ASML正将€1.3 Billion用于对Mistral的战略投资，同时执行€391 Million的股票回购计划。

ASML控股当前市场地位所呈现的算术对比鲜明而强烈。这家荷兰光刻机专家正以每周约3.91亿欧元的速度回购自家股票，手握创纪录的388亿欧元订单积压，并投资13亿欧元收购法国人工智能初创公司Mistral AI 11%的股份。然而在同一时期，主要机构投资者却在减少其持仓——仅德意志银行一家就在第二季度将其头寸削减了44%，抛售29,272股，使其投资组合中仅剩37,236股。这种企业信心与投资者谨慎之间的分歧，构成了围绕欧洲最具价值科技公司之一持续争论的背景。

近期执行的股份回购计划显示，ASML在8月3日至7日期间以加权平均价约每股1,466欧元回购了266,460股。每日购买量在51,871股至55,295股之间，加权平均价格在1,412.90欧元至1,506.07欧元之间。此举是其截至2028年进行的总额达120亿欧元的更广泛回购计划的一部分，表明管理层坚信尽管股价近期有所回调，但该股票仍具有吸引力。

这一回调确实存在但幅度有限。在过去七个交易日里，ASML股价下跌了5.2%，30天跌幅为4.6%。该股周五收于1,507.80欧元，当日上涨0.4%，但仍低于其50日移动平均线1,554.69欧元的3.0%——这是一个技术信号，表明强劲走势后的动能已冷却。然而，从12个月的角度来看，股价仍上涨了64%，同期股东总回报率达到139.34%。

该公司最新年报披露的对Mistral AI的投资，凸显了ASML如何将人工智能定位为主要的增长引擎。这笔投资旨在将生成式AI模型整合到驱动其光刻系统的软件以及其自身的运营开发中。这一战略转变与逻辑芯片和存储芯片制造商的需求相一致，其中由AI驱动的订单推动积压量达到创纪录水平。因此，公司已将全年营收指引上调至430亿至450亿欧元，预计第三季度净销售额在110亿至120亿欧元之间。

分析师对当前估值的反应依然两极分化。8月10日，美国银行重申了其买入评级，目标价为2,452欧元，理由是ASML有路线图将每小时晶圆吞吐量从230片提高到超过500片。同一天晚些时候，晨星大幅将其公允价值估计从1,200欧元上调至1,800欧元，指出EUV和DUV系统拥有异常强劲的订单管道，可能推动收入在2028年达到700亿欧元。相反，Wall Street Zen于8月15日将该股从“买入”下调至“持有”，反映出对未来增长可能已被定价的担忧。

机构持仓情况也反映了这种分裂。贝莱德将其持股增加了4.9%，使持仓量接近128万股；三菱UFJ资产管理将其头寸提高了8.6%，达到8,635股；Monetta Financial Services建立了800股的新头寸。在卖方方面，Deepwater Asset Management将其持仓减少了72.3%，仅剩价值209万美元的1,053股；Puzo Michael J.则建立了价值约179万美元的915股新头寸。

继第二季度业绩公布后，近四周内股价下跌4.5%的近期回调，似乎更多是强劲反弹后的盘整迹象，而非基本面恶化。投资者信心似乎总体保持完好，特别是考虑到该股在中期股息支付后的三周内上涨了3.2%。以每股约1,466欧元的回购价格（远低于当前交易水平）进行回购，从 hindsight（事后看来）已经显得有利可图。

现在所有人的目光都转向下一次财报发布。虽然主要消息来源指出第三季度业绩及随后的中期股息将于10月14日公布，但次要报道引用的是10月21日。无论确切日期如何，投资者都将密切关注关于High-NA EUV系统的更新——ASML在7月确认，首台此类机器已在一家领先客户处实现逻辑芯片制造的量产准备就绪——以及由AI驱动的订单加速是否继续超出甚至最乐观的预测。对于在第二季度缩减头寸的机构卖家而言，这一报告窗口将成为检验其谨慎态度是富有远见还是为时过早的裁决。

截至8月23日，关于ASML控股的最新数据仍在塑造市场预期。我们最新的独立分析考察了这些近期数据和 prevailing trends（流行趋势），以评估其对投资者的影响。