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SK Hynix가 AI 메모리(HBM) 호황에 힘입어 Q2 역대 최고 이익을 달성했으나, 컨센서스 전망 미달로 주가 하락; 공급망의 AI 수요 강세를 재확인했다.

최고 수준의 HBM 수익성은 AI 학습/추론 메모리 공급 부족과 병목 현상이 지속되고 있음을 입증하며, 공급 파트너의 입지를 검증한다.

업계 전문지Slicast · 2026년 7월 29일 02:14 UTC · 미국 · 출처: Cryptopolitan

중요도 95

SK하이닉스는 수요일 AI 서버에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM) 칩에 대한 수요 급증으로 반도체 산업이 재편됨에 따라 역대 최고인 2분기 실적을 발표했다. 한국 반도체 기업은 매출액 79조3,187억 원, 영업이익 60조5,426억 원을 기록해 전년 대비 각각 257%, 557% 증가했으며, 반기 매출액이 회사 역사상 처음으로 100조 원을 돌파했다. 역대급 실적이 나왔음에도 불구하고 SK하이닉스 주가는 발표 후 하락했는데, 이는 투자자들이 더 강력한 실적을 기대했던 것으로, AI 칩 부문에서 기대치가 얼마나 높아졌는지를 반영한다.

고대역폭 메모리는 AI의 필수 인프라로 부상했다. HBM은 메모리 칩을 수직 적층하여 일반 DRAM보다 훨씬 높은 대역폭과 우수한 전력 효율성을 제공하며, 이를 통해 Nvidia 및 기타 칩 제조사의 AI 가속기가 훨씬 향상된 효율성으로 작동할 수 있게 한다. Nvidia의 주요 HBM 공급업체로서 SK하이닉스는 AI 인프라 수요를 가늠하는 중요한 지표 역할을 한다. 회사는 AI가 더 높은 수준의 기능을 수행할 수 있는 정교한 '에이전트(agentic)' 시스템으로 진전함에 따라 제품 수요가 증가하고 있다고 보고했다. 향후 수요에 대응하기 위해 SK하이닉스는 약 10개 주요 고객사와 장기 계약을 체결하여, 이들이 수년 전에 생산 능력을 예약할 수 있는 권리를 부여받았다.

글로벌 메모리 시장도 같은 추세를 반영한다. 트렌드포스는 3분기 DRAM 계약 가격이 58~63% 상승할 것으로 전망하며, 낸드 플래시 가격도 70~75% 오를 것으로 예상한다. HBM과 서버용 메모리는 소비자용 애플리케이션보다 우선순위가 높으며, 제한된 시장 가용성, 초규모 클라우드 투자, 장기 계약 등에 의해 가격 인상이 주도되고 있다.

SK하이닉스만이 혜택을 보는 것은 아니다. 삼성전자는 2분기 영업이익 89조 4,000억 원, 매출액 약 171조 원을 예상하며 강력한 AI 메모리 수요로부터 이익을 얻고 있다. 삼성은 HBM4에 대해 공격적인 입장을 취했으며, 2월부터 양산에 돌입한 후 상업적으로 대량 생산한 첫 번째 회사가 되었다. 회사는 제품 출시 후 4개월 만에 HBM4 판매액 10억 달러 이상을 달성했다. 삼성의 상용 HBM4는 핀당 데이터 전송 성능이 11.7Gbps로 JEDEC 최소 사양인 8Gbps를 초과하며, 우수한 전력 및 열 효율성을 제공한다. 마이크론 테크놀로지도 역대 분기 실적을 발표했으며, 산자이 메흐로트라 CEO는 인공지능 시대에 메모리를 '전략적 자산'으로 규정하고, 초규모 고객이 향후 공급을 보장하기 위해 다년간의 공급 계약을 더 많이 체결하고 있다고 지적했다.

이러한 AI 붐은 다른 분야에서도 부족 현상을 초래하고 있다. IDC는 제조사들이 PC와 스마트폰 대신 AI 가속기를 위한 HBM 생산에 점점 더 많은 자원을 투입함에 따라 2027년까지 이어질 수도 있는 '전례 없는 메모리 칩 부족'을 경고한다. 글로벌 DRAM 공급량은 약 16%, 낸드 공급량은 약 17% 증가할 것으로 전망되나, 둘 다 역사적 평균치보다 낮은 수치다. 공급이 긴박해짐에 따라 스마트폰 제조사는 더 높은 부품 비용 흡수, 기기 사양 축소, 또는 소비자 가격 인상 중 하나를 선택해야 하는 상황에 직면했다. IDC의 하향 시나리오에서는 전 세계 스마트폰 출하량이 최대 5.2% 감소할 수 있다.

차세대 AI 메모리 경쟁이 치열해지고 있다. SK하이닉스는 이번 분기 동안 HBM4의 양산을 시작했으며, 하반기에는 생산을 확대할 계획이다. 해당 칩은 고객의 성능 요구사항을 충족하면서도 전력 효율성을 개선했다. 회사는 미래 AI 가속기를 위한 HBM4E 샘플 출하를 완료했다. 먼저 HBM4 상업 생산을 시작한 삼성은 경쟁 우위를 점했으며, 트렌드포스는 삼성이 올해 HBM4 판매로 12억 달러 이상의 수익을 올릴 것으로 예측하며, 10억 달러를 돌파한 최초의 공급업체가 될 것이라고 밝혔다. SK하이닉스의 전략은 HBM4 생산을 확장하기 전에 HBM3E 시장을 우선시하는 것이며, 3분기부터 생산량을 늘릴 계획이다. 앞으로 SK하이닉스는 엄격한 예산 계획을 통해 낸드 생산을 개선하면서 고급 칩 패키징을 확대할 예정이다.

AI의 등장은 메모리 칩 제조사의 근본적인 변화를 가져왔으며, 단순한 생산 능력에서 벗어나 차세대이고 더 빠르며 성능이 뛰어난 AI 메모리 칩을 시장에 제공하는 데 초점이 이동했다.

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