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Broadcom과 AI 네트워킹 주식들이 맞춤형 실리콘 수요 급증 속에 8월에 자신들의 틈새시장을 조용히 장악한다.

네트워킹 실리콘(Tomahawk, 커스텀 ASIC)을 저평가된 자본지출 범주로 검증; Broadcom의 마진 확대 전망

업계 전문지Slicast · 2026년 8월 2일 11:00 UTC · 미국 · 출처: 24/7 Wall St.

중요도 67

AI 인프라 산업이 연결성 계층으로 전환하고 있다: GPU, 랙, 데이터 센터 간 데이터를 이동시키는 스위치, 광학소자, 인터커넥트들이다. 8월은 하이퍼스케일러의 자본지출이 모든 AI 클러스터를 둘러싼 네트워킹 스택으로 유입되면서 이 주장이 실적과 가이던스로 입증되는 달이 될 것으로 보인다.

이 전환의 중심에는 세 개의 기업이 있다. 각각은 AI 네트워킹 내 특정 틈새 시장을 지배하고 있으며, 각각은 주장을 검증하는 분기를 기록했고, 2026년 하반기를 앞두고 각각 다른 기술적 입지로 거래되고 있다.

**Arista Networks** (NYSE: ANET)는 하이퍼스케일 AI 데이터 센터의 스위칭 백본이다. 2026년 회계연도 1분기 매출은 27억 1,000만 달러에 달했으며, 전년 동기 대비 35.1% 증가하여 예상치를 3.45% 초과했다. 비GAAP EPS는 0.87달러로 0.81달러의 컨센서스를 상회했으며, 4분기 연속 EPS 예상치를 초과했다. 영업현금흐름은 16억 9,000만 달러로 2배 이상 증가했으며, 자유현금흐름은 전년 동기 대비 167.24% 급증했다.

Arista는 AI 훈련 클러스터를 위한 머천트 이더넷 스파인이다. 3월 분기의 이연 수익 8억 2,620만 달러는 고정된 고객 약정을 반영한다. 회사의 새로운 XPO MSA 액체냉각식 플러그형 광학소자는 네트워킹 랙을 최대 75% 줄이며, 7800 플랫폼의 Universal AI Spine은 경쟁사 설계에 병목이 될 마이크로버스트를 흡수한다. CEO 자이슈리 울랄(Jayshree Ullal)은 Arista가 "안전한 클라이언트-캠퍼스-클라우드 및 AI 네트워킹의 미션-크리티컬한 융합을 제공하기에 고유하게 위치하고 있다"고 말했다. 애널리스트 컨센서스는 이러한 확신을 반영한다: 97% 강세, 29개의 매수 또는 강한 매수 등급 대 1개의 보유 등급, 목표주가 192.31달러.

주가는 7월을 180.35달러로 마감했으며, 월간 8.24% 상승, 연초 대비 37.64% 상승했다. 위험: 총이익률이 AI 제품 믹스 확대로 64.1%에서 62.4%로 압축되었으며, 매출은 소수의 하이퍼스케일러에 집중되어 있다. 단일 고객의 자본지출 사이클 중단이 발생하면 빠르게 영향을 받을 것이다.

**Marvell Technology** (NASDAQ: MRVL)는 이 트리오의 회복 후보다. 2027년 회계연도 1분기 매출은 24억 1,800만 달러에 달했으며, 전년 동기 대비 27.6% 증가했고, 데이터 센터 매출은 18억 3,300만 달러로 전체의 76%를 차지했다. 비GAAP 영업이익률은 35.0%로 확대되었으며, 자유현금흐름은 전년 동기 대비 126.81% 급증했다.

CEO 매트 머피(Matt Murphy)는 투자자들에게 "우리는 AI 관련 주문이 예외적이며, 그 결과 Marvell의 2027년 회계연도와 2028년 회계연도 매출 전망을 대폭 상향 조정하고 있다"고 말했다. 2분기 가이던스는 27억 달러의 매출(±5%)을 제시하며, 연 대비 약 35% 성장을 암시하고 EPS는 0.93달러(±0.05달러)다. 파이프라인은 800G 및 1.6T 스케일-아웃 광학소자, 51.2T 이더넷 스위치, 최근 Celestial AI 및 XConn 인수로 강화된 커스텀 XPU 솔루션에 걸쳐 있다.

주가는 7월에 271.98달러에서 187.56달러로 31.04% 하락했지만, 연초 대비 수익률은 121.03%다. 애널리스트들은 여전히 긍정적이며 목표주가는 256.91달러, 86% 강세 컨센서스다. 위험: 3월 분기의 GAAP 순이익은 3,450만 달러에 불과했으며, 인수와 관련된 3억 3,180만 달러의 공정가치 차손으로 인해 부담을 받았다. 통합 부진 또는 또 다른 하이퍼스케일러의 일시 중단이 하락을 연장할 수 있다.

**Credo Technology** (NASDAQ: CRDO)는 가장 작은 기업이자 가장 폭발적이다. 2026년 회계연도 4분기 매출은 4억 3,700만 달러에 달했으며, 전년 동기 대비 157.0% 증가했고, 비GAAP EPS는 1.16달러로 1.03달러 컨센서스를 12.17% 초과했다. 연간 매출은 13억 4,000만 달러에 달했으며, 전년 동기 대비 205.68% 증가했고, 비GAAP 순이익은 5배 이상 증가하여 6억 6,200만 달러에 달했다.

CEO 빌 브레넌(Bill Brennan)은 이 해를 간결하게 표현했다: "2026년 회계연도는 Credo의 또 다른 결정적인 해였다. 이 해 매출은 13억 달러로 3배 이상 증가했으며, 비GAAP 순이익은 5배 이상 증가하여 6억 6,200만 달러에 달했다." Credo의 Active Electrical Cables는 하이퍼스케일러가 GPU 클러스터를 함께 연결하는 데 의존하는 틈새 시장을 지배한다. 회사는 최근 ZeroFlap 광학소자, Active Line Cards, OmniConnect 메모리 솔루션에서 3개의 새로운 수십억 달러 규모 TAM 확대를 발표했다. 2027년 회계연도 1분기 가이던스는 매출 4억 6,500만 달러에서 4억 7,500만 달러를 제시한다. Credo는 2026년 7월 23일 Yahoo Finance에서 8월에 주목할 4개의 네트워킹 반도체 주식 중 하나로 지적되었다.

주가는 7월을 206.99달러로 마감했으며, 월간 20.11% 하락했지만 지난해보다 여전히 85.56% 상승했다. 애널리스트 목표주가는 279.29달러이며, 18개의 매수 등급 대 1개의 보유 등급이다. 위험: P/E가 71 근처인 밸류에이션이 높으며, 인사이더가 231건의 최근 거래를 통해 순 방향의 매도를 보이고 있으며, 인벤토리가 전년 동기 대비 거의 3배 증가했다. 새로운 제품 카테고리는 규모 확대시 총이익률을 압축할 것으로 예상된다.

Marvell의 회계연도 2분기 실적 보고서는 단기 촉매제다. Murphy가 가속화된 주문을 재확인하면, AI 네트워킹 그룹이 함께 움직일 것으로 예상된다. Arista는 52주 최고가보다 약 1% 아래에서 거래되고 있으므로, 추가 포지셔닝은 다음 자본지출 데이터에 따라 결정된다. Credo는 인터커넥트 급증을 활용하는 가장 높은 베타 방식으로 남아 있으며, 베타는 3.2에 가깝다. AI 인프라의 연결성 계층이 확대되고 있으며, 8월은 시장이 이에 대해 계속 프리미엄을 지불하는지 보여줄 것이다.

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