比特币挖矿算力逼近1 ZH/s，而AI数据中心正不断挤压传统矿商的利润空间。

比特币网络算力正逼近每秒一泽塔哈希（ZH/s），截至9月1日，估算值约为每秒974艾可哈希（EH/s）。此前在8月31日，该数值曾短暂突破每秒1.03泽塔哈希。尽管这一里程碑增强了网络安全，但也同时压缩了矿工的利润空间。根据Hashrate Index的数据，哈希价格（hashprice）目前交易于每日每拍哈希（PH/s/day）约39美元附近，利润率正在收窄。上市矿工企业正感受到压力：MARA在2026年第二季度的收入同比下降27%，至1.749亿美元，尽管其算力增长了22%，且在其自有设施中平均每枚比特币的能源成本约为38,690美元。与此同时，Riot Platforms和IREN等公司正积极将电力重新分配给人工智能数据中心，这标志着行业的结构性转变，引发了人们对长期挖矿利润率和采用动态变化的质疑。

比特币的估算网络算力在9月1日徘徊在每秒974艾可哈希左右，此前在8月期间曾多次跨越一泽塔哈希的门槛。这些估算值会波动，因为网络计算能力是根据区块生产速率推断出来的，而非实时直接测量。更大的计算能力本质上增强了比特币的安全性，但也加剧了矿工之间对固定区块奖励的竞争。为了补偿这一点，网络的难度调整机制不断向上调整，以维持平均十分钟的出块时间。因此，矿工必须不断扩大其算力，才能保持其在网络奖励中的现有份额。

这种经济压力在企业财报中变得越来越明显。除了MARA的结果外，整个行业也认识到，电力本身正成为主要的有价值资产，而不是比特币挖矿作为电力基础设施的唯一用途。人工智能为这种容量引入了一个新的、高利润的买家。虽然比特币挖矿设备和AI数据中心需要不同的硬件和运行环境，但两者都需要大量可靠的电力、强大的电网连接以及 substantial 的数据中心占地面积。

MARA现在明确表示，它可以根据市场经济学和需求，在比特币挖矿、AI工作负载、高性能计算和其他应用之间动态分配电力。到6月底，该公司在19个数据中心控制了约1.9吉瓦（GW）的容量。正如Coinpaper所指出的那样，比特币挖矿股票越来越与AI基础设施的发展挂钩，而不再纯粹作为比特币价格变动的杠杆代理。

Riot Platforms提供了这一转型的一个特别清晰的例子。该公司最近获得了其Rockdale园区191兆瓦（MW）关键IT容量的20年租约，初步协议预计将产生约91亿美元的合同收入。Coinpaper最近追踪了Riot的91亿美元AI基础设施交易，强调了挖矿运营商如何迅速重新定位其能源资产以捕获更高利润的合同。

IREN说明了这一运营转变的程度。在其最近报告的季度中，IREN从AI云服务中获得了7,050万美元的收入，较之前的3,360万美元几乎翻倍，而比特币挖矿收入从1.112亿美元收缩至6,670万美元。该公司已确认正在退役旧的比特币挖矿硬件，并将电力重新导向AI云服务，大部分过渡计划将在2026年底前完成。

这种重新分配并不意味着比特币挖矿的终结。相反，它从根本上改变了电力容量的竞争格局。随着网络算力稳定在每秒一泽塔哈希附近，且哈希价格维持在约39美元的受限水平，矿工面临着巨大的压力，必须获得下一代ASIC芯片、协商更便宜的电力协议，或多元化进入替代收入来源以保护盈利能力。AI数据中心为实现这种平衡提供了一条可行的途径。对于投资者而言，比特币挖矿行业的下一轮演变可能更少取决于哪个运营商部署了最大数量的挖矿机器，而更多取决于哪些公司能够从其有限的电力基础设施中最大化回报。