TeraWulf Q2 실적은 비트코인 채굴 수익 73% 감소를 기록했으며, AI 데이터센터 리싱이 매출의 71%를 차지하면서 암호화폐에서 AI 워크로드로의 산업 전환을 가속화하고 있습니다.

테라울프(TeraWulf)의 비트코인 마이닝 수익은 고성능 컴퓨팅(HPC) 및 인공지능(AI) 임대 계약이 매출의 71%를 차지하며 회사의 전략적 전환이 가속화됨에 따라 전년 동기 대비 73% 감소한 2분기에 기록됐다. 디지털 자산 수익은 전년 동기 4,760만 달러에서 1,280만 달러로 하락했으며, HPC 임대는 3,190만 달러를 발생시켜 분기 총매출을 4,480만 달러로 끌어올렸다. 새로운 사업 부문은 마이닝 부문의 급락을 완충시켰으나 완전히 대체하지는 못해 전체 매출은 전년 동기 대비 약 6% 낮아졌다.

이러한 반전은 회사가 전력 및 인프라를 AI 워크로드용 데이터 센터로 얼마나 빠르게 재배치했는지를 보여준다. 테라울프는 뉴욕의 레이크 마리너(Lake Mariner) 캠퍼스에서 비트코인 마이닝 인프라를 계속 운영 중이지만, 일부 시설은 계약된 HPC 개발을 위해 용도가 변경되고 있다. 이러한 전환으로 인해 장기 데이터 센터 임대 계약이 회사의 주요 수익원이 되면서 마이닝은 보조적인 사업으로 격하되었다.

파트릭 플레우리(Patrick Fleury) 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기를 "우리의 재무 프로필 변화"의 또 다른 단계로 묘사하며, HPC가 차지하는 71%의 매출 비중과 임대 계약 뒤에 뒷받침되는 강력한 신용 지원을 지적했다.

AI 전환을 위한 인프라 구축은 막대한 손실과 자본 요구를 초래했다. 테라울프는 2분기에 권리증 채무의 재측정과 관련된 7억 5,570만 달러의 비현금성 차손으로 주로 인한 9억 4,080만 달러의 순손실을 보고했다. 올해 회사의 순손실은 약 14억 달러에 달한다.

그럼에도 불구하고 회사는 건설을 수익 창출 능력으로 전환하는 데 진전을 보였다고 밝혔다. 레이크 마리너는 6월 말 기준 81메가와트(MW)의 수익 창출형 핵심 IT 용량을 보유하고 있었으며, 7월 초 납품 이후 이 수치는 102MW로 증가했다. 해당 납품은 또한 플루이드스택(Fluidstack)의 임대 의무에 대한 구글(Google)의 6억 달러 신용 지원도 활성화했다. 나머지 336MW는 현재 공사 중이며, 추가 용량의 첫 번째 분기는 2026년 하반기부터 임대 수익 발생을 시작할 것으로 예상된다.

폴 프레이거(Paul Prager) 의장 겸 최고경영자(CEO)는 이러한 노력이 회사가 "플랫폼 형성에서 확장된 실행 단계로 이동하고 있음을 보여준다"고 말했다. 프레이거 회장은 전기 접근성이 AI 개발을 제약함에 따라 회사의 전력 인프라 통제가 더욱 가치 있을 것이라고 주장하며 다음과 같이 밝혔다. "저희는 적절한 시점에 가치를 실현하고, 인프라, 고객 관계, 장기 경제성에 대해 더 큰 통제력을 가진 대규모 기회에 자본을 재배치할 준비가 되어 있습니다."

이러한 조치들의 가장 큰 시험대는 현재의 구축 계획을 넘어선 곳에 위치해 있다. 테라울프는 분기 종료 후 켄터키주의 저스티파이드(Justified) 캠퍼스에서 앤트로픽(Anthropic)에 약 401MW를 공급하기 위한 20년 임대 계약을 체결했다. 이 계약에는 약 190억 달러의 계약된 매출이 포함되어 있지만, 초기 용량은 2027년 하반기에나 제공될 것으로 예상되며, 완전한 납부는 2028년 초에 예정되어 있다. 회사는 앤트로픽이 두 번의 5년 연장 옵션을 모두 행사할 경우 이 거래로부터 발생하는 매출이 약 330억 달러까지 늘어날 수 있다고 덧붙였다.

AI 확장의 비용에도 불구하고, 테라울프는 매년 추가로 250MW에서 500MW의 핵심 IT 용량 계약을 체결하겠다는 목표를 유지했다. 회사는 확보된 전력, 확인된 고객 수요, 확장 가능한 인프라, 매력적인 위험 조정 수익률을 갖춘 사이트에 집중하여 신규 프로젝트를 선택적으로 추진할 것이라고 밝혔다.