IO基金分析师Beth Kindig指出大型科技公司在AI基础设施上支出数百亿美元,呼吁可见的ROI指标来证明持续的资本支出。

根据I/O基金首席科技分析师Beth Kindig的观点，下周科技巨头的财报可能会为华尔街提供迄今为止最清晰的视角，了解数千亿美元的AI基础设施支出是否开始产生回报。投资者希望看到AI货币化终于追上了多年来巨大的AI投资。Kindig表示："科技巨头已经在AI基础设施上花费了可观的资本支出，华尔街将希望看到这些支出转化为收入和利润。"

2026年AI行情最大的惊喜之一是，推动AI建设的公司股票涨幅远不及供应基础设施的公司。Alphabet Inc.（GOOG、GOOGL）以11%的年度涨幅领跑该集团，其次是Amazon.com Inc.（AMZN）的8%。Meta Platforms Inc.（META）股票下跌2%，而Microsoft Corp.（MSFT）股票下跌18%。Kindig指出："最令人震惊的是，科技巨头在绝对值上的落后程度。"

投资者将关注云增长、AI软件采纳和广告趋势等指标，以此作为AI投资是否产生回报的证据，而不仅仅是收入和每股收益。对于Alphabet来说，重点是Google Cloud能否维持其势头，同时Search继续通过广告和不断增长的推理需求来实现AI货币化。Microsoft面临着在其AI业务迅速扩展的同时重振Azure增长的压力，投资者还将关注其Maia AI芯片的进展。对于Meta和Amazon来说，投资者将关注AI投资是否继续推动Meta的广告增长和AWS的云增长。

云、软件和广告领域的强劲AI驱动增长可能会扩大AI行情的参与者，超越芯片制造商和基础设施供应商，并表明多年来的巨大投资正在开始产生可持续的回报。摩根大通全球市场策略师Hugh Gimber指出，芯片股最近的抛售并不反映基本面的弱化，因为半导体公司继续交付强劲的业绩。他表示："对我来说，关键不是半导体公司本身告诉你什么，而是我们在接下来几周将从超大规模计算公司获得什么，因为所有这些收益增长都是由于超大规模计算公司的资本支出。"

Alphabet、Microsoft、Meta、Amazon、Apple、Intel和其他主要科技公司将在接下来两周内报告季度财报。在撰写本文时，科技股为主的纳斯达克综合指数下跌近1%。Invesco QQQ信托基金（QQQ）在过去12个月内上涨25%，而iShares美国科技ETF（IYW）上涨35%。