英伟达将为OpenAI在俄亥俄州新建数据中心园区的建设及设备融资提供最高1050亿美元的财务担保。
英伟达（Nvidia）已同意提供高达1050亿美元的担保，以支持软银旗下SB Energy正在俄亥俄州开发的一个大型数据中心园区的租赁事宜，这进一步加深了这家芯片制造商在资助维持人工智能繁荣所需基础设施方面的角色。周一，英伟达宣布还将向SB Energy投资15亿美元，这是其不断扩大的一系列基础设施投资的一部分，旨在为使用其芯片的客户扩展可用的计算能力。
这一协议标志着英伟达从传统的AI处理器供应商角色演变而来，它越来越多地为部署这些设施所需的数据中心、电力系统和配套基础设施提供资金。这也引发了人们对AI行业日益复杂的财务关系的新疑问，因为芯片制造商、云提供商、模型开发商和基础设施公司之间的相互依赖性正在增强。
该项目位于俄亥俄州派克县（Pike County），将拥有高达8吉瓦的计算能力，成为美国宣布的最大AI基础设施项目之一。首批800兆瓦预计将于2028年投入使用，OpenAI计划租赁该设施20年。英伟达将担任该站点的独家芯片供应商。
英伟达首席执行官黄仁勋为这一融资安排辩护，反驳了所谓“循环融资”的说法——即AI公司实际上利用来自供应商和投资者的资金购买其产品。“我们正在为英伟达计算 securing 长期基础设施，以便OpenAI能够部署最具生产力的人工智能工厂，这些工厂可以随着每一代带来更高智能和更好经济效益的新产品进行多次升级，”黄仁勋说。
英伟达澄清称，其担保仅涵盖项目部分租赁和电力付款，以及维持最低财产价值的承诺。它不会覆盖全部建设成本或OpenAI的所有义务。根据拟议的结构，OpenAI仍需负责租金。如果OpenAI违约，英伟达将支付担保最低价值与SB Energy通过租赁或出售设施所收回金额之间的差额。
据路透社援引知情人士报道，最终融资结构尚未确定，尽管该项目预计将结合股权和债务。股权可能包括SB Energy潜在首次公开募股（IPO）的收益以及软银的直接投资。一旦确立股权部分，其余部分可通过项目融资贷款以及潜在的公共债务工具如债券来资助。
这笔交易代表了英伟达一项非同寻常的大型基础设施承诺，这将最终推动对其处理器的额外需求。随着AI开发者竞相争夺稀缺的计算能力，英伟达正战略性地确保在需求出现之前建成部署其后续几代芯片所需的物理基础设施。黄仁勋指出，俄亥俄设施随着时间的推移可能为英伟达带来高达2000亿美元的收入。包括一个潜在的3.75吉瓦扩建在内，英伟达预计向OpenAI销售总计16吉瓦的计算能力，并可能在2030年前从OpenAI获得高达6000亿美元的收入。
这为英伟达解决AI行业最紧迫的限制因素之一创造了强大的商业动力：具备充足电力和电网容量的合适数据中心的可用性。英伟达的最新承诺紧随上周宣布的另一项举措之后，该公司与黑石（BlackRock）等六家主要金融机构合作，建立针对超过5000亿美元第三方资本用于AI基础设施的融资平台。
这些承诺的规模加剧了对行业快速扩张是否由相互依赖的公司之间复杂的财务安排支撑起来的审查。“投资者担心看似永无止境的AI交易循环是有道理的，但现实是玩家群体并没有那么大，而且始终存在一定程度的循环融资，”AJ Bell金融分析主管Danni Hewson表示。“最大的考验是这些投资最终是否为所有出资人产生可观回报，而这只有随着时间的推移才能弄清楚。”
俄亥俄项目还凸显了一个对AI发展至关重要的挑战，其重要性已与半导体相当：电力。拟建的园区最初将以4.25吉瓦运行，最终扩展到8吉瓦。一吉瓦的计算能力大致相当于75万个美国家庭的平均用电量。为了支持这一开发，软银和SB Energy计划通过与AEP Ohio的合作，建设至少10吉瓦的新发电能力，并在区域电网基础设施上投资42亿美元。
这种级别的投资突显了为什么AI基础设施规划现在优先考虑电力获取而非仅仅土地可用性。美国的电网在几个地区面临限制，而数据中心项目因电价上涨、水资源消耗和对当地基础设施的压力而遭遇社区反对。
据OpenAI称，俄亥俄项目预计到2032年将创造约35,000个建筑工作岗位，以及大约2,500个永久运营职位。熟悉该项目的人士表示，由于当地反对而导致重大建筑延误的可能性不大，他们引用了俄亥俄官员对该预期经济利益的强烈支持作为理由。OpenAI和软银还承诺投入8000万美元用于社区倡议。该开发涉及联邦土地，并得到了美国商务部和能源部的参与。
俄亥俄园区是该行业更广泛努力的一部分，旨在构建该行业所称的“AI工厂”——设计用于训练和运行越来越复杂的大规模计算设施。确保这些站点有助于英伟达培养对未来处理器一代的可预测市场，同时赋予OpenAI在其扩展模型和服务时必要的长期计算能力访问权。然而，这种安排的经济学最终取决于AI计算需求增长是否足够快，以证明建设和运营这些设施所需的巨额资本支出是合理的。
20年的租约为OpenAI确保了长期容量，而英伟达的担保则将项目部分财务风险转移给了芯片制造商。这种结构使三个关键参与者的利益保持一致：鉴于英伟达在该站点的独家供应商地位，随着OpenAI扩大其计算足迹，英伟达受益；OpenAI获得了未来模型开发的可靠基础设施；软银和SB Energy则为大规模基础设施资产锁定了一个主要的长期客户。总之，这一安排将这三根AI基础设施建设的支柱的命运联系在一起。