JPMorgan, 2030년까지 누적 AI 자본지출 5.5조 달러 성장 예측, 인프라 수퍼사이클 신호.

JPMorgan Global Research는 AI 인프라 구축 규모를 정량화했으며, 그 규모가 매우 인상적입니다. 동사의 2026년 중반 전망에 따르면, 전 세계 AI 및 데이터센터 자본지출은 2030년까지 최소 5조 달러에 달할 것으로 예상되며, 최대 한도는 7조 달러에 이를 수 있습니다.

Microsoft, Amazon, Alphabet 등이 포함된 하이퍼스케일러들은 2025년에 자본지출로 3,420억 달러를 지출할 것으로 예측되며, 이는 전년 대비 62% 증가한 수치입니다. 누적 기준으로 하이퍼스케일러의 지출은 2026년까지 6,500억 달러에서 6,970억 달러 사이로 늘어날 것으로 예상됩니다.

물리적 인프라 측면에서는 2026년부터 2030년까지 122기가와트(GW)의 새로운 데이터센터 용량 개발이 계획되어 있습니다. 데이터센터 건설은 2025년 중반 기준 연간 연율로 400억 달러에 도달했으며, 이는 전년 대비 30% 증가한 것입니다.

JPMorgan은 향후 5년간 AI 및 데이터센터 관련 레버리지 파이낸스가 약 1,500억 달러에 이를 것으로 추정하며, 이러한 섹터와 연계된 투자등급 채권은 동일한 기간 동안 1.5조 달러에 달할 수 있다고 봅니다.

JPMorgan의 분석에 따르면 미국은 AI 및 머신러닝 벤처캐피탈의 약 85%를 장악하고 있습니다. 반도체 공급망에서 핵심적인 역할을 담당하는 만큼 한국, 대만, 중국은 하류 수요를 흡수할 것으로 예상됩니다.

해당 연구는 AI를 경제 내 장기적인 디플레이션 요인으로 규정하며, 궁극적으로 산업 전반의 비용을 빠르게 절감하여 가격 하방 압력을 가할 수 있을 것이라고 시사합니다.

JPMorgan은 비트코인 광부들이 AI 및 고성능 컴퓨팅 운영으로 사업을 전환할 가능성을 강조합니다. 광부들은 이미 막대한 전력 용량, 냉각 인프라, 랙 공간을 갖춘 시설을 운영하고 있습니다. AI 컴퓨팅 계약은 해시레이트 난이도와 BTC 가격에 따라 마진이 변동하는 비트코인 마이닝보다 더 예측 가능한 수익 흐름을 제공하는 경향이 있습니다. 계획된 122GW의 데이터센터 용량은 엄청난 전력 수요를 의미하며, 전력 제약 조건은 전망서 주요 리스크 중 하나로 지적되었습니다. 비트코인 마이닝 운영이 유리한 전력 구매 계약(PPA)을 보유한 지역에서는 이러한 계약이 원래 마이닝 경제성보다 훨씬 높은 전략적 자산 가치를 지니게 됩니다.