Nvidia 投资 20 亿美元战略入股 Nebius，将这家竞争对手的云基础设施提供商转变为主要 AI 基础设施竞争者

Nebius Group N.V.（纳斯达克股票代码：NBIS）在7月21日上涨超过18%，此前英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）披露了其在该AI云基础设施公司9.3%的有益所有权权益。该披露源于英伟达之前宣布的20亿美元战略投资，加强了投资者信心，认为Nebius正成为英伟达最关键的基础设施合作伙伴之一。

英伟达的重大股权表明这家GPU巨头将Nebius视为具有战略性重要意义，而不仅仅是另一个云客户。两家公司已同意合作构建下一代AI云基础设施，Nebius计划到2030年部署超过5吉瓦的英伟达驱动的AI系统——这一目标将使Nebius成为全球最大的专业AI云供应商之一。

作为英伟达指定的战略合作伙伴，Nebius获得了对下一代GPU技术的访问权限，包括Rubin硬件、Vera CPU和Bluefield网络解决方案，使其能够加快产能推出。

Nebius已经展现了可观的商业进展。该公司与微软达成了170亿美元的基础设施供应协议，并与Meta平台达成了价值高达270亿美元的扩展协议。为了为其扩展融资，Nebius进入了约7.75亿美元的高级有担保债务融资工具。

分析师情绪已明显转向积极。Northland维持跑赢大盘评级，同时将目标价格从248美元上调至410美元，反映了机构信心的增长。对冲基金兴趣也在扩大，到2026年第一季度末，有60家对冲基金持有Nebius股份，而2025年第四季度为54家基金。值得注意的机构行动包括Orbis Investment Management增加其仓位150%、Value Aligned Research Advisors提高其股份76%，以及Two Sigma Advisors开设新仓位。

然而，重大阻力持续存在。Nebius仍然是最严重被做空的大型AI基础设施股之一，有6100万股被做空，空头兴趣约为24%，这表明市场对该公司估值和资本密集型增长计划执行情况的怀疑。在这种规模下构建AI基础设施需要在GPU、数据中心、网络和电力方面持续进行数十亿美元的投资，这可能会延迟盈利并需要未来融资。Nebius还面临来自Amazon AWS、Microsoft Azure和Google Cloud的强大竞争，这些公司拥有的资源和已建立的企业客户基础都要大得多。

投资者目前预期多年的快速收入扩展，使NBIS股票对AI支出趋势或基础设施需求的任何放缓都特别敏感。凭借近10%的所有权，英伟达将Nebius定位为其最大的战略基础设施投资之一，从根本上改变了市场应如何评估该公司的竞争地位。英伟达的背书、主要客户合同和不断增长的对冲基金兴趣的结合创造了一个战略上有吸引力但具有投机性的增长机会，这个机会可能因高企的空头兴趣而经历剧烈波动。