IREN FY2026 Q4：AI Cloud 季度营收 $7050 万，全年 +687%，ARR 锁定 $40 亿

IREN（前 Iris Energy）FY2026 Q4（截至 6/30）总营收 $137.2M，超市场预期 $120.9M；AI Cloud 营收 $70.5M（占比 51.4%），全财年 AI Cloud 累计 $128.8M，同比 +687%。Microsoft Horizon 1 贡献 $10 亿 ARR，全年合同 ARR 合计 $40 亿。净亏损 $6.84 亿（含挖矿硬件减值 $4.50 亿 + 公允价值下调 $1.02 亿，均为一次性非现金项目）。过去一年累计融资约 $190 亿，FY2027 capex 预算 $250-300 亿（含约 $80 亿 GPU 融资及预付款）。 (英文原标题：*IREN Q4 2026 Earnings Call Highlights: AI Cloud Revenue Surges to $70.5M, ARR Hits $1B*) 点评：AI Cloud 收入占比首次过半是转型的真正拐点；但 FY2027 $250-300 亿 capex 相当于当前年化营收的 5 倍以上，持续杠杆扩张策略一旦需求端出现任何迟滞，偿债压力将迅速暴露。

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