Data center operator Firmus prices its initial public offering at a $5 billion valuation after the company's valuation tripled in two months.

호주 데이터센터 운영사 Firmus가 호주 역사상 두 번째 규모인 50억 달러의 신규공개상장(IPO)을 준비하고 있는 가운데, 예상 투자자들이 회사의 급속도로 오르는 밸류에이션에 의문을 제기하고 있으며, "입증되지 않은" 실적을 지적하고 있습니다.

Reuters가 확인한 약정서에 따르면 Firmus는 주당 A$11(7.63달러)에 주식을 공모했으며, 이는 회사에 306억 달러의 지분 평가액을 부여합니다. 이는 8월 초 자금조성 라운드 이후 달성한 105억 달러 평가액의 거의 3배입니다. 2개월도 채 되지 않는 기간의 평가액 급증으로 인해 일부 투자자들은 Blackstone, Nvidia, Wilson Asset Management 및 Argo를 포함한 현지 기업들의 지원을 받는 이 회사가 야심 찬 성장 전망을 실현할 수 있을지 여부를 면밀히 검토하고 있습니다.

Firmus는 Asia-Pacific 지역 전역에 계획된 5개의 데이터센터가 Melbourne과 Singapore의 기존 시설과 함께 5년 내에 약 50억 달러의 연간 수익을 창출할 것으로 예상합니다.

Merlon Capital Partners 포트폴리오 매니저 Kirit Hara는 "저희 프로세스는 일종의 희망과 꿈에 효과적으로 투자하는 것을 방지합니다"라고 말했습니다. "우리는 현실적으로 테이블 위에 있는 것에 초점을 맞추고 있습니다. 운영 및 개발 측면에서 현재 테이블에 있는 것과 관련하여, 우리는 약 400억 호주달러 시가총액에 도달하기가 어렵습니다"라고 말했습니다. Hara는 비용 상승과 금리 인상을 감안할 때 회사의 300억 달러 규모의 부채도 우려 사항이라고 덧붙였습니다.

Firmus는 이 보도에 대한 언급을 거부했습니다.

IPO에 대한 예상 투자자들의 지시적 주문은 이미 거래 규모를 초과하고 있습니다. 북빌딩은 화요일에 시작될 예정이며, 주식은 10월 23일 Australian Securities Exchange에서 거래를 개시할 예정입니다.

Morningstar 전략가 Lochlan Halloway는 노트에서 Firmus가 "호황기"의 특징을 보이고 있다고 말했으며, "이렇게 짧은 시간에 평가액이 크게 상승한" 것을 지적했습니다. Halloway는 그 회사의 부채가 예상 수익의 약 6배라고 덧붙였습니다.

Katana Asset Management 포트폴리오 매니저 Romano Sala Tenna는 Firmus의 IPO 전망이 예상 투자자들의 의견을 양극화하고 있으며, 자신은 아직 참여 여부를 결정하지 못했다고 말했습니다. "우리는 기본적인 산술과 평가를 정당화하기 위해 필요한 엄청난 규모의 실행에 어려움을 겪고 있습니다"라고 Sala Tenna는 말했습니다. Firmus는 현금흐름 및 수익과 같은 회사의 투자 기준을 충족하지 못했지만, 수동형 펀드가 참여하여 상장 후 주식에 대한 강한 수요를 만들면 거래 수단으로서 매력적일 수 있습니다.

Sydney의 Blackwattle Investment Partners 포트폴리오 매니저 Joseph Koh는 Firmus 주식 입찰을 하지 않을 것이라고 말했습니다. "미래 프로젝트의 납품에 충분한 자신감이 없기 때문에 그것을 뒷받침하는 평가에 대해 어떠한 자신감도 가질 수 없습니다"라고 Koh는 말했습니다. Blackwattle은 Goodman Group과 같은 회사를 통해 AI 테마에 노출되는 것을 선호하는데, Koh는 이 회사가 "입증되지 않은" Firmus와 비교하여 데이터센터를 일정대로 그리고 예산 범위 내에 개발한 더 나은 실적을 가지고 있다고 말했습니다. "미지수가 너무 많습니다"라고 그는 Firmus에 대해 말했습니다. "하지만 그렇다고 해서 우리가 공매도를 고려하겠다는 뜻은 아닙니다."