Broadcom股票在AI驱动的网络芯片需求（Tomahawk交换机、定制ASIC）加速超大规模计算采购中交易接近历史高位。

博通公司（ISIN US11135F1012）股票在纳斯达克交易所接近历史高位，受到人工智能数据中心对网络和定制芯片的强劲需求支撑。公司最新的2024财年季度业绩显示收入约为120亿美元，同比增长达到低双位数，因为AI相关销售迅速扩展并在总业务中占据越来越重要的份额。这一表现加上强劲的自由现金流，以及在长期AI基础设施支出方面的机会，使博通股票在相对于历史水平更高的估值倍数下得到支撑。

2024财年的收入扩张由AI相关产品引领，包括高带宽网络芯片和定制加速器，它们合起来在整体销售中占据越来越大的比例。来自云服务和超大规模运营商的强劲需求抵消了传统网络部分较为平缓的趋势，帮助该公司的综合收入超过了上年同期水平。非GAAP每股收益在同一季度也显著增长，因为更高的收入与严谨的运营成本管理和相对稳定的毛利率相结合，推动了利润增长。

在博通的半导体解决方案组合（其最大的收入贡献者）中，包括网络、宽带、存储和服务器连接在内的基础设施部分都参与了与云数据中心建设相关的增长。AI基础设施需求已被证明特别重要，因为超大规模客户需要更高带宽的交换芯片、更强大的存储连接芯片和定制加速器来支持跨大型集群的训练和推理工作负载。与2023财年相比，博通与AI应用直接相关的销售明显增加，推动产品组合向高性能产品转变，并支撑了有助于维持利润率的平均售价。

公司在最近的2024财年季度维持非GAAP毛利率在约75%的水平，与历史水平一致，尽管产品组合向AI基础设施组件转变。在非GAAP基础上，营业利润率保持在55%-60%的范围内，与2023财年水平相当或略高，这表明博通在严谨的成本框架内继续大力投资研究和开发，特别是在光互连、高速SerDes和AI集群下一代网络架构方面。

博通继续产生可观的自由现金流，最近几个季度报告的数字达到数十亿美元，转换率占净收入的很大比例。这种现金生成既支持先进工艺节点设计和高速连接的有机研发，也支持战略并购和通过股息及股份回购的股东回报。

管理层表示，AI相关半导体收入在未来可能占整体收入的很大一部分，指导意见表明来自大型云提供商和超大规模数据中心运营商的订单保持强劲，由AI训练集群和推理部署的多年投资计划所支撑。公司通讯强调了预期AI相关半导体收入在未来几年将达到每年数十亿美元。公司指导总年度收入相对于2023财年增长低双位数百分比，其中AI数据中心需求作为这种增长的主要驱动力。

博通最明显的AI相关收入来源集中在数据中心的高端交换芯片和为超大规模客户需求量身定制的专用集成电路上。在2024财年，公司报告网络收入强劲增长，因为客户部署了多百吉比特和太比特级交换机来支持新一代AI训练集群，利用博通的专有SerDes技术和交换架构，这些架构能够在大规模并行系统中实现GPU和加速器之间的高效通信。定制芯片收入相对于2023财年也有意义地增长，产品集成了AI工作负载所需的专用处理块、存储器接口和安全功能，同时利用了博通的设计专业知识和与领先代工厂的合作关系。这种多样化降低了对任何单一平台的依赖，并加强了公司在AI基础设施部署多个方面的竞争定位。