애널로그 디바이스는 3분기 실적 통화에서 고효율 전력 공급 시스템에 대한 수요 증가를 근거로 강력한 AI 전력 성장 모멘텀을 강조했습니다.
애널로그 디바이스는 회계 제3분기 실적 발표 전화를 통해 AI 인프라의 전력 및 연결성을 중장기 성장 동력으로 강조하며, 더 넓은 경기 순환적 회복과 함께 이를 제시했습니다. 제3분기 실적이 조정된 이익과 매출 모두에서 자크스 컨센서스 추정치를 상회했지만, 경영진은 데이터센터 콘텐츠 확대, 제4분기 모멘텀, 그리고 회계 연도 2027년의 성장 동력에 주목하도록 유도했습니다.
CEO이자 의장인 빈센트 로슈는 전력 가용성이 AI 인프라 개발에서 핵심 제약 조건으로 부상했다고 지적했습니다. 애널로그 디바이스는 그리드 모니터링 및 에너지 저장부터 랙 및 프로세서 전력에 이르기까지 다양한 기회를 타겟팅하고 있습니다. 로슈는 회사의 2030년 데이터센터 및 에너지 서비스 가능 총시장(SAM)이 전년 대비 평가치보다 두 배 이상 증가했으며, 에너지 사업은 이미 5억 달러를 초과했다고 밝혔습니다. 광학 분야에서 로슈는 광 회로 스위칭 수익이 올해 약 두 배가 될 것으로 예상되며, 회계 연도 2027년에도 유사한 성장을 목표로 한다고 언급했습니다. 또한, 임파워(EmPower) 플랫폼은 애널로그 디바이스의 전력 능력을 직접 프로세서 패키지로 확장시킵니다.
수석 부사장 겸 CFO인 리처드 푸치는 회계 연도 제4분기 매출을 43억 달러로, 오차 범위 ±1억 달러로 가이드했습니다. 조정 영업이익 마진은 52%로, 오차 범위 ±100bp가 될 것으로 예상되며, 조정 주당 이익은 3.86달러로, 오차 범위 ±15센트로 전망됩니다. 완료된 제3분기의 경우 조정 이익은 주당 3.45달러로 자크스 컨센서스 추정의 3.33달러를 상회했습니다. 매출은 컨센서스 추정치인 39억 2천만 달러 대비 40억 2천만 달러를 기록하여 전년 동기 대비 40% 증가했고, 전분기 대비 11% 상승했습니다.
푸치는 제품 믹스의 개선, 고정비 흡수, 가격 인상 조치 덕분에 제4분기 조정 매출원가가 약 150bp 상승하여 약 74%에 이를 것으로 예상합니다. 그는 최근 발표된 일부 가격 인상이 회계 연도 제1분기에 더 큰 영향을 미칠 것이라고 언급했습니다. 부문별 성과와 관련해 푸치는 통신 부문 매출이 전년 동기 대비 84% 증가했으며, 이제 데이터센터가 해당 비즈니스의 80%를 차지한다고 보고했습니다. 데이터센터 내에서 광 및 전력 부문 매출 모두 100% 이상 성장했습니다. 버나인(Bernstein) 애널리스트가 통신 부문이 회계 연도 2027년까지 이러한 성장세를 유지할 수 있는지 질문하자, IR 담당자이자 수석 이사인 제프 암로시는 구체적인 장기 성장률을 제공하기보다는 아날로그 콘텐츠 증가와 표적 점유율 확대를 강조했습니다. 로슈는 데이터센터 부문이 회계 연도 2026년에 거의 두 배가 될 것으로 예상되며, 최소한 2030년까지 강력한 두 자릿수 성장이 기대된다고 덧붙였습니다. 암로시는 이전에 지퍼스(Jefferies)에게 고급 테스트 장비와 데이터센터가 합쳐져 애널로그 디바이스의 약 20%를 차지한다고 밝힌 바 있습니다.
더 넓은 포트폴리오 구성과 관련해 BofA Securities의 애널리스트는 구조적 성장, 경기 순환적 회복, 가격 역학에 대해 경영진을 압박했습니다. 로슈는 항공우주 및 방위, 고급 테스트 장비, 데이터센터가 합쳐져 회사의 약 30%를 차지한다고 명확히 했습니다. 향후 전망과 관련해 로슈는 올해 맥심(Maxim) 관련 시너지 효과를 약 7억 달러, 회계 연도 2027년에는 10억 달러 이상을 예상합니다. 푸치는 고객들이 재고를 최소화하고 있으며 의미 있는 재고 보충 활동이 진행 중이지 않다고 관찰했으며, 전체 비즈니스의 상당 부분이 여전히 역사적 소비 수준 아래에서 운영되고 있다고 지적했습니다. 이러한 단기적 상황에도 불구하고 로슈는 회계 연도 2027년의 견조한 성장을 예상하면서도 거시경제 및 지정학적 리스크, 잠재적인 금리 인상, 금융 시장 변동성, 그리고 AI 자본 지출 감소 가능성에 대한 경고를 잊지 않았습니다.
공급망 실행과 관련해 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 애널리스트가 잠재적 제약 사항에 대해 문의했습니다. 푸치는 애널로그 디바이스가 내부 도구 추가와 외부 웨이퍼 공급 지원을 받아 9개 분기 연속 계절적 성장률을 상회하는 성과를 달성했으며, 10번째 분기도 가이드할 준비가 되어 있다고 확인했습니다. 회사가 지속적인 성장을 위해 추가 설비 확장에 대비하고 있음을 시사합니다. 로슈는 회사가 외부 파트너와 협력하여 하이브리드 제조 모델을 광범위한 공정 노드에 걸쳐 확장하기 위해 공동 계획 중이라고 덧붙였습니다. TD 코웬(TD Cowen)의 애널리스트가 약 74%의 매출원가율이 지속 가능한지에 대해 질문하자, 푸치는 예상되는 매출과 믹스를 고려할 때 해당 수준을 유지할 수 있다고 밝혔으며, 로슈는 마진 구조를 직접적으로 애널로그 디바이스의 혁신 프리미엄과 연관시켰습니다.
경영진은 AI 관련 전력, 광학, 에너지 분야에 대한 투자를 엄격한 운영 규율과 의도적으로 결합하고 있습니다. 푸치는 수요가 확대됨에 따라 성장 지출과 마진 관리를 균형 있게 유지할 것이라고 강조했습니다. 로슈는 포트폴리오의 다양성과 제조 유연성을 구조적 및 경기 순환적 성장을 포착하기 위한 핵심 메커니즘으로 강조하면서, 거시경제 및 지정학적 역풍을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 이번 통화는 결국 다가올 몇 년 동안 애널로그 디바이스가 공급망을 확장하고 수익성을 방어하며, 증가하는 AI 인프라의 복잡성을 더 넓은 콘텐츠 기회로 전환할 능력을 중심으로 이루어졌습니다.
애널로그 디바이스는 자크스 순위 #2(매수)를 보유하고 있으며, 이는 자크스의 1~3개월 프레임워크 내에서 유리한 이익 추정치 수정 신호를 반영합니다. 밸류 점수는 D, 성장 점수는 C, 모멘텀 점수는 D, VGM 점수는 D입니다. 오늘의 자크스 #1 순위(강력 매수) 종목 목록은 참조 링크를 통해 확인할 수 있습니다. 자크스의 프레임워크는 자크스 순위 #1 또는 2와 스타일 점수 A 또는 B를 결합하는 것을 선호합니다. 애널로그 디바이스의 상대적으로 낮은 스타일 점수는 그렇지 않으면 유리한 순위 신호를 완화시킵니다. 보고된 결과 이후 추정치가 수정됨에 따라 자크스 순위는 조정될 수 있습니다.
수천 개의 주식 중에서 다섯 명의 자크스 전문가 각각이 몇 달 내에 +100% 이상 급등할 가능성이 있는 최상위 후보를 선정했습니다. 그 그룹 중에서 연구 책임자인 셰라즈 미안(Sheraz Mian)은 가장 폭발적인 상승 여력을 가진 한 종목을 손수 선정했습니다. 이 회사는 밀레니얼 세대와 Z세대를 타겟팅하며, 지난 분기에만 거의 10억 달러의 매출을 발생시켰습니다. 최근 가격 조정은 분석가들이 이상적인 진입점으로 간주하는 기회를 제공합니다. 모든 엘리트 추천이 성공을 보장하지는 않지만, 이 선택은 나노엑스 이미징(Nano-X Imaging)처럼 단 9개월 만에 +129.6% 급등했던 이전 자크스 '두 배 될 주식' 추천 종목들을 크게 상회할 수 있습니다. 독자들은 이 최상위 추천 종목과 상위 4개 종목을 포함한 무료 리포트에 접근할 수 있습니다. 최신 자크스 투자 연구 권장 사항을 얻으려면 투자자는 '다음 30일을 위한 최고의 주식 7선' 리포트를 다운로드할 수 있습니다. 애널로그 디바이스, 인코포레이티드(ADI)에 대한 무료 주식 분석 리포트도 제공됩니다. 이 기사는 원래 자크스 투자 연구(zacks.com)에 게시되었습니다.