JPMorgan预测至2030年累计AI资本支出增长达$5.5万亿，标志基础设施超级周期。

JPMorgan全球研究部对AI基础设施建设规模进行了量化，其规模令人瞩目。该公司2026年年中展望预计，全球AI及数据中心资本支出到2030年将至少达到5万亿美元，潜在上限为7万亿美元。

超大规模云计算商——包括Microsoft、Amazon和Alphabet等——预计2025年资本支出将达到3420亿美元，同比增长62%。累计而言，超大规模云计算商的支出预计到2026年将达到6500亿至6970亿美元。

在物理基础设施方面，2026年至2030年期间计划新增122吉瓦数据中心容量。截至2025年年中，数据中心建设已达到400亿美元的年化运行率，同比增长30%。

JPMorgan估计未来五年内，与AI及数据中心相关的杠杆融资将达到约1500亿美元，同期与这些行业挂钩的投资级债券可能达到1.5万亿美元。

根据JPMorgan的分析，美国占全球AI及机器学习风险投资的约85%。南韩、台湾和中国预计将获得下游需求增长，考虑到它们在半导体供应链中的关键地位。

该研究将AI定位为经济中的长期去通胀力量，表明其最终可能加快降低各行业成本的速度，从而对物价施加下行压力。

JPMorgan还强调了比特币矿工可能向AI及高性能计算运营转向的趋势。矿工已运营拥有巨大电力容量、冷却基础设施和机架空间的设施。AI计算合同通常提供比比特币挖矿更稳定可预测的收入流，而比特币挖矿利润率随哈希率难度和BTC价格波动。计划中的122吉瓦新增数据中心容量代表了对电力的巨大需求，电力约束被标记为展望中的主要风险之一。在比特币矿工持有优惠电力购买协议的地区，这些合同成为战略资产，其价值远超其原始挖矿经济效益所能证明的价值。