Nvidia在OpenAI中的现金投资大部分用于租赁Nvidia芯片,而非其他资本支出。

英伟达对OpenAI的巨额投资（本周早些时候宣布）将向这家人工智能初创公司注入数十亿美元，供其自行使用。两家公司之间的协议规模庞大但细节不足，投资金额达到1000亿美元，将在未来几年随着人工智能超级计算设施的开放而分期支付，首个设施将于2026年下半年投入运营。据知情人士透露，OpenAI计划通过租赁安排而非预付购买的方式支付英伟达的图形处理器（GPU）。

英伟达首席执行官黄仁勋将本周的交易描述为"规模庞大"，他估计容量为一吉瓦的人工智能数据中心成本约为500亿美元，其中350亿美元用于支付英伟达的GPU。通过租赁这些处理器，OpenAI可以在GPU的使用寿命（可能长达五年）内分散成本，使英伟达承担更多风险。英伟达同意随着OpenAI数据中心的运行而逐步投资，初期100亿美元将很快向OpenAI提供，帮助公司推进其首个一吉瓦容量设施的部署。

虽然英伟达的股权投资可能帮助OpenAI进行招聘、营销和运营，但其最大的单一用途是计算资源，几乎完全用于英伟达的GPU。作为一家缺乏正现金流的非投资级初创公司，OpenAI高管称股权是资助数据中心最昂贵的方式，并表示公司正准备通过债务融资来覆盖其余的扩张支出。除了为OpenAI提供经济高效的芯片获取方式外，英伟达的租赁选项和长期承诺可以帮助该公司在债务融资时获得银行更好的条款。

OpenAI首席财务官Sarah Friar在德克萨斯州阿比林发表讲话时指出了Oracle和英伟达在融资中的作用："像Oracle这样的公司正在发挥其资产负债表的作用，创建你们看到的这些令人难以置信的数据中心。在英伟达的情况下，他们提供了一些股权来启动项目，但重要的是，当这些芯片部署时，他们会为所有这些芯片获得报酬。"Friar表示，所有大型合作伙伴都需要参与以缓解严重的容量短缺，并指出"计算能力不足"。

这笔交易引发了人们对AI热潮可持续性的担忧。纽博格伯曼分析师Jamie Zakalik表示，英伟达交易是OpenAI筹集资金后将其直接投入提供资本的公司的最新例子，投资者担心"这笔交易的循环性质推高了每个人的收益和数字"，但"实际上没有创造任何东西"。作为回应，OpenAI首席执行官Sam Altman告诉CNBC，公司专注于推动真实需求："我们需要继续向消费者和企业销售服务，并构建这些伟大的新产品，让人们为其支付大量资金。只要这种情况继续发生，就能为许多这些数据中心和许多芯片付费。"