AMD가 비용 절감 및 효율성 개선을 위해 AI 추론 모델을 실리콘에 직접 새기는 스타트업 Taalas를 인수했다.

Advanced Micro Devices는 두 가지 목표를 동시에 추구하고 있습니다. 자사의 AI 하드웨어가 월가의 기대를 충족할 수 있는 지속적인 성장을 입증하는 것, 그리고 이러한 성장만으로 현재 주가 밸류에이션을 정당화할 수 있다는 주장을 펼치는 것입니다. 8월 6일 AMD는 AI 추론용 특화 실리콘을 개발하는 토론토 기반 스타트업 Taalas의 인수를 확인했습니다. 이 인수는 첫 번째 목표를 해결하려는 움직임이지만, 두 번째 목표가 이번 주 내내 주가 변동성을 주도했습니다.

2023년에 설립된 Taalas는 AI 추론 중 데이터 이동을 최적화하는 기술을 개발했으며, 범용 칩 설계를 제한하는 컴퓨팅 및 메모리 병목을 완화합니다. AMD는 이 기술을 자사 액셀러레이터 로드맵에 통합하고 AMD Instinct GPU와 결합하려 계획하고 있으며, Helios 랙스케일 시스템, EPYC CPU, ROCm 소프트웨어 스택을 아우르는 기존 플랫폼에 추가 계층을 더합니다. 규제 승인을 조건으로, 이 거래는 캐나다에서의 AMD의 오랜 입지도 강화하며, 회사는 엔지니어링 인재 기반을 확대할 계획입니다.

AMD의 기본 사업은 이 야심을 뒷받침합니다. 2분기 매출은 사상 최고인 $11.5 billion에 도달했으며, 전년도 대비 50% 증가했습니다. 데이터센터 매출만으로도 107% 증가하여 $6.7 billion에 달했습니다. 조정된 EPS는 246% 증가하여 $1.66에 도달했으며, 영업 이익률은 전년도의 2% 손실에서 17%로 개선되었습니다. AMD는 Oracle, Microsoft, OpenAI를 포함하여 한때 Nvidia의 영역으로 여겨지던 고객들을 확보했습니다. CEO Lisa Su는 AMD가 새로운 MI450 칩과 Helios 랙에 대해 OpenAI 및 Meta Platforms로부터 각각 6기가와트의 약정 용량을 확보했다고 밝혔습니다. Su는 2030년까지 AI 데이터센터 칩 시장이 연간 $1.4 trillion에 이를 것으로 추정하고 있으며, AMD의 데이터센터 판매가 2027년에 대략 2배 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

이번 분기 실적에도 불구하고 AMD 주가는 하락했습니다. 가장 간단한 설명은 긍정적인 뉴스의 대부분이 이미 주가에 반영되었다는 것입니다. AMD는 향후 수익의 거의 70배에 거래되고 있으며, 이는 수년간의 확정된 성장을 가정하는 배수입니다. 일부 헤드라인 성장도 용이한 전년도 비교로 인해 부풀려져 있습니다. 2025년 4월 미국 정부의 중국에 대한 칩 판매 금지로 1년 전 AMD의 실적이 억제되었으며, 이로 인해 올해의 성장률이 기본적인 분기별 추세인 16%보다 크게 나타났습니다.

헤지펀드의 AMD 소유 비율은 132개 펀드에서 134개 펀드로 소폭 증가하여 기관 관심이 급격히 변동하기보다는 안정적으로 유지되고 있음을 시사합니다. 공매도 비율은 플로트의 2.45%로 낮게 유지되고 있으며, 조직된 약세 거래가 거의 없음을 나타냅니다. AMD는 8월 7일 현재 순익 대비 선도 가격 비율이 65.36으로, 단기 저성과보다는 지속된 성장을 반영하는 높은 배수를 갖고 있습니다.

AMD의 Taalas 인수와 데이터센터 실적은 AI 하드웨어에서 Nvidia와의 격차를 진정으로 좁혀가는 회사를 시사하며, 밸류에이션은 이를 달성하기 위해 이미 시장이 상당한 신용을 제공했음을 반영합니다. 향후 몇 분기의 Helios 납품과 MI450 도입 추이가 AMD의 성장이 이미 상당한 실행 성공을 가정하고 있는 주가를 초과할 수 있는지를 보여줄 것입니다. Taalas 거래 자체보다는 Nvidia의 로드맵에 대한 성과가 AMD의 주가 궤적을 결정할 가능성이 높습니다.