비트코인 마이닝 해시레이트가 1 ZH/s에 근접하는 가운데, AI 데이터센터가 전통 마이커의 수익성을 점차 압박하고 있다.
비트코인 네트워크의 해시레이트는 초당 1제타해시(ZH/s)에 근접하고 있으며, 8월 31일 잠시 1.03 ZH/s를 초과한 후 9월 1일 현재 약 974 엑사해시 per second(EH/s)로 추정된다. 이러한 마일스톤은 네트워크 보안을 강화하지만, 동시에 광부들의 경제성을 압박하고 있다. Hashrate Index에 따르면 해시프라이스는 초당 페타해시(PH/s/day)당 하루 약 $39 수준에서 거래되고 있어 수익률이 축소되고 있다. 상장된 광부 기업들은 이러한 부담을 느끼고 있는데, MARA의 2026년 2분기 매출은 해시레이트가 22% 증가하고 소유 시설에서의 비트코인당 에너지 비용이 평균 약 $38,690였음에도 불구하고 전년 대비 27% 감소한 $1.749억을 기록했다. 한편, Riot Platforms와 IREN과 같은 기업들은 전력을 인공 지능 데이터 센터로 적극적으로 재배치하고 있어, 이는 장기적인 채굴 마진과 채택 동향에 의문을 제기하는 산업의 구조적 전환을 시사한다.
9월 1일 비트코인의 추정 네트워크 해시레이트는 8월 내내 여러 차례 1제타해시 임계값을 넘나든 후 약 974 EH/s 수준을 유지했다. 이러한 추산치는 실시간으로 직접 측정되는 것이 아니라 블록 생산률을 통해 네트워크 컴퓨팅 파워를 추론하기 때문에 변동성이 있다. 더 큰 컴퓨팅 파워는 본질적으로 비트코인의 보안을 강화하지만, 고정된 블록 보상 경쟁을 더욱 치열하게 만든다. 이를 상쇄하기 위해 네트워크의 난이도 조정 메커니즘은 평균 블록 시간을 10분으로 유지하기 위해 지속적으로 상향 조정된다. 결과적으로 광부들은 기존 네트워크 보상 점유율을 유지하기 위해 끊임없이 해시레이트를 확장해야 한다.
이러한 경제적 압력은 기업 실적에서 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있다. MARA의 실적 외에도, 전체 섹터는 전력 자체가 주요 가치 자산으로 부상하고 있으며 전력 인프라의 유일한 용도가 비트코인 채굴만은 아니라는 점을 인식하고 있다. 인공 지능은 이 용량에 대한 새롭고 매우 수익성 높은 구매자를 도입했다. 비트코인 마이닝 랙과 AI 데이터 센터는 서로 다른 하드웨어와 운영 환경을 필요로 하지만, 둘 다 대량의 안정적인 전력, 견고한 그리드 연결, 그리고 상당한 데이터 센터 부지를 요구한다.
MARA는 이제 시장 경제와 수요에 따라 비트코인 채굴, AI 워크로드, 고성능 컴퓨팅 및 기타 애플리케이션 간에 전력을 동적으로 할당할 수 있다고 명시하고 있다. 6월 말까지 해당 회사는 19개 데이터 센터에서 약 1.9기가와트(GW)의 용량을 통제했다. Coinpaper가 지적했듯이, 비트코인 채굴 주식은 비트코인 가격 변동에 대한 순수한 레버리지 대리자로서 기능하기보다는 AI 인프라 개발과 점점 더 밀접하게 연관되고 있다.
Riot Platforms는 이러한 전환의 특히 명확한 예시를 제공한다. 해당 회사는 최근 Rockdale 캠퍼스에서 191메가와트(MW)의 중요한 IT 용량을 포괄하는 20년 임대 계약을 체결했으며, 초기 계약은 약 $91억의 계약 수익을 창출할 것으로 예상된다. Coinpaper는 최근 Riot의 $91억 규모 AI 인프라 거래를 추적하며, 채굴 운영자들이 어떻게 빠르게 에너지 자산을 재포지셔닝하여 더 높은 마진의 계약을 확보하는지 강조하고 있다.
IREN은 이러한 운영적 전환의 범위를 보여준다. 가장 최근에 보고된 분기 동안 IREN은 AI 클라우드 서비스로부터 $7,050만 달러를 발생시켰는데, 이는 이전의 $3,360만 달러에서 거의 두 배 증가한 것이며, 비트코인 채굴 매출은 $1.112억에서 $6,670만 달러로 위축되었다. 해당 회사는 레거시 비트코인 채굴 하드웨어를 폐기하고 전력을 AI 클라우드 서비스로 재배치하고 있으며, 이 전환의 대부분은 2026년 말 이전에 완료될 예정이다.
이러한 재배치는 비트코인 채굴의 종말을 의미하지 않는다. 오히려 전기 용량에 대한 경쟁 구도를 근본적으로 변화시킨다. 네트워크 해시레이트가 초당 1제타해시 근처에서 안정화되고 해시프라이스가 약 $39 수준으로 제한된 상태에서, 광부들은 차세대 ASIC을 확보하거나 더 저렴한 전력 계약을 협상하거나 수익성을 보호하기 위해 대체 수익원으로 다각화해야 하는 압박에 직면해 있다. AI 데이터 센터는 이러한 균형을 달성하기 위한 실행 가능한 경로를 제공한다. 투자자들에게 있어 비트코인 채굴 섹터의 다음 진화는 아마도 어떤 운영자가 가장 많은 양의 채굴 장비를 배포하느냐보다는, 어떤 기업이 제한된 전력 인프라로부터 수익을 극대화하느냐에 더 크게 의존할 것이다.