TeraWulf (WULF) 报告称，在一次财报不及预期后，其高性能计算收入已正式超越其传统的比特币挖矿业务。

TeraWulf（股票代码：WULF）周五早盘交易期间股价在亏损与盈利之间波动，原因是公司业绩未达预期。然而，目前该公司的数据中心业务在其收入中的占比已超过比特币（BTC）挖矿业务。超过62%的TeraWulf收入现在来自其向数据中心基础设施的战略转型，租户组合包括Core42、Fluidstack和Google。来自Core42的高性能计算（HPC）租赁收入约占第一季度总收入的62%，首次在公司历史上超越比特币挖矿收入。一年前该公司HPC收入为零；在2026年第一季度，Core42租赁产生了3,400万美元总收入中的2,100万美元。

数字资产收入同比从3,440万美元骤降至1,300万美元。根据Koyfin数据，总收入持平，但高于华尔街3,300万美元的预期。然而，盈利能力指标令人失望。本季度净亏损为4.277亿美元，其中近一半是由于股票升值导致资产负债表上的认股权证负债膨胀至超过10亿美元而产生的非现金按市值计价损失。每股收益亏损为1.01美元，远差于分析师预期的0.23美元。

首席执行官保罗·普拉格（Paul Prager）表示：“我们以一个完全成熟的平台——站点、合同和资本——进入今年，现在正将这一基础转化为运营表现和经常性收入。”首席财务官帕特里克·弗莱里（Patrick Fleury）补充道：“我们预计业务将越来越多地由经常性、签约收入驱动，从而降低对传统上与比特币挖矿相关的波动性的敞口。”这种战略转型反映在TeraWulf迅速改善的成本结构中。在2025年第一季度，公司为产生3,440万美元的数字资产收入花费了2,460万美元的收入成本。而在过去一个季度，公司在产生3,400万美元收入的同时仅发生了240万美元的成本。

尽管业绩未达预期且早盘股价下跌，Stocktwits上的散户交易者仍对WULF保持“看涨”情绪。该股票在盘前交易中一度下跌多达3.5%，随后在接近开盘时反弹，上涨近1.7%。截至撰稿时，它是Stocktwits上热门趋势代码之一，散户情绪处于“看涨”领域，并伴有“高”水平的讨论热度。交易者 largely 忽略了早期的下跌，转而关注公司收入结构的转变。

TeraWulf的人工智能基础设施推进正在加速。截至第一季度末，该公司报告称，位于纽约的Lake Mariner园区已有60兆瓦的关键IT容量通电并为阿布扎比AI基础设施公司Core42（由G42支持）产生收入。该设施是北美按电力容量计算的最大设施之一。第三季度末，第三栋建筑CB-3的建设已接近尾声，通电时间与客户硬件部署相一致。另外两栋建筑CB-4和CB-5仍按计划于2026年下半年交付。该公司还在协调与Fluidstack（一个将企业AI工作负载连接到全球数据中心容量的计算平台）以及Google（GOOG/GOOGL）在Lake Mariner的部署进行的基础设施交付。

这一运营转型 coincided with substantial market appreciation。WULF的股价今年已翻倍以上，在过去12个月内涨幅接近650%。