英伟达提供 1050 亿美元的财务担保，以支持 OpenAI 的俄亥俄州数据中心建设，并将该支持结构与长期基础设施及部署硬件的残值挂钩。

英伟达（Nvidia）为OpenAI计划中的俄亥俄州数据中心园区提供高达1050亿美元的残值担保，此举将该芯片制造商定位为人工智能基础设施建设的财务支持者，而不仅仅是硬件供应商。这些担保明确与设施的长期使用寿命及其内部运行的计算硬件的残值挂钩。

该承诺涵盖位于俄亥俄州派克县SB Energy旗下PORTS-Pike技术园区的初始4.25吉瓦（GW）IT容量。英伟达拥有将支持范围扩展额外3.75吉瓦的选择权，这将使园区的总IT容量达到约8吉瓦。根据一份为期20年的租赁协议，SB Energy将为OpenAI建设、拥有并运营该设施。

英伟达在8月17日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露了这一安排。虽然其在初始担保下的总支付义务上限为1050亿美元，但该公司强调，这一数字代表的是或有负债，而非直接资本投资。如果发生特定的违约或破产事件，英伟达可能需要补足担保最低租赁价值与SB Energy通过重新租赁或出售资产所收回金额之间的差额。OpenAI已同意全额偿还并赔偿英伟达在这些担保下支付的任何款项。最终的担保协议尚未提交；英伟达表示，详细条款和担保最低价值将包含在其截至7月26日的季度报告中。

在宣布这笔交易时，英伟达围绕基础设施的延长运营寿命来阐述该项目。英伟达首席执行官黄仁勋在英伟达的公告中表示：“我们正在为英伟达计算获取长寿命的基础设施，以便OpenAI能够部署最具生产力的人工智能工厂，这些工厂可以随着每一代带来更高智能和更优经济效益的新产品进行多次升级。”

行业分析师指出，这种结构反映了人工智能硬件融资方式的更广泛转变。HyperFrame Research的首席执行官兼首席分析师Steven Dickens观察到，英伟达正在认识到其芯片的持久价值。“英伟达正意识到，就像福特金融（Ford Finance）对待福特的车辆一样，GPU在使用最初的三年后仍具有残值，”Dickens说。他补充道，利用GPU作为可投资资产类别是一项战略举措，它为持续的人工智能基础设施建设释放了资金。“将GPU作为可投资资产类别加以利用是英伟达的一个明智之举，因为它为人工智能建设释放了资金，”他说。Dickens指出，鉴于人工智能硬件通常保持六到七年或更长的使用寿命，存在大量融资空间，其模型可以充分考虑到初始部署之后很长时间的保值情况。

俄亥俄州项目有效地整合了人工智能堆栈的三个关键组成部分：英伟达的专有硬件、OpenAI持续的算力需求以及SB Energy的物理基础设施所有权。必须将1050亿美元的担保与英伟达的实际股权承诺区分开来。该公司直接向SB Energy投资15亿美元，而担保是一项单独的合同义务，专门针对初始的4.25吉瓦部署。英伟达确认，它已经获得了该场地的土地、电力分配和外壳容量，并将作为独家的人工智能计算基础设施提供商。由于担保是严格有条件的，它并不代表用于建设的1050亿美元现金支出。相反，它与租赁设施挂钩，充当信用支持，只有在涉及OpenAI的特定租赁相关事件发生时才会触发付款。

这种结构留下了一个供未来披露的关键问题：残值担保究竟解锁了多少融资能力？预计即将公布的担保协议将提供清晰的答案。

除了财务机制外，Dickens还挑战了业界日益倾向于主要按电力容量来衡量人工智能基础设施的趋势。“让我感到困扰的是用电力单位来衡量人工智能的建设，”他说。“我更希望英伟达及更广泛的IT基础设施业务坚持使用IT单位，如核心、GPU、机架或服务器，因为这样更容易量化和可视化。”

展望未来，OpenAI在俄亥俄州园区的初始部署将提供4.25吉瓦的IT容量，可选的扩展潜力将达到8吉瓦。为了支持如此庞大的算力足迹，SB Energy和软银（SoftBank）已分别宣布计划开发至少10吉瓦专用于该项目的新型能源发电能力。