IREN股价上涨4%，其联席CEO确认现有债务工具和客户预付款将全额资助FY27资本支出，这与竞争对手TeraWulf近期的下跌形成对比。
IREN（纳斯达克代码：IREN）的股价在周一午后上涨，公司联合创始人兼联席首席执行官丹尼尔·罗伯茨澄清称，该AI云运营商2027财年的资本计划并不需要进行大规模的股权融资。中午时分，IREN股价上涨4%，报36.76美元，延续了月度涨势，截至周五收盘累计涨幅达21%。这一走势仍属个股特异性表现。SPDR标普500 ETF信托基金（纽约证券交易所阿美利加市场代码：SPY）下跌0.5%，至765.91美元，反映出大盘整体略有回落。与此同时，同业公司TeraWulf（纳斯达克代码：WULF）下跌2%，至15.09美元；另一位从矿工转型为AI托管服务商的Cipher Mining（纳斯达克代码：CIFR）交易清淡。这凸显出今日的市场催化剂与IREN独特的融资策略有关，而非整个板块的普遍买入行为。
罗伯茨在周一的一篇帖子中回应了投资者在IREN 2026财年第四季度财报发布后产生的担忧，当时市场质疑是否需要通过“随用随售”（at-the-market）发行或增加可转换票据来为扩张提供资金。他表示，IREN预计2027财年的资本支出为250亿美元至300亿美元，“这不是一个股权数字。”他补充道：“客户预付款可以覆盖约一半的GPU资本支出。贷款人可以资助其余的大部分。”这直接缓解了市场对立即发生股权稀释的恐惧。
管理层指出，IREN在进入2027财年时拥有约140亿美元的现金、承诺的GPU融资以及客户预付款。公司旨在通过GPU融资和预付款再筹集80亿美元，剩余资金预计将来自数据中心融资、运营现金流和公司内部资源。近期的客户预付款在新交易中持续覆盖相关GPU资本支出的45%至55%。
融资规模迅速扩大。IREN安排了与微软相关的36亿美元GPU融资，加权平均利率为6%，并为其他部署获得了28亿美元融资，其中包括用于Mackenzie扩建项目的24亿美元固定利率融资（利率为9%）。在过去12个月里，该公司筹集了约190亿美元，其中约30亿美元来自股权。值得注意的是，IREN的数据中心组合全部未设抵押，包括Childress的四处Horizon部署项目，且目前尚未有任何数据中心融资交易完成交割。
罗伯茨将这种结构描述为“融资飞轮”。当客户预付款覆盖约一半的GPU成本，而贷款人融资余额的90%时，算术计算可能使IREN持有的现金多于计算本身所需的资金。这种盈余释放了资本，可用于培育周边的数据中心基础设施。此外，GPU融资已从收益率处于两位数高位的私人信贷产品，演变为如今包含收益率约为6%的投资级债券交易。
财务方面，IREN在2026财年第四季度的净亏损环比扩大176%，至6.84亿美元，其中4.504亿美元的减值损失构成了大部分缺口。随着旧矿机在GPU安装前退役，挖矿收入下降40%，至6,670万美元。调整后EBITDA也大幅下滑，从上一季度的5,950万美元降至六月季度的1,920万美元，因为销售、研发和站点运营的成本增速超过了AI云的爬坡速度。现金销售、一般及行政费用（SG&A）预计在九月季度环比再增加4,000万至5,000万美元。
这些逆风因素被AI方面的强劲表现所抵消。AI云服务收入在六月季度达到7,050万美元，高于三月的3,360万美元。公司目前持有40亿美元的合同年度经常性收入（ARR），与年底前上线的预期产能挂钩，这为融资模式的可行性提供了收入可见性。微软（纳斯达克代码：MSFT）是该ARR数据背后的主要Horizon客户。第一个50兆瓦的Horizon部署于八月交付，第二至第四个Horizon项目目标定于十二月季度完成。
虽然TeraWulf下跌而IREN上涨，但两家公司均处于从比特币到AI基础设施的转型过程中。今日的价格走势根据融资确定性和近期交付时间表将这两类公司区分开来，而不是对整个板块进行统一重新定价。直接的催化剂将是任何数据中心融资公告。罗伯茨将此层称为“下一个前沿”，IREN已确认此类交易尚未完成交割。如果针对未受抵押的Horizon组合达成首笔资产支持交易的交割，将验证罗伯茨概述的融资模式。
鉴于执行风险，投资者应谨慎调整其在IREN的头寸规模。2027财年的计划规模庞大，交付时间表紧凑，且硬件减值继续对GAAP利润表造成压力。虽然高管评论可以改变情绪，但底层资产负债表的主张只能通过每个季度逐步得到验证。
如有问题或更正，请联系 [email protected]。
本文可能包含来自我们赞助商和合作伙伴的链接，Flywheel Publishing可能会因通过这些链接采取的行动获得补偿。听起来很疯狂，但SoFi正在向新的Active Invest用户限时提供高达1,000美元的股票奖励，只需存入50美元即可开始。请亲自体验（赞助商）。
1 投资不受FDIC保险 • 不受银行担保 • 可能贬值。经纪和主动投资产品由SoFi Securities LLC提供，其为FINRA(www.finra.org)/SIPC(www.sipc.org)成员。2 会员获得3,000美元的概率为0.028%。如果您在45天内未进行选择，您将不再符合促销资格。会员必须至少存入50.00美元才有资格参加。概率百分比可能会降低。会员仅在开设首个经纪账户时有资格获得股票奖励促销；随后的现金经纪账户不符合促销资格，包括拥有多个账户的会员。3 其他费用（如交易所费用）可能适用。请参阅我们的费用披露以查看完整的费用列表。4 在投资之前需要考虑碎股的限制。在市场交易时间内，碎股订单将按接收顺序立即传输。从接收订单到执行之间可能存在系统延迟，市场状况可能会对执行价格产生不利影响。在市场时间之外，订单将以非保留基础接收，并针对每种证券进行汇总，然后在下一个交易日开盘时的早盘交易窗口中执行。股份将通过单个批量订单执行证券的平均价格交付。碎股不能转移到另一家公司。当发起转移或关闭请求时，碎股将被出售。请注意，卖出证券是一项应税事件。
David Moadel是一位专注于股票、ETF、期权、贵金属和比特币的金融作家。David为领先的在线出版物撰写了超过1,000篇文章，帮助投资者理解市场、收入策略和风险。他的作品曾刊登在The Motley Fool、InvestorPlace、U.S. News & World Report、TipRanks、ValueWalk、Benzinga、Market Realist、TalkMarkets、Finmasters、24/7 Wall St.等媒体上。David拥有教育学硕士学位，曾在小学、高中和大学任教。这段教学背景塑造了他的写作风格：清晰、教育性强且实用。David还通过在YouTube、X/Twitter和StockTwits上提供可靠的金融内容，建立了一批忠实的社交媒体受众。