SK Hynix가 10개 주요 고객과의 장기 공급 계약을 확보하고 AI GPU 수요를 충족하기 위해 HBM 생산을 확대합니다.
SK하이닉스는 글로벌 기술 기업 중 2분기 영업이익률이 두 번째로 높았으며, 전례 없는 실적을 달성했다. 인공지능(AI) 붐의 혜택을 극대화하면서 하반기에는 가파른 성장이 예상된다. 메모리 공급에서의 우위를 바탕으로 SK하이닉스는 빅테크 기업을 포함한 주요 고객을 최대 5년간 유리한 조건으로 묶는 장기계약(LTA)을 확대하여 수익 안정성을 높였다. 고부가가치 하이밴드위스 메모리(HBM) 생산의 본격적인 확장에 따라 시장은 3분기 매출이 사상 처음으로 100조 원을 돌파하고 영업이익은 2분기를 크게 상회할 것으로 전망한다.
SK하이닉스는 2분기 실적 컨퍼런스콜에서 핵심 고객을 포함해 10개 이상의 고객사와 LTA 협상을 완료했으며, 주요 고객사와 추가 논의를 진행 중이라고 발표했다. 단일 가격 구조를 부과하기보다는 시장 변동성에 대응하기 위해 다양한 방식으로 고객과 협의하며 중장기 사업 안정성을 확보하는 데 주력하고 있다.
LTA는 메모리 기업과 빅테크 기업이 분기별 신규 계약 체결 관행 대신 한 번에 3~5년 간의 거래를 약속하는 새로운 계약 유형이다. 빅테크 기업들은 계약 갱신을 최소화하고 분기별 메모리 가격 상승 부담을 피한다. SK하이닉스는 최근 엔비디아(Nvidia)와 장기 공급을 포함한 5,000억 달러 규모의 전략적 파트너십을 체결했다. 업계 관계자에 따르면 현재 LTAs는 SK하이닉스 총매출의 약 절반을 차지하는 것으로 추정된다.
SK하이닉스는 LTA의 질적 개선을 통해 수익성을 극대화할 계획이다. 빅테크 기업과의 3~5년 계약 하에 공급 가격을 완전히 고정하지 않고, 기본 가격만 설정하며 실제 가격은 메모리 시장 가격 변동에 따라 일정 범위 내에서 조정되는 조건을 포함한다. 이 방식을 통해 SK하이닉스는 이전의 분기별 계약만큼은 아니더라도 계약 기간 중에도 메모리 가격 상승을 어느 정도 반영할 수 있게 되었다.
2030년까지 메모리 공급 부족이 지속될 것으로 예상됨에 따라, 시장 가격 상승 추세에 맞춰 계약 조건이 SK하이닉스에 유리하게 작용할 가능성이 크다. 업계 관계자는 가격 조정이 LTA의 상세 조건에 따라 가능하다고 언급하며, 빅테크 기업에게는 계약 세부 사항보다 메모리 공급 자체 확보가 우선순위라고 밝혔다. 또한 SK하이닉스는 LTA에 예치금 요구 사항을 추가하여 고객이 미리 일정 금액을 입금하도록 할 계획이며, 이는 계약 구속력을 강화하고 투자 자금 조달을 가속화한다.
LTA 강화를 비롯해 SK하이닉스는 하반기 주요 사업 전략으로 6세대 HBM(HBM4)의 본격적인 양산 확대를 추진 중이다. 회사는 최근 수율을 기존 세대인 HBM3E 수준으로 끌어올렸고 대량 생산에 돌입했다. HBM4는 엔비디아의 차세대 AI 가속기 '베라 루빈(Vera Rubin)' 등에 탑재될 최신 HBM 제품으로, 빅테크 기업의 수요는 올해 나머지 기간과 내년 내내 집중될 전망이다. SK하이닉스 HBM 영업 마케팅 담당 김기태 부사장은 "주요 고객사와 내년 HBM 공급 물량 및 가격 협상을 원활히 진행하고 있다. DRAM 가격이 급등하고 있어 HBM 가격 협상에도 일부 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.
SK하이닉스의 1분기 HBM 시장 점유율은 삼성전자와 마이크론(Micron)이 각각 21%인 반면 58%로 앞섰으나, 작년 같은 분기의 69% 대비 격차는 좁혀졌다. 삼성전자는 2월 업계 최초로 HBM4를 양산·출하하며 추격을 가속화했다. 이에 맞서 SK하이닉스는 HBM4의 적시 공급과 물량 확대에 집중하고 있다. 또한 회사는 7세대 HBM(HBM4E) 샘플을 공급 중이며 내년 양산을 준비하고 있다.
HBM 생산 확대는 매출 증가뿐만 아니라 수익성 향상으로도 이어진다. 현재 메모리 가격은 HBM3E보다는 범용 DRAM에 의해 주도되고 있으나, 빅테크 기업들이 고성능 AI 가속기를 경쟁적으로 개발함에 따라 HBM4부터 가격이 급등할 것으로 예상된다. HBM4E는 단가 100만 원인 HBM4의 두 배인 단위당 200만 원의 비용이 드는 것으로 알려졌다.
유진투자증권은 올해 SK하이닉스의 HBM 평균 판매가격(ASP)을 범용 DRAM의 1.61달러보다 낮은 1.51달러/기가비트(Gb)로 전망했다. 그러나 내년 HBM4와 HBM4E가 상용화되면 HBM ASP는 3.22달러로 상승해 범용 DRAM의 2.15달러를 초과할 것으로 예상된다. HBM 외에도 SK하이닉스는 AI 데이터 관리를 보조하기 위해 그래픽 처리 장치(GPU) 근처에 낸드 플래시를 장착하는 'near-GPU 스토리지'를 통해 제품 라인을 확대하고 있다.
SK하이닉스는 수익성 중심의 투자 전략을 추구하며, 최근 미국예탁증서(ADR) 발행을 통해 조달한 40조 원 전액을 용인과 청주의 첨단 파브리스 구축에 투입하여 마진이 높은 차세대 메모리 선점을 목표로 하고 있다. 중장기적으로는 수요에 맞춰 파브리스 투자 속도를 조절하여 과잉 공급과 가격 하락을 방지할 계획이다. 올해 자본지출은 이익 성장 대비 보수적으로 집행되며, 40조 원 후반대 규모가 될 전망이다.
금융권 컨센서스 추정에 따르면 SK하이닉스의 올해 3분기 매출은 102조 8,700억 원으로, 분기 기준으로 사상 처음 100조 원을 돌파할 것으로 예상된다. 3분기 영업이익도 80조 5,800억 원으로 전망된다.