Core Scientific은 AI 인프라 입지를 강화하기 위해 Polaris DS 인수 및 전력 증설을 추진 중입니다.

코어 사이언티픽(CORZ)은 4억 4,400만 달러 규모의 폴라리스 DS 인수 완료와 무스코기 캠퍼스의 전력 용량을 약 1.5기가와트(GW)로 확대하겠다는 계획 발표에 따라 시장의 renewed 관심을 받고 있습니다.

이번 확대 계획은 AMD와의 주요 신규 파트너십에 이어진 것으로, 이 파트너십은 최대 2.5기가와트의 데이터 센터 용량을 포괄하며 15년 리스 조건 하에서 140억 달러 이상의 기본 계약 수익을 확보합니다. 이 협정은 코어웨이브와의 모멘텀을 바탕으로 구축된 것으로, 코어웨이브의 리스コミ트먼트는 2024년 16메가와트(MW)에서 현재 590MW로 증가했습니다.

AMD와의 협정을 합산하면, 코어 사이언티픽은 총 계약 가능 용량 약 1.1기가와트를 보유하고 있으며, 이는 240억 달러 이상의 기본 수익을 의미합니다. 회사는 현재 일정보다 앞서 진행 중이며, 현재 437MW에 대해 청구 중이고, 2028년까지 연평균 약 600MW의 납품 속도를 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.

코어 사이언티픽의 주가는 지난 1년간 18% 상승했으며, 이로 인해 이러한 성장 궤적의 상당 부분이 이미 주가에 반영되었는지라는 질문이 제기되고 있습니다. 매출 대비 주가수익비율(P/S) 기준으로 볼 때, 주식은 매출의 약 12.7배에 거래되고 있으며, 이는 소프트웨어 산업 평균인 3.8배와 동종 업계 평균인 2.3배를 크게 상회하는 수치입니다. 모델 기반 공정 가치 평가는 현재 거래 수준의 약 절반에 해당하는 약 6.9배의 배수가 더 적합함을 시사합니다.

광범위한 밸류에이션 지표는 저평가보다는 고평가를 지적하고 있지만, 시장은 상당한 미래 성장을 가격에 반영하고 있는 것으로 보입니다. 폴라리스 DS 인수와 무스코기 전력 확대는 더 큰 장기적인 이익 서사를 뒷받침하지만, 동시에 막대한 자본을 요구합니다. AMD의 초기 530메가와트 단계 건설 alone에도 약 60억 달러의 비용이 발생할 것으로 예상되며, 이는 주로 프로젝트 레벨 채권을 통해 조달됩니다.

모든 평가가 과대평가를 지적하는 것은 아닙니다. 널리 퍼진 시장 관점 중 하나는 코어 사이언티픽이 실제로 53% 저평가되어 있다고 주장하며, 12년 동안 최대 87억 달러로 평가된 이전 코어웨이브 계약을 근거로 향후 수익이 현재 수치보다 훨씬 클 수 있음을 제시합니다. 현재로서는 풍부한 매출 배수와 견고한 장기 계약 사이의 긴장감이 해당 주식에 대한 논쟁을 정의하고 있습니다.

투자자들은 비트코인 마이닝 인프라를 대규모 AI 호스팅 용량으로 성공적으로 전환하는 기업에 프리미엄을 지불할 의사가 있는 것으로 보입니다. 그러나 수십억 달러의 자본 지출과 관련된 실행 위험으로 인해 투자 논리는 여전히 해결되지 않은 상태로 남아 있습니다.

독자는 TIKR의 새로운 밸류에이션 모델을 사용하여 포트폴리오의 잠재적 상승 가능성을 탐색할 수 있으며, 이 모델은 무료로 제공됩니다. 이 도구는 기업의 공정 가치와 잠재적 주가를 1분 미만으로 추정합니다. 입력 값에 확신이 없는 사용자를 위해 TIKR은 애널리스트 컨센서스 추산을 사용하여 각 필드를 자동으로 채워 빠르고 신뢰할 수 있는 기준선을 제공합니다. 이후 플랫폼은 강세(Bull), 베이스(Base), 약세(Bear) 시나리오 전반에 걸쳐 잠재적 주가와 총 수익률을 계산하여 투자자가 해당 주가가 저평가되었는지 아니면 과대평가되었는지를 빠르게 평가할 수 있도록 합니다. 코어 사이언티픽에 대한 애널리스트들의 성장 전망과 목표 주가도 동일한 무료 인터페이스를 통해 접근 가능합니다.

TIKR 기사는 투자 또는 금융 조언을 목적으로 하지 않으며, 어떠한 증권 매수 또는 매도를 권유하는 것도 아님을 유의하시기 바랍니다. 콘텐츠는 TIKR 터미널 투자 데이터와 애널리스트 추산을 사용하여 개발되었으며, 최신 기업 개발 사항이나 중요 업데이트를 반영하지 않을 수 있습니다. TIKR은 논의된 어떤 주식에도 포지션을 유지하지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 행복한 투자 되시길 바랍니다.