Nvidia의 OpenAI 현금 투자는 주로 다른 자본지출이 아닌 Nvidia 칩 임차에 배치되었다.

이번 주 초 발표된 Nvidia의 OpenAI 투자는 인공지능 스타트업의 자금에 수십억 달러를 투입하게 되며, 회사가 자유롭게 사용할 수 있습니다. 두 회사 간의 합의는 규모는 크지만 세부사항은 부족했으며, 투자액은 최대 1,000억 달러에 달하며, 향후 수년에 걸쳐 AI 슈퍼컴퓨팅 시설이 가동될 때 단계적으로 지급될 예정입니다. 첫 번째 시설은 2026년 하반기에 가동될 예정입니다. 분명해진 것은 OpenAI가 Nvidia의 그래픽 처리 장치(GPU)를 사전 구매가 아닌 임차 계약을 통해 조달할 계획이라는 점입니다.

Nvidia CEO Jensen Huang은 이번 주 거래를 "규모면에서 역사적"이라고 표현했으며, 1기가와트 용량의 AI 데이터 센터 건설 비용이 대략 500억 달러이고, 그 중 350억 달러가 Nvidia GPU에 사용된다고 추정했습니다. 프로세서를 임차함으로써 OpenAI는 GPU의 유용 수명인 최대 5년에 걸쳐 비용을 분산할 수 있으며, 이는 Nvidia이 더 많은 위험을 부담하게 됩니다. Nvidia는 OpenAI의 데이터 센터가 구축 및 운영되는 동안 단계적으로 투자하기로 동의했으며, 초기 100억 달러가 곧 OpenAI에 제공되어 첫 번째 1기가와트 용량 구축을 지원할 예정입니다.

Nvidia의 지분 투자가 OpenAI의 채용, 마케팅, 운영을 지원할 수 있지만, 가장 큰 용도는 거의 전적으로 Nvidia GPU를 향한 컴퓨팅입니다. 긍정적 현금흐름이 없는 비투자등급 스타트업으로서, OpenAI 경영진은 지분을 데이터 센터 자금 조달의 가장 비용이 큰 방식이라고 지적하면서, 회사가 확장의 나머지 부분을 충당하기 위해 부채를 모을 준비를 하고 있다고 말했습니다. Nvidia의 임차 옵션과 장기 약정은 OpenAI에 칩 조달의 비용 효율적 방법을 제공할 뿐만 아니라, 부채 조달 시 은행으로부터 더 유리한 조건을 획득하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Texas의 Abilene에서 OpenAI CFO Sarah Friar는 Oracle과 Nvidia이 이 자금 조달에서 하는 역할을 강조했습니다: "Oracle과 같은 기업들은 자신의 재무제표를 활용하여 우리 뒤의 이런 놀라운 데이터 센터들을 만들고 있습니다. Nvidia의 경우, 그들은 시작을 위해 일부 지분을 제공하고 있지만, 중요한 것은 칩이 배포될 때 그들이 모든 칩에 대해 대가를 받을 것이라는 점입니다." Friar는 용량의 극심한 부족을 완화하기 위해 모든 주요 파트너가 필요하다고 언급하면서, "충분한 컴퓨팅 자원이 없다"고 지적했습니다.

이 거래는 AI 붐의 지속가능성에 대한 우려를 제기했습니다. Neuberger Berman의 분석가 Jamie Zakalik은 Nvidia 거래가 OpenAI가 조달한 자금을 자본 제공 회사에 다시 투입하는 최신 사례라고 말했으며, 투자자들은 이 거래의 순환적 구조가 모든 사람의 이익과 수치를 부풀리지만 실제로는 아무것도 창출하지 않는다는 점을 우려하고 있습니다. 이에 OpenAI CEO Sam Altman은 CNBC에 회사가 실제 수요를 창출하는 데 집중하고 있다고 말했습니다: "우리는 소비자와 기업에 서비스를 계속 판매하고 사람들이 많은 돈을 지불하는 훌륭한 신제품을 개발해야 합니다. 이것이 계속되는 한, 이것이 이러한 많은 데이터 센터와 칩의 비용을 충당할 수 있습니다."