NVIDIA는 한 분기 내 AMD 대비 2배의 데이터센터 수익을 창출해 AI 가속기 시장에서의 경쟁 격차를 심화시키고 있습니다.
8월 28일까지 AMD (NASDAQ: AMD) 주가는 약 132.2% 상승했으며, Nvidia (NASDAQ: NVDA)는 약 24.9% 상승했습니다. 이는 약 107.3 포인트의 초과 성과를 나타내며, Nvidia의 최근 분기 Data Center 수익이 AMD를 13배 이상 초과한 것에도 불구하고 그렇습니다. 이러한 차이는 근본적으로 다른 투자자 기대치를 강조합니다. Nvidia는 이미 제공한 비상한 성장과 수익성에 대해 평가되는 반면, AMD는 확보할 수 있는 미래 AI 가속기 시장 점유율에 기반해 평가되고 있습니다. 투자자들은 AMD가 Nvidia의 가장 신뢰할 수 있는 대안으로 자리 잡은 것에 대해 보상했고, Nvidia의 지속적인 지배력을 주로 밸류에이션에 이미 반영된 것으로 취급하고 있습니다.
Nvidia의 8월 26일 실적 보고서는 이러한 괴리를 점점 더 무시하기 어렵게 만들었습니다. 회사는 분기 Data Center 수익 $89.0 billion을 보고했으며, 이는 전년 동기 대비 117% 증가, 분기 대비 약 $13.8 billion 증가를 나타냅니다. 한 분기 동안 Nvidia는 AMD의 전체 $6.718 billion Data Center 사업의 2배 이상을 추가했습니다. 이러한 결과는 AMD의 진전을 축소하지 않지만, Nvidia가 절대 달러로 리드를 넓히고 있음을 보여주며, 동시에 투자자들은 격차를 좁힐 가능성에 대해 AMD에 보상하고 있습니다. 2027년 회계 2분기에 Nvidia는 총 수익 $96.2 billion을 기록했으며, 분기 대비 18% 증가, 전년 동기 대비 106% 증가를 달성했습니다. 또한 회계 3분기 수익을 약 $108 billion으로 제시했으며, 이미 거대한 기반에서 성장이 계속되고 있음을 나타냅니다.
시장은 초기에 실적 상회에 강하게 반응했습니다. Nvidia 주가는 8월 27일에 8.7% 급등했으며, 회사의 시가총액에서 역대 최대 하루 증가율을 기록했습니다. 그러나 금리와 기술주 밸류에이션에 관한 우려가 다음날 다시 부상했고, 주가를 4.6% 하락시켰습니다. Nvidia는 8월 28일에 $217.55로 마감했으며, 8월 5일 종가 $219.22보다 약간 낮습니다. AMD도 8월 4일 자신의 실적 보고서 이후 하락했으며, 8월 5일 $482.05 대비 8월 28일 $465.58으로 마감했습니다. 8월 28일 기준으로 성과를 다시 계산하면 AMD의 누적 상승률을 140.4%에서 약 132.2%로 감소시키고, Nvidia의 누적 상승률을 25.9%에서 약 24.9%로 소폭 조정합니다. 결과적으로 AMD의 성과 우위는 114.5 포인트에서 약 107.3 포인트로 좁혀졌으며, 핵심 모순은 여전히 변하지 않습니다. 차트 1에 나타난 바와 같이 AMD는 측정 기간 동안 Nvidia의 누적 퍼센트 상승률의 5배 이상을 제공했습니다. 차트는 절대 가격이 아닌 누적 주가 퍼센트 변화를 추적하며, 투자자 수익률의 직접적인 비교를 가능하게 합니다.
AMD의 초과 성과는 경쟁 위치의 실질적인 개선에 기초합니다. 회사는 Instinct 가속기 로드맵을 확대했고, Helios 랙 규모 아키텍처를 도입했으며, ROCm 소프트웨어 지원을 강화했고, 주요 AI 고객으로부터 장기 약정을 확보했습니다. 투자자들은 AMD를 이차 GPU 공급업체 이상으로 가격을 책정하기 시작했으며, 포괄적인 AI 인프라 플랫폼으로의 잠재적 진화에 점점 더 많은 가치를 할당하고 있습니다. 그러나 주가 성과는 절대 사업 강도보다는 기대치의 변화를 측정합니다. Nvidia는 이 기간 동안 실질적으로 더 큰 AI 수익, 시장 점유율 및 기관 인식으로 진입했습니다. AMD는 더 낮은 경쟁 기준점에서 시작했으므로, AI 가속기 시장에서 의미 있게 경쟁할 수 있다는 초기 증거로부터 자연스럽게 더 많은 이점을 얻었습니다. 이것이 성과 격차의 일부를 설명하지만, 100 포인트를 초과하는 우위는 투자자들이 해당 수익이 현실화되기 훨씬 전에 AMD의 예상된 미래 성공을 크게 자본화했음을 나타냅니다.