Core Scientific推进Polaris DS收购与电力扩容以巩固其AI基础设施布局。

Core Scientific（股票代码：CORZ）在完成对Polaris DS的4.44亿美元收购，并宣布计划将其Muskgogee园区的电力容量扩大至约1.5吉瓦后，再次引发市场关注。

此次扩张紧随公司与AMD达成的一项重大新合作伙伴关系之后，该合作涵盖高达2.5吉瓦的数据中心容量，并在15年的租赁期内确保了超过140亿美元的基准合同收入。这一协议建立在CoreWeave此前确立的势头之上，后者从2024年的16兆瓦承诺量增长至今日的590兆瓦。

结合与AMD达成的协议，Core Scientific目前持有的总合同计费容量约为1.1吉瓦，代表超过240亿美元的基准收入。公司表示，其进度已领先于计划，目前已在为437兆瓦进行计费，并预计通过2028年每年交付约600兆瓦。

过去一年中，Core Scientific的股价上涨了18%，这引发了关于这一增长轨迹中有多少已被定价的疑问。在市盈率（此处指市销率）基础上，该股交易价格约为销售额的12.7倍，显著高于软件行业平均水平的3.8倍以及同行群体平均水平的2.3倍。基于模型的公允价值评估显示，倍数应更接近6.9倍——约为当前交易水平的一半。

虽然广泛的估值指标倾向于表明该股昂贵而非便宜，但市场似乎已将大幅增长纳入定价。Polaris DS的收购和Muskogee电力扩张支撑了一个更大的长期盈利叙事，但也需要大量的资本支出。仅建设AMD初始的530兆瓦阶段就被预计成本约为60亿美元，主要通过项目级债券融资。

并非所有评估都指向高估。一种广泛流传的市场观点认为，Core Scientific实际上被低估了53%，并以一份价值高达87亿美元、为期12年的早期CoreWeave合同为例，证明未来收入可能大幅超过当前数字。目前，高昂的市销率与强劲的长期合同之间的张力定义了围绕该股票的争论。

投资者似乎愿意为一家成功将比特币挖矿基础设施转化为大规模AI托管能力的公司支付溢价。然而，数十亿美元资本支出带来的执行风险确保投资论点仍未解决。

读者可以使用TIKR的新估值模型探索其投资组合的潜在上行空间，该模型可免费使用。该工具可在不到一分钟的时间内估算公司的公允价值和潜在股价。对于不确定输入值的用户，TIKR会自动使用分析师共识估计填充每个字段，提供快速且可靠的基准。在此基础上，该平台计算牛市、基准和熊市情景下的潜在股价和总回报，使投资者能够快速评估股票是否被低估或高估。分析师对Core Scientific的增长预测和目标价也可通过同一免费界面获取。

请注意，TIKR的文章旨在提供信息，不构成投资或财务建议，也不构成买卖任何证券的建议。内容基于TIKR Terminal的投资数据和分析师估计开发，可能未反映最新的公司发展或重大更新。TIKR不持有文中讨论的任何股票头寸。感谢您的阅读，祝您投资顺利。