Marathon Digital（MARA）将比特币挖矿基础设施作为快速转向AI数据中心运营的平台，复用电力基础设施和房地产。

比特币矿工正积极利用其现有的电力接入、土地储备和基础设施，向人工智能数据中心、托管服务和云服务领域扩展。MARA Holdings（纳斯达克股票代码：MARA）认为，这些既有的资产为寻求扩大计算能力的高规模用户（hyperscalers）和人工智能公司提供了一条快速通道。数字基础设施领域的多位高管强调，虽然这一转型应对了激增的人工智能需求，但也同时带来了巨大的建设、融资和监管障碍。

开发人工智能数据中心所需的资金远高于传统比特币挖矿。对于采用直接液冷技术的设施，建设成本已攀升至每兆瓦约1000万至1050万美元。除了前期资本投入外，行业领袖指出，劳动力短缺、变压器供应、开关设备供应链、融资结构以及监管审批仍是关键瓶颈。尽管各公司正在积极争取大规模人工智能基础设施协议，但高管们警告称，投机性的电力需求最终可能会超出现实的市场需求。

上述动态在由Mike Colonnese主持的H.C. Wainwright小组讨论会上进行了探讨。参会公司的代表强调了比特币挖矿业务如何被重新利用或与高性能人工智能计算、托管服务及云服务部署相结合。与会者集体表示，他们掌握的已通电容量超过14吉瓦，突显了该行业与人工智能基础设施需求的日益契合。

MARA正通过有针对性的合作和分阶段租赁策略来应对这一转型。该公司正与Starwood合作以缓解建设风险，并预计在今年年底前完成两份租赁协议。管理层目前正在评估大型园区和专注于推理的小型站点的机会。与此同时，CleanSpark等同行也在采取重大举措，最近获得了一份价值66亿美元的人工智能租赁协议，从而转型为数字房东角色。更广泛的行业参与者，包括推进15.9亿美元战略配置的Strategy，以及Fabrinet、Dycom、Qualcomm和Rocket Lab，仍在持续监测或参与这些不断演变的基础设施趋势。

MARA董事长兼首席执行官Fred Thiel对比了两个行业的运营理念。他指出，比特币矿工历来优先考虑获取低成本电力，并以最大效率部署计算硬件。相比之下，人工智能数据中心每兆瓦所需的资本支出要高得多，但每单位容量能带来更高的收入和资产估值。“比特币矿工拥有大量已通电的土地和电力资源，”Thiel表示，称这些资产可能是高规模用户、前沿模型提供商和新云公司快速将人工智能计算能力上线的途径。