AI 기반 네트워킹 실리콘(Tomahawk 스위치, 맞춤형 ASICs) 수요가 하이퍼스케일러 구매를 가속화하면서 Broadcom 주식이 사상 최고가 근처에서 거래되고 있습니다.

브로드컴 인크.(ISIN US11135F1012)의 주식은 인공지능 데이터센터의 네트워크 및 맞춤형 실리콘에 대한 견조한 수요를 바탕으로 나스닥에서 기록 수준 근처에서 거래되고 있다. 동사의 최신 2024 회계연도 분기 실적은 약 120억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 AI 관련 매출이 급격히 확대되어 전체 비즈니스에서 차지하는 비중이 점점 더 커짐에 따라 전년 대비 저더블자릿수 성장을 나타냈다. 이러한 실적과 강력한 자유현금흐름, 그리고 구조적인 AI 인프라 지출에 대한 노출은 브로드컴 주식을 역사적 수준 대비 높은 밸류에이션 멀티플로 지지해 왔다.

2024 회계연도의 매출 증가는 고대역폭 네트워킹 칩과 맞춤형 가속기를 포함한 AI 관련 제품이 주도했으며, 이 제품들은 전체 매출에서 점차 증가하는 부분을 차지했다. 클라우드 및 하이퍼스케일 운영업체들의 강한 수요는 전통적인 네트워킹 세그먼트에서의 완만한 추세보다 우세하여, 회사의 통합 매출을 전년 수준 이상으로 끌어올리는 데 기여했다. 또한 같은 분기 중 GAAP 기준 비가우스 순이익도 크게 성장했는데, 이는 높은 매출과 함께 엄격한 운영 비용 관리 및 비교적 안정적인 총마진이 수익성 개선을 이끌었기 때문이다.

브로드컴의 반도체 솔루션 포트폴리오(매출의 가장 큰 기여자) 내에서 네트워킹, 브로드밴드, 스토리지, 서버 연결성을 포함한 인프라 세그먼트는 모두 클라우드 데이터센터 구축과 연계된 성장에 참여했다. AI 인프라 수요는 특히 중요한데, 하이퍼스케일 고객들은 거대한 클러스터 전반에 걸쳐 학습 및 추론 워크로드를 지원하기 위해 더 높은 대역폭의 스위칭 실리콘, 더 우수한 성능의 스토리지 연결성 칩, 그리고 맞춤형 가속기를 필요로 한다. 브로드컴의 AI 애플리케이션과 직접적으로 연관된 매출은 2023 회계연도 대비 현저히 증가했으며, 이는 고성능 제품 중심의 매출 구성 변화와 평균 판매가격 상승을 유도하여 마진을 유지하는 데 도움을 주었다.

동사는 최근 2024 회계연도 분기 중 비GAAP 기준 총마진을 역사적 수준과 일치하는 70% 중반대 범위로 유지했으며, 이는 제품 구성이 AI 인프라 부품으로 전환되었음에도 불구하고 나타난 결과다. 비GAAP 기준 운영마진은 50% 후반에서 60% 초반 범위였으며, 이는 2023 회계연도 수준과 비교하거나 약간 상회하는 것으로, 브로드컴이 엄격한 비용 프레임워크 내에서 연구개발(R&D), 특히 광 인터커넥트, 고속 SerDes, 그리고 AI 클러스터를 위한 차세대 네트워크 아키텍처에 지속적으로 대규모 투자를 진행하고 있음을 보여준다.

브로드컴은 여전히 막대한 자유현금흐름을 창출하고 있으며, 최근 분기에는 순이익의 상당 비율을 차지하는 전환율을 보이며 수십억 달러대의 수치를 기록했다. 이러한 현금 창출 능력은 고급 공정 노드 설계 및 고속 연결성을 위한 유기적 R&D뿐만 아니라 전략적 인수, 그리고 배당금과 자사주 매수를 통한 주주 환원both을 뒷받침한다.

경영진은 향후 AI 관련 반도체 매출이 전체 매출의 상당 부분을 차지할 수 있다고 밝혔으며, 가이드라인에 따르면 대형 클라우드 제공업체 및 하이퍼스케일 데이터센터 운영업체로부터의 주문은 AI 학습 클러스터 및 추론 배포를 위한 다년간 투자 계획에 힘입어 견조하게 유지되고 있다. 회사 발표에서는 향후 몇 년 동안 AI 관련 반도체 매출이 연율 기준으로 수백억 달러에 달할 것으로 예상된다고 강조했다. 회사는 2023 회계연도 대비 총 연간 매출이 저더블자릿수 퍼센트로 성장할 것으로 가이드했으며, 이는 주로 AI 데이터센터 수요에 의해 견인되는 것이다.

브로드컴의 가장 눈에 띄는 AI 연계 매출원은 데이터센터를 위한 엔드 스위칭 실리콘과 하이퍼스케일 고객의 요구에 맞춰 맞춤화된 전용 집적회로(ASIC)다. 2024 회계연도에 동사는 다중 100기가비트 및 테라비트급 스위치를 도입하여 새로운 세대 AI 학습 클러스터를 지원하면서, 방대한 병렬 시스템 내 GPU와 가속기 간 효율적인 통신을 가능하게 하는 브로드컴의 독점 SerDes 기술 및 스위치 아키텍처를 활용함에 따라 네트워킹 매출에서 강력한 성장을 보고했다. 맞춤형 실리콘 매출 역시 2023 회계연도 대비 의미 있게 성장했으며, 이는 AI 워크로드에 필요한 특수 처리 블록, 메모리 인터페이스, 보안 기능을 통합하면서도 브로드컴의 설계 전문성과 주요 파운드리와의 파트너십을 활용한 제품들이다. 이러한 다양화는 단일 플랫폼에 대한 의존도를 낮추고 AI 인프라 배포의 여러 측면에 걸친 동사의 입지를 강화한다.