科希伦公司2026财年业绩、11亿美元资本支出与AI基础设施战略布局，2026年9月

科希伦公司2026财年资本支出达11亿美元，同比增长150.2%，占72亿美元营收的15%；与此同时，公司启动面向AI基础设施的300毫米碳化硅衬底客户送样，获得最高5000万美元的《芯片法案》意向书，并完成高管薪酬结构的股东导向改革。

2026年8月31日，科希伦公司（Coherent Corp.）向美国证券交易委员会提交了一份当期报告，披露高管薪酬安排的重大变更：引入绩效股票单元、股东导向激励设计及修订后的离职补偿条款，相关内容通过第5.02条并入报告。上述披露恰在公司发布截至2026年6月30日第四财季及全年业绩数周之后。这份年度业绩处于科希伦有史以来规模最大的资本投资周期的核心：2026财年资本支出达11亿美元，较2025财年的4.41亿美元同比增长150.2%，占当年72亿美元营收的15%，在Slicast追踪的15家芯片同行中按强度排名第四，美光居首。将明确的回报导向薪酬框架与这一量级的资本计划同步推出，绝非偶然——这折射出一家在复合半导体制造领域再度加码的公司，正在主动设定与之匹配的问责机制。

科希伦投资逻辑的商业基础扎根于AI基础设施需求。光互连组件——连接GPU集群的收发器、激光器及光子集成电路——是公司最具代表性的需求通道。2026年7月的一份报告显示，其AI光学与激光器积压订单强劲，基础设施光互连需求据报已超越电气解决方案的能力边界。与此同时，公司于2026年8月披露，已开始面向AI基础设施应用的300毫米高导热碳化硅衬底客户送样。300毫米碳化硅的意义兼具技术与经济双重维度：高导热率有助于解决密集AI算力的热耗散难题，更大的晶圆尺寸则可降低单芯片成本。若该送样项目推进至量产阶段，科希伦的市场触达将从光子器件延伸至功率半导体衬底层，形成结构性的新增营收来源。

科希伦的现有形态源于2022年完成的战略整合——前身II-VI Incorporated完成对Coherent Corporation的收购，以合并品牌延续至今，将激光系统、光学网络与复合半导体材料汇于一体。这一并购遗留了整合负担，部分解释了2025财年4.41亿美元资本支出基数偏低的原因，也使本年度数据的对比增幅显得格外突出。管理层在2026年4月再度经历转折：首席战略官Giovanni Barbarossa于4月27日通知公司，即日起过渡离开该职位，并计划于2026年9月正式退休。其离任恰逢8月薪酬重组推出——引入附带股东导向归属与离职条款的绩效股票单元——表明接替管理层将在资本投入最为集中的阶段，被明确的财务回报目标所约束。

政策资本也纳入科希伦的资金结构。2026年6月，公司宣布获得美国商务部依据《芯片与科学法案》出具的意向书，金额最高5000万美元，用于扩展其位于德克萨斯州谢尔曼市的磷化铟生产能力。磷化铟是数据中心互连所用高速光学组件的核心基底材料，其国内制造产能已受到半导体供应链自主议程的关注。意向书属于初步认定，并非具有约束力的资助协议，最终条款仍待磋商。但这一认定本身已传递实质信号：科希伦的磷化铟业务被评估为具有国家战略价值。若资金协议正式落地，将为扩张国内产能提供部分成本覆盖。

多重顺风的汇聚构成乐观情形：AI规模化扩张支撑光互连长期需求；300毫米碳化硅项目若能从送样转化为量产订单，将在AI基础设施功率层开辟新的营收来源；《芯片法案》资金若落实，则为磷化铟国内扩产提供部分补贴缓冲。但与投资规模相称，风险同样不容低估。15%的资本支出强度在芯片同行中排名第四，意味着公司已将持续需求增长作为内嵌前提；任何周期性走弱都将对按扩张节奏搭建的成本结构构成压力。Barbarossa离任引发的领导层过渡，令执行不确定性在光子器件、碳化硅衬底与磷化铟晶圆多线并进的关键阶段叠加显现。该股最新数据报293.17美元，已回落3.4%；目前无公开报道解释此次股价变动的具体原因。未来数季度有三个信号值得重点追踪：300毫米碳化硅客户送样能否转化为正式量产承诺，这是AI基础设施功率衬底市场可行性的最直接验证；《芯片法案》直接资金协议能否在商务部层面正式签署；以及新绩效股票单元设计中嵌入的具体回报指标——一旦完整披露——与现行资本部署规模之间的匹配程度如何。