ASML은 Mistral에 대한 전략적 투자로 13억 유로를 배정하는 동시에 3억 9,100만 유로의 자사주 매입 프로그램을 실행하고 있다.

ASML 홀딩의 현재 시장 지위를 정의하는 산술적 수치는 극명한 대조를 보여준다. 네덜란드 리소그래피 전문 기업은 주당 약 3억 9,100만 유로의 속도로 자사주를 매입하고 있으며, 기록적인 수주 잔고 388억 유로를 보유하고 있고, 프랑스 AI 스타트업 미스트랄 AI에 지분 11%를 확보하기 위해 13억 유로를 투자했다. 그러나 같은 기간 주요 기관 투자자들은 노출을 축소해 왔으며, 도이체 방크만 해도 2분기 포지션을 44% 줄여 2만 9,272주를 처분하여 포트폴리오에 단 3만 7,236주만 남겼다. 이러한 기업 신뢰와 투자자 신중함 사이의 괴리는 유럽에서 가장 가치 있는 기술 기업 중 하나를 둘러싼 지속적인 논쟁의 배경이 된다.

8월 3일부터 7일까지 실행된 최근 주식 매각 프로그램에서 ASML은 가중 평균 가격인 약 1,466유로에 26만 6,460주를 매입했다. 일일 매입량은 5만 1,871주에서 5만 5,295주 사이였으며, 가중 평균 가격은 1,412.90유로에서 1,506.07유로 범위에 있었다. 2028년까지 이어지는 총 120억 유로의 광범위한 매수 프로그램의 일환으로, 이 조치는 최근 조정에도 불구하고 주가가 매력적으로 평가되어 있다고 경영진이 확신함을 시사한다.

이러한 조정은 실제로 존재하지만 제한적이다. 지난 7개 거래 세션 동안 ASML 주가는 5.2% 하락했으며, 30일 기준 하락률은 4.6%였다. 주가는 금요일 1,507.80유로에 마감하여 당일 0.4% 상승했지만, 여전히 50일 이동평균선인 1,554.69유로보다 3.0% 낮은 수준이었다. 이는 강력한 상승세 이후 모멘텀이 식었다는 기술적 신호다. 그러나 12개월 기준으로 보면 주가는 여전히 64% 상승했으며, 동일한 기간 동안 총 주주 수익률은 139.34%에 달했다.

최신 연차보고서에 공개된 미스트랄 AI 투자는 ASML이 인공지능을 주요 성장 동력으로 어떻게 포지셔닝하고 있는지 강조한다. 이 지분은 생성형 AI 모델을 리소그래피 시스템을 구동하는 소프트웨어 및 자체 운영 개발 과정에 통합하기 위한 것이다. 이러한 전략적 전환은 로직 및 메모리 칩 제조업체들의 수요와 일치하며, 여기서 AI 기반 주문으로 인해 수주 잔고가 사상 최고치에 도달했다. 결과적으로 회사는 연간 매출 목표치를 430억~450억 유로로 상향 조정했으며, 3분기 순매출은 110억~120억 유로로 전망된다.

현재 밸류에이션에 대한 애널리스트들의 반응은 날카롭게 갈려 있다. 8월 10일 뱅크 오브 아메리카는 시간당 웨이퍼 처리량을 230개에서 500개 이상으로 늘릴 수 있는 ASML의 로드맵을 근거로 매수 등급을 유지하며 목표주가 2,452유로를 제시했다. 같은 날 모닝스타는 EUV 및 DUV 시스템에 대한 exceptionally 강한 수주 파이프라인이 2028년까지 매출을 700억 유로까지 견인할 수 있음을 지적하며 공정가치 추정치를 1,200유로에서 1,800유로로 크게 상향 조정했다. 반면 월 스트리트 젠은 향후 성장이 이미 주가에 반영되었을 수 있다는 우려를 반영하여 8월 15일 매수에서 보유로 등급을 하향 조정했다.

기관 투자자들의 포지셔닝도 이러한 분열을 반영한다. 블랙록은 지분을 4.9% 증가시켜 holdings를 거의 128만주로 늘렸으며,三菱UFJ 자산운용은 포지션을 8.6% 확대해 8,635주로 늘렸다. 모네타 파이낸셜 서비스스는 800주의 신규 포지션을 개선했다. 매도 측면에서는 딥워터 자산 관리가 holdings를 72.3% 줄여 가치가 209만 달러인 1,053주만 남겼으며, 푸조 마이클 J.는 약 179만 달러 상당의 915주로 신규 포지션을 구축했다.

2분기 실적 발표 후 4주 동안 4.5% 하락한 최근 조정력은 근본적인 악화보다는 강력한 랠리 이후의 정리 국면을 더 잘 나타내는 것으로 보인다. 중간 배당금 지급 이후 3주 동안 주가가 3.2% 상승한 점을 고려하면 투자자 신뢰는 전반적으로 유지되고 있는 것으로 보인다. 현재 거래 수준보다 훨씬 낮은 주당 약 1,466유로의 매입가로 이루어진 매각은 사후적으로 이미 유리하게 작용한 것으로 보인다.

이제 모든 시선은 다음 실적 발표에 쏠려 있다. 주요 출처는 3분기 실적과 이에 따른 중간 배당금 발표일을 10월 1일로 지목하는 반면, 보조 보고서들은 10월 21일을 인용한다. 정확한 날짜와 무관하게 투자자들은 하이-NA EUV 시스템 관련 업데이트에 주목할 것이다. ASML은 7월 첫 번째 해당 장비가 선도 고객사의 로직 칩 제조를 위해 생산 준비 완료 상태에 도달했음을 확인했다. 또한 AI 기반 주문 가속화가 낙관적인 예측을 계속해서 상회할 것인지 여부도 관심사다. 2분기에 포지션을 축소했던 기관 매도자들에게 이번 실적 발표 기간은 그들의 신중함이 선견지명이었는지 아니면 조급했는지를 판단하는 심판대가 될 것이다.

8월 23일 기준, ASML 홀딩에 대한 최신 데이터는 시장 기대감을 형성하고 있다. 우리의 최신 독립 분석은 이러한 최근 수치와 지배적인 트렌드를 검토하여 투자자에게 미치는 영향을 평가한다.