Micron 주가는 CXMT가 고밀도 메모리 칩으로 서버 메모리 시장을 겨냥하고 있다는 보도 이후 4.2% 하락했다.

미국 메모리 칩 생산업체 마이크론 테크놀로지(MU)는 10월 12일 동부시간 오전 10시 55분 기준 주가가 약 4.2% 하락한 985.93달러를 기록했다. 중국 경쟁사 CXMT의 기술 진전이 메모리 칩 투자자들을 동요시킨 탓이다. 사우스차이나 모닝포스트에 따르면 CXMT는 집적도가 높은 4F DRAM의 성과를 발표했으며, 연말까지 서버용 메모리를 출시할 계획이라고 밝혔다. 우려는 단순하다. 신뢰할 만한 공급업체가 하나 더 등장하면 업계의 높은 가격 수준을 결국 압박할 수 있다는 것이다.

그러나 마이크론의 자체 전망은 여전히 견고하다. 회사는 회계연도 1분기 매출을 615억 달러(±15억 달러)로, 매출총이익률은 86% 부근으로 전망했다. 매출 전망의 중간값은 직전 4분기 실적인 542.3억 달러에서 약 13.4% 성장한 수치다. 다만 밸류에이션 측면에서는 긴장 요소가 있다. 주가는 GF Value 추정치인 774.68달러보다 27.27% 높은 수준이어서, 주가 급락 이후에도 투자자들은 프리미엄을 지불하고 있는 셈이다.

CXMT에 대한 실질적인 시험은 생산 현장에서 이루어진다. 메모리 셀이 작아지면 웨이퍼 한 장에 더 많은 용량을 담을 수 있지만, 상업적 성공을 위해서는 안정적인 수율, 고객 인증, 의미 있는 출하량도 필요하다. 투자자들은 마이크론의 가격 결정력이 흔들리고 있다고 단정하기 전에 이러한 이정표들을 지켜봐야 한다. 오늘의 강한 전망은 실적 스토리를 뒷받침하지만, 향후 추가 공급은 이를 위협할 수 있다. 프리미엄 밸류에이션 아래에서 이러한 불확실성은 무겁게 작용한다.