AI 및 네트워킹 부문 실적 가속화에 따라 Broadcom 주식이 사상 최고치 근처에서 거래 중이다.

Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO)는 맞춤형 AI 가속기, 고성능 네트워킹 칩, 소프트웨어 솔루션에 대한 강력한 수요에 힘입어 2024년 주가가 사상 최고치 수준에 근접한 거래를 이어갔습니다. 2024년 12월 16일 기준 주가는 약 $1,350에 마감했으며, 이는 같은 달 초반에 기록한 당시 사상 최고치 약 $1,405에 근접한 수준입니다. 회사의 시가총액은 약 $560억에 도달했으며, 1년 전 약 $420억에서 33% 상승했습니다.

2024년 12월에 발표된 회사의 2024 회계연도 실적은 이러한 변화의 규모를 보여줍니다. 연간 수익은 약 $504억에 도달했으며, 2023 회계연도의 $358억에서 약 42% 증가했습니다. 이 중 반도체 솔루션 수익은 약 $350억으로, 1년 전 약 $236억에서 약 48% 증가했습니다. 이는 주로 AI 가속기 및 네트워킹 출하량 증가와 VMware 관련 소프트웨어 수익의 통합에 의해 주도되었습니다.

수익 성장에 따라 수익성도 의미 있게 확대되었습니다. 2024 회계연도 조정 EBITDA는 약 $300억에 도달했으며, 2023 회계연도의 약 $210억에 비해 약 43% 증가했습니다. 조정 EBITDA 마진은 두 연도 모두 50% 중반의 높은 수준인 약 59%를 유지했습니다. 회사는 하이퍼스케일 클라우드 공급자를 위한 맞춤형 가속기, 데이터 센터용 고성능 네트워킹 칩, 반복되는 인프라 소프트웨어 유지보수 수익 흐름에 초점을 맞춘 강한 마진을 기인했습니다.

AI 관련 수익이 가장 중요한 성장 동인으로 부상했습니다. Broadcom은 AI 데이터 센터 배포와 직접 연관된 수익이 2024 회계연도에 약 $120억에 도달했으며, 2023 회계연도의 약 $70억에서 약 71% 증가했음을 공시했습니다. 이는 현재 전체 회사 수익의 약 1/4을 차지합니다. 회사는 이 AI 가속기 사업이 하이퍼스케일 고객을 위해 맞춤화된 전용 집적회로로 구성되어 있으며, 향후 매개변수 수의 증가 및 더 큰 언어 모델로부터 이익을 받을 것으로 예상된다고 설명했습니다.

네트워킹 및 광대역 부문도 의미 있게 기여했습니다. 2024 회계연도 네트워킹 수익(Ethernet 스위칭 및 라우팅 실리콘 포함)은 약 $90억에 도달했으며, 2023 회계연도의 약 $70억에 비해 약 29% 증가했습니다. 이는 400G 및 800G 연결로의 마이그레이션과 클라우드 데이터 센터의 차세대 스파인 및 리프 스위치 출시에 의해 주도되었습니다.

인프라 소프트웨어 측면에서, 이제 VMware 브랜드 가상화 및 클라우드 관리 제품을 포함하는, Broadcom은 2024 회계연도에 약 $154억의 소프트웨어 수익을 보고했으며, 2023 회계연도의 약 $122억에서 약 26% 증가했습니다. 회사는 이 소프트웨어 수익의 90% 이상이 구독 또는 유지보수 기반이며, 예측 가능한 현금 흐름에 기여한다고 강조했습니다.

현금 창출은 VMware 인수 이후 부채 감소와 실질적인 주주 환원을 모두 지원했습니다. Broadcom은 2024 회계연도 동안 약 $200억의 자유 현금 흐름을 생성했으며, 2023 회계연도의 약 $160억에서 약 25% 증가했습니다. 회사의 이사회는 2025 회계연도 배당금을 대폭 인상하기로 승인했으며, 분기별 배당금을 2024 회계연도에 지급한 $4.10에서 $5.25로 인상했습니다. 이는 약 28% 증가, 즉 연간 기준 $21.00입니다. Broadcom의 시가총액에 적용하면, 이는 약 1.8%에서 2.0%의 배당 수익률을 시사합니다.

대차대조표 지표는 VMware 거래 이후 주요 초점이 되었습니다. Broadcom은 총 부채가 VMware 인수 종료 직후 약 $720억이었으나 2024년 말까지 약 $680억으로 감소했음을 나타냈으며, 2024 회계연도 자유 현금 흐름이 이를 지원했습니다. 총 레버리지는 약 2.2배의 조정 EBITDA로 나타났으며, 거래 직후의 약 2.5배 수준보다 낮은 추이를 보이고 있습니다. 경영진은 순 레버리지가 중기적으로 약 2.0배의 조정 EBITDA로 추이할 것이라는 지침을 제시했습니다.

회사는 배당금과 자사주 매입을 통해 전년도 자유 현금 흐름의 약 50%를 주주에게 환원할 의도를 나타냈으며, 최근 자유 현금 흐름 수준을 고려하면 연간 약 $100억 규모의 분배를 시사합니다. 투자자의 관점에서, 투자 사례는 $504억으로의 42% 수익 성장, 약 $300억의 조정 EBITDA, 약 $200억의 자유 현금 흐름의 결합에 기초하며, 이는 전반적으로 더 높은 배당금을 뒷받침하고 Broadcom의 레버리지 관리 노력을 지원합니다. Broadcom 주가가 이전 사상 최고치에 근접한 것은 AI 가속기 및 네트워킹 수요, 그리고 반복되는 소프트웨어 구독이 계속해서 높은 마진과 현금 흐름을 유지할 것이라는 시장의 기대를 반영합니다.