Cerebras（CBRS）股价较历史高点回落逾50%，原因是OpenAI转向英伟达，削弱了Cerebras的战略地位。

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**Cerebras Systems(CBRS)股价近期走弱**

- 截至10月9日当周,Cerebras Systems(纳斯达克代码CBRS)股价再次接近其自5月上市以来的历史最低点。该公司上市时市值接近950亿美元,曾被投资者视为英伟达(Nvidia)在AI芯片领域的挑战者。目前股价较历史高点已回落超过50%。

- 直接导火索是OpenAI在推出GPT-6.1 Sol"Ultrafast"模式时,选择了英伟达GPU而非Cerebras芯片提供算力支持。市场更担心的是OpenAI是否会将更多关键推理任务转交英伟达,这将削弱Cerebras在OpenAI供应链中的战略地位。

**下跌原因**

- Cerebras的核心卖点是通过超大型专用芯片和AI计算系统,在特定AI工作负载上实现更快的处理速度。

- 今年1月,双方签署了一份100亿美元的协议,Cerebras将在截至2028年的合同期内为OpenAI提供750兆瓦算力。

- Citi分析师表示,他们并未下调Cerebras至2028年的营收预期,理由是前沿AI实验室的新模型可能先在自研芯片上发布,之后再逐步迁移至第三方平台或Cerebras云服务。

- Citi同时指出,毛利率是决定股价能否企稳的关键变量。公司估值仍处高位,若毛利率持续下滑,即使营收预期不变,市场信心仍可能受到打击。

**后市展望**

- 市场需要确认100亿美元的OpenAI协议能够持续转化为实际订单和算力部署。

- Cerebras需要证明其与英伟达的关系更偏向互补而非替代。

- 未来催化因素包括获得新客户订单、OpenAI合同的执行进展、毛利率企稳,以及更多产品进入实际生产环境。

- 若订单延迟、客户集中度上升、毛利率进一步下降,或OpenAI进一步转向英伟达,股价可能继续承压。

**技术面要点**

- CBRS已跌破0.786斐波那契回撤位(183.24美元),目前正测试前低160.81美元附近的支撑。

- 前高为265.63美元,此后反弹均未能重新站上0.618回撤位(200.85美元)和0.786回撤位(183.24美元)。

- 移动均线:5日170.95美元、10日176.97美元、20日184.03美元、80日191.84美元、160日203.29美元。股价位于所有均线下方,呈典型空头排列。

- 160.81美元是最关键的支撑位。若跌破,下一个潜在支撑位为1.272斐波那契延伸位(132.30美元)。

- 上方阻力依次为170.95美元、176.97美元和183.24美元。

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