AI infrastructure 기업들이 지난 12개월간 187% 급등했으며, 비트코인 채굴자들이 AI compute 및 데이터센터 운영으로 적극 전환하고 있다.
이전의 암호화폐 채굴 사업들이 AI 데이터 센터로 사업 전환하고 있으며, 주식 시장이 이에 대해 충분한 보상을 하고 있습니다. 지난 12개월 동안 AI를 위한 물리적 인프라를 구축하는 기업의 수는 187% 증가했습니다. 이는 최근까지 평행 우주처럼 존재하는 것으로 보였던 두 산업—인공지능과 암호화폐 채굴—의 교집합에서 일어나는 진정한 토지 쟁탈전을 반영합니다.
비트코인 채굴에서 AI 워크로드 호스팅으로의 전환은 여러 상장 암호화폐 채굴 기업들에게 극적이었습니다. 북미 비트코인 채굴 분야의 더 알려진 이름들 중 하나인 Hut 8은 지난 1년 동안 주식이 약 211% 상승했습니다. 업계의 여러 경쟁사들도 3자리 수에서 800%에 이르는 수익을 기록했습니다.
TeraWulf는 Claude AI 모델을 개발한 Anthropic과 190억 달러 규모의 AI 데이터 센터 계약을 체결하여 가장 화려한 움직임을 보였을 가능성이 있습니다. CIFR 티커로 거래되는 Cipher Mining과 Hut 8 (HUT)은 모두 AI 인프라 전략에 집중했습니다. 물리적 인프라는 놀랄 정도로 전환 가능합니다: 비트코인 채굴은 막대한 전기, 산업 규모의 냉각 시스템, 그리고 24/7 무중단 운영을 위해 설계된 시설이 필요합니다. AI 모델 훈련 및 추론도 정확히 동일한 것들이 필요합니다.
Compass Point의 분석가들은 이 분야의 평가 격차에 대해 흥미로운 점을 지적했습니다. TeraWulf를 포함한 여러 AI 인프라 주식은 실제로 이미 체결한 AI 계약의 함축된 가치 이하로 거래되고 있을 수 있습니다. 업계의 일부 주식은 12개월 동안 493% 이상 급등했습니다. 데이터 센터 연결에 필수적인 광학 네트워킹 구성 요소를 제조하는 Lumentum은 AI 기반 수요의 영향으로 주식이 1,000% 이상 증가했습니다.
하이퍼스케일러들—Microsoft, Amazon, Google, Meta와 같은 세계 대형 기업들—은 2026년까지 AI 관련 인프라에 약 7,000억 달러를 투자할 것으로 예상됩니다. 이 수치는 주요 업체들의 누적 추정을 나타내며, 이러한 인프라 기업들이 제공하는 정확한 종류의 물리적 용량에 대한 막대한 하류 수요를 창출합니다.
비트코인 채굴은 항상 가혹하게 순환하는 사업이었습니다. 마진은 상승장 동안 확대되고, 특히 블록 보상을 반으로 자르는 반감기 이벤트 후에 하락장에서 급격히 축소됩니다. 반면에 AI 데이터 센터 계약은 예측 가능한 수익 흐름을 가진 장기 계약이 되는 경향이 있습니다. TeraWulf와 같은 기업들에게 Anthropic과의 190억 달러 계약은 비트코인 채굴이 단순히 제공할 수 없는 종류의 수익 가시성을 제공합니다.
많은 기업들이 이중 운영을 하고 있으며, 채굴 장비를 유지하면서 동시에 AI 용량을 구축하고 있습니다. 위험은 실행에 있습니다. 채굴 시설을 AI급 데이터 센터로 전환하는 것은 간단하지 않습니다. AI 워크로드는 비트코인 채굴보다 다른 네트워킹 구성, 더 높은 밀도의 전력 공급, 그리고 더 정교한 냉각 솔루션을 요구합니다.
또한 경쟁 문제도 있습니다. AI 인프라 기업의 187% 증가에서 알 수 있듯이, 이 분야는 빠르게 혼잡해지고 있습니다. Equinix 및 Digital Realty와 같은 전통적인 데이터 센터 운영자들은 수십 년의 운영 경험과 기업 고객과의 확립된 관계를 보유하고 있습니다. 이 분야에 진입하는 비트코인 채굴 기업들은 본질적으로 전력 및 부동산의 비용 이점이 기업 데이터 센터 운영에서의 상대적 경험 부족을 상쇄할 수 있다고 주장하고 있습니다.
Compass Point의 분석은 유용한 틀을 제공합니다: AI 인프라 주식이 진정으로 체결한 계약의 가치 이하로 거래되고 있다면, 그 격차는 매수 기회이거나, 실행 위험이 헤드라인 수치보다 더 높게 책정되고 있다는 시장 신호입니다. 1년 전 비트코인 노출을 위해 Hut 8을 구매한 투자자는 아마도 의도하지 않게 AI 인프라 투자자가 되었습니다.