Gartner는 2030년까지 3조 5천억 달러 규모의 AI 인프라 투자가 위험에 처할 수 있다고 경고했다.
AI 거품이 전환점에 가까워지고 있다는 또 다른 신호로, Gartner와 Elon Musk는 모두 네오클라우드 사업의 상당한 통합과 기대에 크게 못 미치는 매출을 예측했습니다.
Gartner는 공급업체들이 현재 속도로 투자를 계속할 경우, 2030년 말까지 3조 5천억 달러가 넘는 인공지능 인프라 지출이 자산 손상 위험에 노출될 수 있다고 밝혔습니다.
이 보고서에 따르면 AI 공급업체들은 2026년에 약 1조 달러를 인프라에 지출할 것으로 예상되며, 이어 2027년부터 2030년까지 약 6조 달러의 추가 투자가 계획되어 있습니다. 전체적으로 AI 데이터센터 소유자들은 2030년까지 약 8조 5천억 달러의 누적 매출을 창출해야 합니다.
그러나 이 회사는 현재의 성장률을 유지할 경우 기업용 및 소비자용 AI 애플리케이션의 매출이 3조 6천억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 약 5조 달러에 달하는 격차가 남는다는 의미입니다.
이러한 부족분으로 인해 공급업체들이 충분한 수익을 내지 못하는 인프라 투자의 가치를 상각해야 할 위험이 커지고 있습니다. Gartner는 현재의 투자 흐름이 지속될 경우 2032년까지 4조 달러가 넘는 자산 가치가 상각 위험에 노출될 수 있다고 추정합니다. 이 회사는 업계가 그 해 말 이전에 가정된 12% 투하자본수익률을 달성하기는 어려울 것으로 보고 있습니다.
Gartner의 수석 디렉터 애널리스트인 Will Sommer는 "우리 연구에서 설명한 시나리오는 현재 추세를 고려할 때 가장 가능성이 높은 시나리오이지만, 유일한 가능성은 아닙니다"라고 말했습니다.
그는 "네오클라우드 시장이 통합되고 전체 지출이 수요에 맞춰 조정되면서 인프라 투자가 줄어드는 것이 이 격차를 메울 가장 가능성 높은 방법입니다"라고 덧붙였습니다.
Sommer는 여러 산업 역학 때문에 네오클라우드가 이러한 흐름의 영향을 가장 크게 받는다고 말했습니다. 하이퍼스케일러는 매우 다각화되어 있어 시장 점유율 확대를 위해 수년간 대규모 투자를 지속할 수 있습니다. 또한 AI에 최적화된 서비스형 인프라(IaaS) 시장은 2030년까지 "겨우" 2,000억 달러에 이를 것으로 예상되며, 그 대부분을 하이퍼스케일러가 장악할 것입니다. Sommer는 "이는 자연스러운 사업 흐름입니다"라며 "사람들이 Amazon 같은 한 공급업체에서 일반 클라우드 컴퓨팅과 AI 클라우드 컴퓨팅을 모두 얻을 수 있다면, 이를 두 공급업체로 나누기보다 그렇게 하는 쪽을 택할 것입니다"라고 말했습니다.
이 전망은 AI 워크로드에 최적화된 인프라를 구축하거나 운영하는 기업군인 네오클라우드 공급업체들에게 특히 심각한 과제가 될 것임을 시사합니다. 이러한 기업에는 CoreWeave, Nscale, Nebius, Lambda 등이 있습니다. 이들 공급업체는 AI 가속기, 고성능 컴퓨팅 용량 및 관련 클라우드 서비스에 대한 접근을 제공하며, 종종 기존 하이퍼스케일러와 경쟁합니다.
Gartner는 증가하는 비용에 직면하고 제품 차별화에 어려움을 겪으면서, 2030년까지 네오클라우드 공급업체의 80% 이상이 독립적으로 운영을 중단할 것으로 예측합니다. 이 예측이 영향을 받는 모든 기업이 반드시 파산한다는 뜻은 아닙니다. 일부는 인수되거나 경쟁사와 합병하거나 파트너십을 맺어, 다른 소유 구조나 사업 구조하에서 계속 운영될 수도 있습니다.
Gartner는 AI에 최적화된 서비스형 인프라 지출이 2027년 660억 달러에서 2030년 1,740억 달러로 증가할 것으로 추정합니다. 이러한 성장에도 불구하고, 이 회사는 현재 세대의 AI 반도체가 교체되기 전에 대부분의 AI 컴퓨팅 공급업체가 투자금을 회수하기에는 수요가 부족할 것으로 봅니다.
별도로, SpaceX CEO Elon Musk는 X에서 급성장하는 네오클라우드 부문이 금리 상승과 AI 인프라의 수익성에 대한 의문이 커지는 가운데 광범위한 통합과 기업 도산에 직면해 있다고 말했습니다. Musk는 200개가 넘는 네오클라우드 기업이 심각한 재정 위기에 처할 수 있으며, 앞으로의 구조조정에서 살아남는 기업은 소수에 그칠 것이라고 예측했습니다. 그는 또한 SpaceX가 이들 기업을 인수하지 않을 것이라며, 그런 인수는 "무의미하다"고 설명했습니다.
Musk의 게시글은 사실상 "네오클라우드에 대한 업보가 이미 돌아오고 있다"고 시사했습니다. Reuters에 따르면 CoreWeave, Nebius, Applied Digital, TeraWulf는 지난 1년간 분기 손실을 기록했고, IREN은 최근 3개 분기 동안 흑자를 내지 못했습니다. CoreWeave, Nebius, IREN의 주가는 10월 한 달 동안 30% 넘게 하락했습니다.
AI 데이터센터를 구축하려면 GPU, 네트워크 장비, 전력 시스템, 냉각 인프라, 시설에 대한 상당한 초기 투자가 필요합니다. 운영자는 이후 컴퓨팅 용량 임대에서 충분한 매출을 올려 운영비, 이자 비용, 장비 교체 비용을 감당해야 합니다.
현재 네오클라우드 부문은 핵심 과제에 직면해 있습니다. AI 고객이 요구하는 속도로 인프라를 구축하는 데 필요한 자금을 확보하는 동시에, 그 투자가 지속 가능한 수익을 낼 수 있음을 입증해야 한다는 것입니다.
Musk의 경고로 이 사업 모델에 대한 면밀한 검토가 강화되었지만, 통합의 범위는 결국 기업들이 자금을 확보하고, 고객 수요를 유지하며, 빠른 인프라 성장을 지속적인 수익성으로 전환할 수 있는 능력에 달려 있을 것입니다.