采用情况将揭示AMD的增长能否超过已假设重大执行成功的股价。相比Taalas交易本身，与英伟达路线图的性能表现可能会更大程度地决定AMD的股价走势。