Micron의 변혁이 진행 중이며, 기록적인 애널리스트 목표가와 하이퍼스케일러와의 다년 HBM 공급 계약이 확정됐다.

Micron Technology는 역사상 가장 강력한 수익 사이클 중 하나를 누리고 있으며, 높은 메모리 가격이 계속해서 모멘텀의 주요 원동력으로 작용하고 있습니다. 인공지능 서버, 고대역폭 메모리, 엔터프라이즈 SSD 및 첨단 DRAM에 대한 강력한 수요가 업계 공급을 계속 초과하여 유리한 가격 환경을 조성하고 있습니다.

2026 회계연도 3분기에 Micron은 $41.46 billion의 기록적인 매출을 보고했으며, 이는 전분기 대비 74%, 전년동기 대비 346% 증가한 것입니다. 비GAAP 총이익률은 전분기 74.9%, 전년동기 39%에서 84.9%로 확대되었으며, 비GAAP 주당순이익은 전분기 $12.20, 전년동기 $1.91에서 $25.11로 급증했습니다. DRAM 매출은 전분기 대비 67% 증가했으며, 평균 판매가격이 60% 초반대 범위에서 상승하는 것으로 뒷받침되었습니다. NAND 매출은 99% 증가했으며, 평균 판매가격이 80% 중반대 범위에서 급등했습니다.

가격 전망은 낙관적으로 남아있습니다. Micron은 2027년 이후에도 데이터 센터, PC, 스마트폰 및 자동차 애플리케이션 전반에서 AI 채택이 가속화됨에 따라 DRAM 및 NAND 수요가 업계 공급을 초과할 것으로 예상합니다. 제한된 웨이퍼 용량, 더딘 기술 전환 및 확대되는 HBM 생산이 메모리 공급을 타이트하게 유지하여 건강한 가격 형성을 뒷받침할 가능성이 높습니다.

회사는 사업의 증가하는 부분을 포괄하는 장기 전략적 고객 계약을 통해 가격 가시성을 강화하고 있습니다. 3분기에 Micron은 데이터 센터, 소비자 및 자동차 시장 전반에 걸쳐 16개의 전략적 고객 계약을 발표했으며, 이는 보장 기간 동안 DRAM 볼륨의 약 20% 및 NAND 볼륨의 3분의 1을 나타냅니다. 2026 회계연도 4분기의 경우, 회사는 비GAAP 총이익률 약 86%를 예상하고 있으며, 이는 전년동기 45.7%에서의 강력한 확대를 시사합니다.

이러한 계약들은 지속적인 AI 주도 수요와 규율 있는 업계 공급 성장과 함께 회사가 높은 마진을 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 메모리는 순환적이지만, 현재의 업계 역학은 Micron의 수익 호황이 여전히 성장 여지가 있음을 시사합니다.

다른 주요 반도체 기업들도 AI 붐의 혜택을 받고 있습니다. NVIDIA는 AI 가속기 시장을 계속 주도하고 있으며, 2027 회계연도 1분기에 데이터 센터 매출이 전년동기 대비 92% 증가했습니다. 회사의 비GAAP 총이익률은 전년동기 60.8%에서 75%에 도달했으며, AI GPU 및 네트워킹 제품에 대한 강력한 가격 책정 능력으로 뒷받침되었습니다. NVIDIA의 성장은 NVIDIA 칩을 사용하는 AI 서버가 대량의 DRAM 및 HBM 메모리를 필요로 하기 때문에 Micron에 간접적으로 이익을 줍니다. Advanced Micro Devices도 AI 및 데이터 센터 시장에서 모멘텀을 얻고 있습니다. EPYC 서버 프로세서와 Instinct AI 가속기가 엔터프라이즈 채택 확대를 돕고 있습니다. AMD의 데이터 센터 매출은 2026년 1분기에 전년동기 대비 57% 증가하여 기록적인 $5.78 billion에 도달했으며, 비GAAP 총이익률은 180 basis points 확대되어 55.4%에 도달했습니다. AI 서버 배포가 증가함에 따라 AMD의 성장은 Micron이 공급하는 첨단 메모리 및 스토리지 제품에 대한 수요를 증가시키고 있습니다.

Micron 주식은 더 넓은 컴퓨터 및 기술 부문의 16.8% 수익률과 비교하여 연초부터 약 242.6% 급등했습니다. 밸류에이션 관점에서 Micron은 포워드 주가수익비율 8.52배에 거래되고 있으며, 이는 부문 평균 23.18배보다 훨씬 낮습니다. Micron의 2026 회계연도 및 2027 회계연도 수익에 대한 Zacks 컨센서스 추정치는 각각 약 791% 및 107%의 전년동기 대비 증가를 의미합니다. 양 연도 모두의 순이익 추정치가 지난 7일간 상향 조정되었습니다.