IREN据报道正在其人工智能数据中心中扩大液冷部署，分析文章探讨此举能否提升回报。

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**IREN 液冷数据中心扩张**

- IREN Limited 正在扩展液冷数据中心基础设施，以把握人工智能（AI）算力需求增长的机会，支持 NVIDIA 先进 GPU，提升算力容量，并从现有电力设施中获取更多收入。在有可用电力的场址增加 GPU 部署，可在无需新电网接入的情况下提高资产利用率。

- 进展方面：位于德克萨斯州 Childress 的 Horizon 1（为 Microsoft 部署的 50 兆瓦 IT 负载）已于 2026 年 8 月交付；另有三个 50 兆瓦部署计划于 2026 年第四季度交付。公司还计划在不列颠哥伦比亚省的 Mackenzie、Canal Flats 和 Prince George 进行液冷 GPU 安装，并计划于 2027 年进一步扩张。

- 收入效益：液冷有助于提高每兆瓦收入。公司表示，8 月签订的三年期合同在合同期内每兆瓦 IT 负载产生超过 2000 万美元收入，正在进行的定价讨论显示约为每兆瓦 2500 万美元。

- 财务数据：IREN 的 AI 云服务收入从 2025 财年的 1640 万美元增至 2026 财年的 1.288 亿美元。但扩张需要大量投资，预计 2027 财年资本支出为 250 亿至 300 亿美元。

- 风险：建设延误、融资需求、GPU 过时及客户需求都可能制约回报。

**竞争对手**

- Applied Digital（APLD）正在其 Polaris Forge 园区建设液冷 AI 数据中心基础设施，其 ChronoScale 平台还计划与 Microsoft 合作部署 50 兆瓦 NVIDIA GB300 系统。2027 财年第一季度，其收入同比增长 322%，达到 3.419 亿美元。

- TeraWulf（WULF）正在其 Lake Mariner 园区开发液冷 AI 基础设施。2026 年第二季度收入为 4480 万美元，其中 HPC 租赁收入为 3190 万美元。

**股价与估值**

- 过去三个月 IREN 股价下跌 12.2%，表现逊于行业及标普 500 综合指数。

- 按未来 12 个月市销率（P/S）计算，IREN 为 2.78 倍，高于行业平均的 2.68 倍。

- 过去一个月，市场对 IREN 2027 财年每股收益的预期被下调。

- 目前 IREN 的 Zacks 评级为 #3（持有）。

如需，我可以进一步提供某一段的详细解释或术语说明。