Marathon Digital (MARA) leverages bitcoin mining infrastructure as a platform for rapid conversion to AI data center operations, reusing power infrastructure and real estate.

비트코인 채굴 기업들은 기존 전력 접근성, 토지 보유 현황 및 인프라를 적극 활용하여 인공지능 데이터 센터, 콜로케이션 및 클라우드 서비스 분야로 사업을 확장하고 있다. MARA Holdings (NASDAQ:MARA)는 이러한 확립된 자산들을 컴퓨팅 용량을 확대하려는 하이퍼스케일러 및 AI 기업들에게 신속한 진입 경로로 보고 있다. 디지털 인프라 부문 전반의 임원들은 이러한 전환이 폭등하는 AI 수요에 대응하지만, 동시에 막대한 건설, 자금 조달 및 규제 장벽을 수반한다고 강조하였다.

AI 데이터 센터 구축은 전통적인 비트코인 채굴보다 훨씬 더 많은 자본을 요구한다. 직접 액체 냉방 시설의 경우 건설 비용이 메가와트당 약 1,000만~1,050만 달러까지 상승했다. 초기 자본 지출 외에도 업계 리더들은 인력 부족, 변압기 가용성, 스위치기어 공급망, 자금 조달 구조 및 규제 승인 등이 여전히 주요 병목 현상이라고 지적했다. 기업들이 대규모 AI 인프라 계약 체결을 적극적으로 추진하고 있지만, 임원들은 투기적 전력 요청이 궁극적으로 현실적인 시장 수요를 앞지를 수 있다고 경고했다.

이러한 동향은 마이크 콜로네세가 사회를 본 H.C. Wainwright 패널 토론에서 논의되었다. 참여 기업들의 대표자들은 비트코인 채굴 운영이 고성능 AI 컴퓨팅, 콜로케이션 및 클라우드 서비스 배포와 함께 재사용되거나 보완되고 있는 방식을 강조했다. 패널 참가자들은 총 14기가와트 이상의 가동 중 전력 용량에 대한 가시성을 보유하고 있음을 나타내며, 이 섹터가 AI 인프라 필요성과 점점 더 일치하고 있음을 부각시켰다.

MARA는 표적 파트너십과 단계별 리스 전략을 통해 이러한 전환을 모색하고 있다. 동사는 Starwood와 협력하여 건설 위험을 완화하고 있으며, 올해 말까지 두 건의 리스 실행을 예상하고 있다. 경영진은 대규모 캠퍼스와 추론(Inference) 중심의 소규모 사이트 모두에서 기회를 평가 중이다. 한편 CleanSpark와 같은 경쟁사들도 상당한 행보를 보이고 있는데, 최근 66억 달러 규모의 AI 리스를 체결하며 디지털 랜드로드 역할로 전환했다. Strategy(15억 9천만 달러의 전략적 배정을 진행 중), Fabrinet, Dycom, Qualcomm, Rocket Lab 등 더 넓은 산업 참여자들도 이러한 진화하는 인프라 트렌드를 주시하거나 관여하고 있다.

MARA의 의장 겸 CEO인 프레드 틸은 두 부문의 운영 철학을 대비시켰다. 그는 비트코인 채굴 기업들이 역사적으로 저비용 전력을 확보하고 컴퓨팅 하드웨어를 최대 효율로 배치하는 데 중점을 두었다고 언급했다. 반면 AI 데이터 센터는 메가와트당 자본 지출이 훨씬 더 크지만, 용량 단위당 더 높은 수익과 자산 가치를 제공할 수 있다. “비트코인 채굴 기업들은 가동 중인 토지와 전력이 풍부하다”라고 말한 틸은 이러한 자산들이 AI 컴퓨팅 용량을 오프라인에서 온라인으로 옮기려는 하이퍼스케일러, 프론티어 모델 제공업체 및 네오클라우드 회사들에게 잠재적으로 빠른 경로가 될 수 있다고 평가했다.