IREN 주가는 공동 최고경영자가 기존 부채 시설과 고객 선급금이 FY27 자본 지출을 완전히 조달할 것이라고 확인함에 따라 4% 상승했으며, 이는 최근 하락세를 보인 경쟁사 TeraWulf와 대비된다.

아이렌(나스닥: IREN)의 주가는 월요일 오후 공동 창립자이자 공동 최고경영자(CEO)인 다니엘 로버츠가 해당 AI 클라우드 운영사의 회계연도 2027년 자본 계획에 상당한 증자가 필요하지 않다고 명확히 밝힌 후 상승했다. 정오 기준 아이렌 주식은 전일 대비 4% 상승한 36.76달러를 기록하며, 금요일 장 마감까지 21% 상승했던 월간 강세 행보를 이어갔다. 이러한 움직임은 기업 고유의 요인에 기인한 것이다. SPDR S&P 500 ETF 신탁(뉴욕암거래소: SPY)은 0.5% 하락한 765.91달러로 마감하며 광범위한 시장이 다소 약세를 보였음을 반영했다. 한편, 동종 업계 경쟁사인 테라울프(나스닥: WULF)는 2% 하락한 15.09달러를 기록했고, 마이닝에서 AI 호스팅으로 전환한 동종 업체인 사이퍼 마이닝(나스닥: CIFR)은 조용하게 거래되며 오늘의 주요 촉매제가 산업 전반의 매수세가 아닌 아이렌의 고유한 자금 조달 전략과 연관되어 있음을 강조하고 있다.

월요일 게시된 글에서 로버츠는 회계연도 2026년 4분기 실적 발표 이후 시장의 우려를 해소하기 위해 나섰다. 당시 시장은 확장 자금을 마련하기 위해 시장주식공모(ATM) 또는 추가 전환사채 발행이 필요한지 의문을 제기했다. 그는 아이렌의 회계연도 2027년 예상 자본 지출액인 250억 달러에서 300억 달러가 “증자 규모가 아니다”라고 밝혔다. 이어 “고객 선급금이 GPU 자본 지출의 약 절반을 커버할 수 있으며, 대출 기관이 나머지 대부분을 지원할 수 있다”고 덧붙였다. 이는 즉각적인 주식 희석에 대한 우려를 직접적으로 완화하는 내용이다.

경영진은 아이렌이 회계연도 2027년에 약 140억 달러의 현금, 확정된 GPU 금융 지원, 그리고 고객 선급금을 보유하고 있다고 지적했다. 회사는 GPU 금융 지원과 선급금을 통해 추가로 80억 달러를 확보하는 것을 목표로 하고 있으며, 남은 자본은 데이터센터 금융, 영업 현금 흐름 및 법인 자금원에서 충당될 것으로 예상된다. 최근 고객 선급금은 신규 계약 건의 관련 GPU 자본 지출의 45%에서 55%를 꾸준히 커버해 왔다.

자금 조달 구조는 급격히 확대되었다. 아이렌은 가중 평균 이자율 6%로 마이크로소프트 관련 GPU 금융 지원 36억 달러를 조달했으며, 맥켄지 확장 사업을 위한 고정 이자율 9%의 24억 달러를 포함해 기타 배포를 위한 28억 달러를 확보했다. 지난 12개월 동안 회사는 약 190억 달러를 조달했으며, 그중 약 30억 달러가 증자를 통해 마련되었다. 주목할 점은 아이렌의 전체 데이터센터 포트폴리오가 여전히 담보 없이 유지되고 있다는 점이며, 특히 칠드리스의 4개 호라이즌 배포 시설이 포함된다. 또한 아직 어떤 데이터센터 금융 거래도 체결되지 않았다.

로버츠는 이러한 구조를 ‘자금 순환 날개(funding flywheel)’라고 묘사했다. 고객 선급금이 GPU 비용의 약 절반을 커버하고 대출 기관이 잔액의 90%를 Financing할 경우, 산술적으로 아이렌이 컴퓨팅 자체에 필요한 것보다 더 많은 현금을 보유할 수 있다. 이러한 잉여 자금은 주변 데이터센터 인프라에 자본을 공급하는 데 활용된다. 또한 GPU 금융은 연 수익률이 중저십 대 퍼센트대를 보이던 사적 신용 상품에서 현재 투자 등급 증권이 약 6% 수준으로 거래되는 형태로 진화했다.

재무적으로 보면 아이렌의 순손실은 회계연도 2026년 4분기에 분기 대비 176% 확대되어 6억 8,400만 달러를 기록했다. 이 중 4억 5,040만 달러의 감액 처리가 대부분의 부족분을 차지했다. 구형 채굴기가 GPU 설치 전에 폐기됨에 따라 마이닝 매출은 40% 감소한 6,670만 달러로 떨어졌다. 조정 EBITDA도 급감하여 6월 분기에는 1억 9,200만 달러로 이전 분기의 5,950만 달러에서 크게 하락했는데, 이는 영업, 연구 개발(R&D), 사이트 운영 전반의 비용 증가가 AI 클라우드 성장 속도를 앞질렀기 때문이다. 현금 기반 일반관리비(SG&A)는 9월 분기에 분기 대비 4,000만 달러에서 5,000만 달러 더 증가할 것으로 가이드라인이 제시되었다.

이러한 역풍은 AI 부문에서의 강세로 상쇄된다. AI 클라우드 서비스 매출은 6월 분기에 7,050만 달러로 3월 분기의 3,360만 달러에서 증가했다. 회사는 연말까지 온라인 운영이 예상되는 용량과 연계된 연간 반복 수익(ARR) 기준으로 40억 달러의 계약된 수익을 보유하고 있어, 자금 모델의 타당성을 뒷받침하는 수익 가시성을 제공한다. 마이크로소프트(나스닥: MSFT)는 해당 ARR 수치 뒤에 있는 핵심 호라이즌 고객이다. 첫 번째 50메가와트 호라이즌 배포는 8월에 완료되었으며, 호라이즌 2부터 4까지는 12월 분기 완수를 목표로 하고 있다.

테라울프가 하락하고 아이렌이 상승하는 가운데, 두 기업 모두 비트코인에서 AI 인프라로의 전환이라는 동일한 영역에서 운영되고 있다. 오늘의 가격 변동은 섹터를 균일하게 재평가하기보다는 자금 조달의 확실성과 단기 납품 일정에 따라 그룹을 구분한다. 당장의 촉매제는 데이터센터 금융 발표 여부일 것이다. 로버츠는 이 부분을 ‘다음 최전선’이라고 명명했으며, 아이렌은 그러한 거래가 아직 체결되지 않았다고 확인했다. 담보 없는 호라이즌 포트폴리오를 기반으로 한 자산 담보 부채의 첫 번째 체결은 로버츠가 outlined한 자금 모델이 검증되었음을 의미할 것이다.

실행 위험이 크기 때문에 투자자들은 아이렌 포지션 크기를 신중하게 결정해야 한다. 회계연도 2027년 계획은 규모가 크고 납품 일정은 압축되어 있으며, 하드웨어 감액 처리가 계속 GAAP 라인에 부담을 주고 있다. 경영진의 발언은 심리를 바꿀 수 있지만, 근본적인 대차대조표 청구권은 분기별로 검증되어야만 유효성이 입증된다.

문의 사항이나 수정 요청은 [email protected]로 연락하시기 바랍니다.

본 게시물에는 스폰서 및 제휴사의 링크가 포함되어 있을 수 있으며, Flywheel Publishing은 이를 통해 이루어진 행동에 대해 보상을 받을 수 있습니다. 미친 것처럼 들릴 수 있지만, SoFi는 한정 기간 동안 새로운 Active Invest 사용자에게 최대 1,000달러 상당의 주식을 제공하고 있으며, 시작하려면 50달러를 입금하기만 하면 됩니다. 직접 확인해 보세요(스폰서).

1 투자는 FDIC 보험 가입 대상이 아니며 • 은행 보증이 없으며 • 가치 손실이 발생할 수 있습니다. 브로커리지 및 액티브 인베스팅 제품은 FINRA 회원(www.finra.org)/SIPC 회원(www.sipc.org)인 SoFi Securities LLC를 통해 제공됩니다. 2 회원이 3,000달러를 받을 확률은 0.028%입니다. 45일 이내에 선택을 하지 않으면 프로모션 자격이 상실됩니다. 회원은 최소 50.00달러를 계좌에 입금해야 자격이 부여됩니다. 확률 비율은 감소할 수 있습니다. 회원은 첫 번째 브로커리지 계좌 개설 시에만 주식 보상 프로모션에 자격이 부여되며, 그 이후의 현금 브로커리지 계좌는 프로모션에 ineligible합니다. 여기에는 여러 계좌를 보유한 회원도 포함됩니다. 3 거래소 수수료 등 기타 수수료가 적용될 수 있습니다. 전체 수수료 목록을 보려면 수수료 공시를 참조하십시오. 4 투자하기 전에 소수점 이하 주식의 제한 사항을 고려해야 합니다. 시장 시간 중 소수점 이하 주식 주문은 접수 순서에 따라 즉시 전송됩니다. 주문 접수부터 실행까지 시스템 지연이 발생할 수 있으며, 시장 조건이 실행 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 시장 시간 외 주문은 held basis가 아닌 상태로 수신되며 각 보안 종목별로 집계되어 다음 영업일 시장 개장 시 아침 거래 창에서 실행됩니다. 주식은 단일 배치 주문을 통해 해당 증권을 실행받은 평균 가격으로 인도됩니다. 소수점 이하 주식은 다른 회사로 이전할 수 없습니다. 이전 또는 계좌 해지 요청이 시작되면 소수점 이하 주식은 매도됩니다. 증권 매도는 과세 사건임을 고려하시기 바랍니다.

데이비드 모델은 주식, ETF, 옵션, 귀금속 및 비트코인을 전문으로 하는 금융 작가입니다. 데이비드는 선도적인 온라인 출판물에 1,000편이 넘는 기사를 집필하여 투자자들이 시장을 이해하고, 소득 전략 및 리스크 관리 방법을 습득하도록 돕습니다. 그의 작품은 더 모틀리 풀(The Motley Fool), 인베스터플레이스(InvestorPlace), US 뉴스 앤 월드 리포트(U.S. News & World Report), 팁랭크스(TipRanks), 밸류워크(ValueWalk), 벤자바(Benzinga), 마켓 리얼리스트(Market Realist), 톡마켓스(TalkMarkets), 핀마스터스(Finmasters), 24/7 월 스트리트(24/7 Wall St.) 등에 실렸습니다. 교육학 석사 학위를 보유한 데이비드는 초등학교, 고등학교 및 대학 수준에서 가르친 경력이 있습니다. 이러한 교수 배경은 그의 글쓰기 스타일에 영향을 미쳐 명확하고 교육적이며 실용적인 특징을 지니게 합니다. 데이비드는 유튜브, X/Twitter, 스톡 트위츠(StockTwits)에서 신뢰할 수 있는 금융 콘텐츠를 제공함으로써 충성도 높은 소셜 미디어 팬덤을 구축했습니다.