반도체·하드웨어 · 리포트

AOL은 미국이 반도체 제조를 국내로 되돌리면서 반도체 장비 제조사들이 먼저 수혜를 입고 있다고 보도했다.

장비 공급업체가 국내 생산 회귀(리쇼어링)의 가장 큰 수혜를 먼저 입으며, 이에 따라 국내 팹 생산에 앞서 장비 투자가 먼저 이루어지고, 이것이 국내 AI 칩 공급이 본격화되는 시점을 결정한다.

업계 전문지Slicast · 2026년 10월 23일 16:05 UTC · 미국 · 출처: AOL.com

중요도 40

미국이 반도체 생산을 자국으로 되돌리려 하면서, 새로운 공장에 수십억 달러가 쏟아지고 있으며, 이에 따라 신규 팹(fab)을 가동하는 데 필요한 장비에 대한 수요가 크게 늘고 있습니다. 예를 들어 Taiwan Semiconductor Manufacturing(NYSE: TSM)은 7월에 아리조나 계획에 1,000억 달러를 추가해 미국 내 투자 계획을 2,650억 달러로 높였습니다. 같은 달 Micron Technology(NASDAQ: MU)도 2035년까지의 미국 투자 계획을 2,500억 달러 이상으로 상향했습니다.

이는 새로운 팹이 완전 가동에 들어가기 전에도 장비 주문이 들어올 수 있다는 뜻입니다. TSMC와 Micron 외에도 Intel(NASDAQ: INTC), ASML Holding(NASDAQ: ASML), Applied Materials(NASDAQ: AMAT), Qualcomm(NASDAQ: QCOM) 등 다른 기업들도 수혜를 입을 수 있습니다.

투자자에게 핵심 질문은 장비를 만드는 기업과 공장을 운영하는 기업 중 누가 먼저 돈을 버느냐는 것입니다. Intel이 좋은 출발점입니다.

**Intel, 핵심 턴어라운드 시험대에 서다**

칩 설계와 제조를 한 지붕 아래에서 함께 하는 Intel은 미국 내 생산 확대 노력에 직접적으로 노출되어 있습니다. 이 회사의 파운드리 사업은 기존 제조사에서 벗어나 대안을 찾는 고객들을 끌어들일 수도 있습니다.

장비 제조사들은 팹이 건설될 때 가장 먼저 대금을 받습니다. 반면 Intel은 공급망의 중간에 위치하여, 기기 제조사에 칩을 출하하기 시작해야 비로소 매출이 발생합니다. 과제는 실행력입니다. Intel은 제조 성과를 개선하고, 외부 고객을 확보하며, 투자 비용을 정당화할 만큼 충분한 칩을 판매해야 합니다.

그렇긴 하지만, Intel이 필요로 하는 장비를 공급하는 또 다른 기업이 있으며, 이 기업은 생산이 시작되기 전부터 수혜를 누릴 수 있습니다.

**ASML: 첨단 반도체 제조의 통행료 징수원**

ASML의 첨단 노광(리소그래피) 장비는 반도체 제조사가 복잡한 회로 패턴을 인쇄하는 데 사용됩니다. 따라서 Intel, TSMC 또는 다른 제조사들이 생산 능력을 확대할 때 ASML은 초기 수혜 기업이 됩니다.

다만 ASML의 성장은 여전히 고객들이 투자 계획을 실제로 이행하는지에 달려 있습니다. 수출 규제와 대만을 둘러싼 지정학적 긴장은 매출에 차질을 빚을 수 있습니다. 주가 수익비율(P/E)이 40을 넘는 프리미엄 밸류에이션에 거래되고 있어, 기대했던 성장이 실망스러우면 투자자들은 취약해질 수 있습니다.

**Applied Materials, 더 폭넓은 장비 투자 수혜 확보**

같은 장비 제조사인 Applied Materials는 더 다양한 장비를 판매함으로써 더 많은 투자를 흡수할 수 있습니다. 이 회사는 칩 제조에 사용되는 장비와 서비스를 공급합니다. 폭넓은 제품 포트폴리오 덕분에 로직 칩, 메모리 및 기타 반도체 부품 분야에 고루 노출되어 있습니다.

Intel이든 TSMC든 생산을 확대하면 장비 투자는 Applied Materials에 더 많은 사업 기회를 가져다주어, 여러 경로로 수혜를 누릴 수 있게 합니다. 그러나 프로젝트 지연, 수출 통제, 경쟁은 이 회사의 수주와 매출 성장을 약화시킬 수 있습니다.

**TSMC: 위탁 생산에서 입증된 칩 제조사**

장비가 출하되면, 위탁 제조사가 이를 사용해 첨단 칩을 만듭니다. 파운드리인 TSMC는 생산을 외주로 맡기는 고객들을 위해 칩을 제조하며, 여기에는 첨단 AI 칩을 설계하는 기업들도 포함됩니다. 탄탄한 고객 관계와 생산 능력 덕분에 TSMC는 늘어나는 AI 수요의 혜택을 누릴 수 있는 위치에 있습니다.

Intel과 마찬가지로 TSMC도 공급망의 중간에 위치하며, 장비 제조사가 공급한 장비로 칩을 생산합니다. 대만을 둘러싼 지정학적 긴장은 상당한 운영 리스크를 낳고 있으며, 미국 내 확장은 대만 내 확장보다 비용이 더 많이 들 수 있습니다.

**Micron의 메모리 팹은 초기 비용이 높다**

메모리 제조사는 AI 공급망의 다른 부분에 대한 노출을 제공합니다. 장비 제조사들의 장비는 Micron이 컴퓨터와 스마트폰에 쓰이는 DRAM과 NAND 메모리를 생산하는 데 도움을 줍니다. 고대역폭 메모리에 대한 수요는 추가 생산 능력을 뒷받침할 수 있습니다.

문제는 경기 순환성입니다. 공급이 수요보다 빠르게 늘어나면 메모리 가격과 이익은 급격히 떨어질 수 있습니다. 또한 Micron은 다른 대형 메모리 생산업체와 경쟁하면서 많은 비용이 드는 제조 설비 업그레이드에도 자금을 투입해야 합니다.

**팹리스 모델 덕분에 Qualcomm은 자체 공장을 짓지 않아도 된다**

그럼에도 공장을 소유하지 않고 칩 붐에 투자할 수 있는 방법을 제공하는 기업이 하나 있습니다. Qualcomm은 스마트폰과 연결형 기기를 위한 프로세서와 연결 기술을 설계합니다. 팹리스 모델을 통해 자체 공장에 투자하는 대신 제조를 외주로 맡길 수 있습니다.

Qualcomm은 TSMC의 고객으로서 공급망의 가장 끝단에 위치합니다. 이 회사의 성장은 칩 수요와 제품 경쟁력에 달려 있지만, 스마트폰 부진과 경쟁이 핵심 리스크로 남아 있습니다.

**새로운 팹이 문을 열면 누가 먼저 돈을 버는가?**

이 여섯 기업은 공급망의 서로 다른 지점에 위치하며, 일부는 다른 기업보다 먼저 대금을 받습니다. ASML과 Applied Materials는 가장 상단에 가깝게 위치합니다. 이들의 장비는 새로운 팹이 칩을 대규모로 생산하기 전에 필요하므로, 다른 누구보다 먼저 대금을 받을 수 있습니다.

그다음은 팹 운영사들이지만 단서가 붙습니다. TSMC는 대만 관련 긴장과 높은 미국 내 비용에 직면해 있고, Intel은 실행력을 입증해야 하며, Micron의 이익은 메모리 사이클에 따라 크게 출렁일 수 있습니다. Qualcomm은 스마트폰 제조사의 칩 수요에 의존하므로 가장 나중에 대금을 받습니다. 이러한 단서를 감수할 수 있는 투자자라면 팹 운영사를 고려해 볼 만합니다.

전반적으로 미국이 국내에 더 많은 팹을 건설함에 따라, 장비 제조사들이 초기 수혜자가 될 것으로 보입니다.

*Rick Orford는 언급된 어떤 종목에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 ASML, Applied Materials, Intel, Micron Technology, Qualcomm, Taiwan Semiconductor Manufacturing의 지분을 보유하고 있으며 이들을 추천합니다. The Motley Fool에는 공시 정책이 있습니다.*

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